لقد بدأت للتو في استكشاف أحدث تحركات شركة كارديال هيلث وبصراحة، فإن سهم الرعاية الصحية هذا يبدو جذابًا جدًا في الوقت الحالي. الشركة تنفذ بشكل واضح بشكل جيد على محور تخصصها، وهناك زخم حقيقي يتشكل عبر خطوط أعمال متعددة.

دعني أشرح ما لفت انتباهي. في الربع المالي الثاني، حققت شركة كارديال هيلث أداءً مذهلاً حيث قفزت إيرادات توزيع الأدوية بنسبة 19% إلى $61 مليار، بينما ارتفعت أرباح القطاع بنسبة 29%. لكن الأمر المهم حقًا هو أنهم لا يقتصرون على نمو أعمال توزيع الأدوية التقليدية. من المتوقع أن تصل إيرادات التخصصات إلى $50 مليار هذا العام، وهو تحول كبير نحو علاجات ذات هوامش ربح أعلى مثل الأورام والمسالك البولية. هذا نوع من التغيير الهيكلي الذي يتراكم مع مرور الوقت.

ما هو أكثر إثارة للاهتمام هو أعمال النمو الأخرى لديهم. حلول النووية والصحة الدقيقة، والرعاية المنزلية، والخدمات اللوجستية حققت نموًا في الإيرادات بنسبة 34% مع نمو في الأرباح بنسبة 52% في الربع. وحده Theranostics نما بأكثر من 30% مع أكثر من 70 منتجًا في خط الإنتاج الخاص بهم. هذه هي قصة تنويع الأرباح الحقيقية - لم يعودوا يراهنون على توزيع الأدوية ذات الهوامش الضيقة فقط.

كما أن تحول القطاع الطبي يستحق المتابعة أيضًا. أرباح GMPD زادت أكثر من الضعف مقارنة بالعام السابق من $18 مليون إلى $37 مليون، مدفوعة بإعادة الهيكلة وطلب أقوى على منتجاتهم ذات العلامة التجارية. إذا استمر هذا الزخم، فقد يتحول من عبء على الأرباح إلى مساهمة فعالة في الربحية.

هناك بعض التحديات التي يجب أخذها في الاعتبار. الإدارة تشير إلى أن نمو الأرباح في قطاع الأدوية سيتراجع إلى منتصف العشرات في النصف الثاني، ويرجع ذلك أساسًا إلى مقارنة مع $10 مليار من عمليات استقطاب عملاء جدد في العام الماضي. هذه مجرد مقارنات صعبة، وليست بالضرورة ضعفًا. كما أن الرسوم الجمركية تضغط على هوامش القطاع الطبي، على الرغم من أن تحسين التكاليف ساعد في تعويض جزء من هذا التأثير. ونعم، لا يزال توزيع الأدوية الأساسية يعمل على هوامش ضيقة جدًا - علاجات GLP-1 تدفع الحجم ولكن ليس الكثير من الأرباح.

لكن الأرقام تدعم الفرضية. تم تعديل تقديرات الأرباح صعودًا بنسبة 2.7% خلال الشهر الماضي إلى 10.31 دولارات للسهم للسنة المالية 2026. وتتوقع التوقعات أن تصل إيرادات الربع الثالث إلى حوالي 62.42 مليار دولار، بزيادة 13.7% على أساس سنوي، مع توقع أن يكون الربح السائد للسهم 2.80 دولار، وهو نمو بنسبة 19.2%. السهم ارتفع بالفعل بنسبة 49% خلال ستة أشهر مقابل 23% للصناعة، ولكن بالنظر إلى ما يبنونه من خدمات تخصصية وأعمال مجاورة، لا يزال هناك مجال للمزيد من النمو.

هذا السهم في قطاع الرعاية الصحية يمتلك الحجم، وقصة توسع الهوامش، وسجل تفوق على التوقعات - حيث فاق التوقعات لأربعة أرباع متتالية بمتوسط مفاجأة قدره 9.3%. إذا كنت تبحث عن تعرض لخدمات الرعاية الصحية مع زخم هيكلي حقيقي، فإن شركة كارديال هيلث تستحق نظرة أقرب.