لقد رأيت الكثير من المتداولين يتحدثون عن استراتيجيات الخيارات مؤخرًا، وهناك واحدة تتكرر في المحادثات وتستحق فعلاً مزيدًا من الانتباه - وهي النهج الاصطناعي الطويل. إذا كنت تحاول الحصول على المزيد من العائد مقابل استثمارك في سوق الخيارات، فهذه الاستراتيجية تستحق الفهم.

إذن، الفكرة الأساسية هي: بدلاً من شراء خيار شراء (كول) مباشرة، يمكنك بناء مركز اصطناعي طويل يحاكي ما يحدث عندما تمتلك سهمًا، ولكن برأس مال أقل بكثير مقدمًا. الطريقة هي أن تشتري خيارات شراء قريبة من السعر الحالي وتبيع في الوقت نفسه خيارات بيع (بوت) بنفس سعر التنفيذ. المال الذي تحصل عليه من بيع تلك الخيارات يساهم في تمويل شراء الخيارات، وهذه هي المفتاح لجعل الأمر أرخص من مجرد شراء خيار شراء فقط.

دعني أشرح كيف يحدث ذلك بأرقام حقيقية. لنفترض أنك متفائل بشأن سهم يتداول عند 50 دولارًا. الخيار 1: تنفق 5 آلاف دولار وتشتري 100 سهم مباشرة. الخيار 2: تستخدم استراتيجية طويلة اصطناعية باستخدام خيارات لمدة ستة أسابيع. تشتري خيار شراء بسعر تنفيذ 50 مقابل 2 دولار وتبيع خيار بيع بسعر تنفيذ 50 مقابل 1.50 دولار. تكلفتك الصافية؟ فقط 50 سنتًا لكل سهم، أو 50 دولارًا إجمالًا للمركز. هذا فرق كبير في متطلبات رأس المال.

والآن، هنا الجزء المثير للاهتمام - حساب نقطة التعادل. مع الاستراتيجية الاصطناعية الطويلة، تحتاج أن يصل سعر السهم إلى 50.50 قبل تاريخ الانتهاء لتبدأ في تحقيق أرباح. بالمقارنة مع شراء الخيار فقط، حيث يحتاج السهم إلى الوصول إلى 52. الآن يمكنك رؤية ميزة الهيكل الاصطناعي الطويل.

لنفترض أن السهم ارتفع إلى 55. أسهمك الـ100 ستكون قيمتها 5,500 دولار، مما يحقق لك ربحًا قدره 500 دولار أو عائد بنسبة 10%. لكن المتداول الذي يستخدم الاستراتيجية الاصطناعية الطويلة؟ خياراته لها قيمة داخلية قدرها 5 دولارات، أي 500 دولار إجمالًا، والخيارات البيع تنتهي بلا قيمة، وبعد خصم تكلفة البداية البالغة 50 سنتًا، يربح 450 دولارًا من استثمار قدره 50 دولارًا. هذا يعادل عائدًا على رأس المال بنسبة 900% - قصة مختلفة تمامًا.

لكن هناك جانب آخر لا يتحدث عنه أحد بما فيه الكفاية. إذا هبط سعر السهم إلى 45، فإن كلا المتداولين يخسران، بالتأكيد. المشتري السهم يخسر 500 دولار. والمتداول باستخدام الاستراتيجية الاصطناعية الطويلة؟ خياراته بلا قيمة، يخسر الـ50 دولارًا، والآن عليه أن يعيد شراء خيار البيع الذي باعه مقابل ما لا يقل عن 500 دولار. الخسارة الإجمالية 550 دولارًا - وهو ما يعادل 11 مرة من استثمارك الأولي. المخاطرة هنا غير متوازنة بالتأكيد.

لهذا السبب، فإن الاستراتيجية الاصطناعية الطويلة ليست للمستثمرين الضعفاء. نعم، يمكن أن يكون الحد الأقصى للربح غير محدود نظريًا، لكنك تتحمل مخاطر أكبر من مجرد شراء خيار شراء بسيط بسبب وجود خيارات البيع المباعة تحت السعر. قبل أن تنفذ استراتيجية طويلة اصطناعية، يجب أن تكون واثقًا جدًا من أن السهم سيرتفع. إذا كنت غير متأكد من الاتجاه، فالأفضل أن تظل مع شراء خيار شراء مباشر. متطلبات رأس المال الأقل لا تستحق التعرض الإضافي إذا لم تكن متأكدًا من الحركة.