شركة الأسهم الصينية تبدأ تقارير الربع الأول، وثلاثة قطاعات تتصدر موجة التوقعات الإيجابية

في مساء 7 أبريل، مع صدور تقارير الربع الأول لكلٍ من شركة هاي إنفورماتيون (海光信息) وشركة وو هوا للرعاية الطبية (沃华医药)، بدأت رسمياً عملية الإفصاح عن تقارير الشركات المدرجة في بورصة الصين (A股) للربع الأول من عام 2026.

حتى الساعة 19:00 من 7 أبريل، كانت 48 شركة مدرجة في سوق A股 قد أصدرت توقعات أدائها للربع الأول من عام 2026. وتُظهر البيانات أن 29 شركة حققت زيادة في الأرباح، وثلاث شركات حققت انعكاساً من الخسارة إلى الربح، و7 شركات حققت نمواً طفيفاً. وقد بلغت نسبة الشركات الإيجابية 81.25%. ومن بينها، يُتوقع أن يكون لدى 24 شركة زيادة في صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم (归母净利润) مقارنةً بالعام السابق بنسبة تتجاوز 100%، بل إن هناك 4 شركات أخرى تجاوزت فيها الزيادة أكثر من 20 ضعفاً مقارنةً بالعام السابق.

ومن الجدير بالانتباه أن شركات الأداء المنفجر تتركز بصورة رئيسية في قطاعات مثل أشباه الموصلات والمعادن غير الحديدية والمواد الكيميائية الأساسية، بما يواصل حالة الازدهار المرتفعة التي سادت منذ عام 2025. وبحسب ما قام به مراسل صحيفة شانغهاي للأوراق المالية (上海证券报) بفرز أسباب ارتفاع النمو في الأداء، فإن الدافع الرئيسي ينبع من عاملين اثنين: موجة تطور الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار المنتجات.

الذكاء الاصطناعي يشعل نتائج “التكنولوجيا الصلبة”

في الربع الأول من عام 2026، واصلت سلسلة صناعة أشباه الموصلات مثل رقائق الحوسبة المحلية (国产算力芯片) وبطاقات الدوائر المطبوعة PCB (印制电路板) الحفاظ على حالة الازدهار المرتفعة التي شهدتها في عام 2025، لتصبح مجالاً أكثر تأكيداً من حيث نمو الأرباح.

باعتبارها رائدة في مجال الرقائق المحلية عالية الجودة، حققت شركة هاي إنفورماتيون في الربع الأول إيرادات بلغت 4.03B يوان، بزيادة قدرها 68.06% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم 687M يوان، بزيادة قدرها 35.82% على أساس سنوي. وتقول الشركة إنه مع ارتفاع الطلب على صعيد صناعة الذكاء الاصطناعي، يستمر الطلب في السوق على الرقائق المحلية عالية الجودة في الارتفاع.

تتوقع شركة تشيانغ يي (强一股份) أن تحقق في الربع الأول صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم بين 1.06 مليار يوان و1.21 مليار يوان، بزيادة قدرها 654.79% إلى 761.60% على أساس سنوي. وتقول الشركة إنه نتيجة للاستفادة من النمو السريع في الطلب العالمي على اختبار شرائح الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، إضافةً إلى دخول قطاع أشباه الموصلات ككل في دورة صعود مرتبطة بالازدهار، وازدهار طلب العملاء في أسفل السلسلة على الاختبار، فإن أوامر منتجات بطاقات مجسات MEMS الناضجة لدى الشركة تستمر في التوسع بوتيرة مستمرة.

استناداً إلى الطلب القوي من مجالات تطبيقات مثل الذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية الجديدة وتخزين الطاقة والتحكم الصناعي وغيرها، تتوقع شركة يانغ جي (扬杰科技) أن ينمو صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم في الربع الأول بنسبة تتراوح بين 20% و40% مقارنة بالعام السابق. أما شركة دينغلونغ (鼎龙股份) فتستفيد من النمو المطرد في أعمال مواد أشباه الموصلات، وتتوقع زيادة صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم بنسبة 70.22% إلى 84.41% على أساس سنوي.

تتوقع شركة دونغشان للدقة (东山精密) أن تحقق في الربع الأول صافي ربح منسوب إلى المساهمين الأم بين 106M يوان و183M يوان، بزيادة قدرها 119.36% إلى 152.27%. وقالت: “إن الطلب القوي على الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي يدفع إلى تسريع استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كما أن منتجات وحدات الوصل الضوئي (光模块) لدى الشركة يتم إدخالها تدريجياً لدى عملاء جدد، لتصبح نقطة نمو أرباح أساسية جديدة”.

ذكرت شركة آيجينغ للأوراق المالية (爱建证券) في تقرير أبحاث لها أنه، بدعم مشترك من استمرار انفجار طلب الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وتحسن اختراق إلكترونيات السيارات تدريجياً، وعودة دورية لإلكترونيات المستهلكين إلى الانتعاش، فإن قطاع أشباه الموصلات العالمي في 2026 يُرجح أن يواصل دورة الصعود التي بدأت في 2024.

المعادن غير الحديدية تدفع إلى “ارتفاع الكمية والسعر معاً”

بفضل تحسن كل من الكمية والسعر للمنتجات بالتزامن، ظهرت بوضوح ملامح نمو أرباح قطاع المعادن غير الحديدية في الربع الأول.

تتوقع شركة شينهوا (神火股份) أن تحقق في الربع الأول صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم 1.15B يوان، بزيادة قدرها 217.68%. وتقول الشركة إنه نتيجة لعوامل مثل ارتفاع سعر منتجات الألومنيوم المُحلّى (电解铝) مقارنة بالعام السابق، وانخفاض أسعار المواد الخام الرئيسية مثل الألومينا (氧化铝) مقارنة بالعام السابق، فقد تعززت بشكل كبير قدرات الشركة على تحقيق الأرباح في قطاع الألومنيوم المُحلّى. كما تستفيد شركة شِيتونغ التعدين (盛屯矿业) من زيادة إنتاج منتجات النحاس، واستقرار سعر النحاس عند مستوى مرتفع تاريخياً مع حدوث نمو على أساس سنوي. وتتوقع أن يبلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم بين 950M يوان و121M يوان، بزيادة قدرها 226.27% إلى 294.95%.

ومن المتوقع أيضاً أن تحقق شركات مثل شانجين إنترناشيونال (山金国际) وتيانشان للألمنيوم (天山铝业) وإكسينكو للمواد (鑫科材料) وغيرها من شركات المعادن غير الحديدية نمواً كبيراً في أداء الربع الأول مقارنة بالعام السابق.

فارتفاع أسعار بعض المعادن غير الحديدية بشكل كبير أدى أيضاً مباشرةً إلى تحسين مستوى الازدهار في قطاعات فرعية في اتجاه المصب. وتُعد أدوات القطع CNC (数控刀具) مثالاً نموذجياً.

في الربع الأول من عام 2026، حققت ثلاث شركات: أوكوي إي (欧科亿) وهوا روي دقّة (华锐精密) وشينروي شير (新锐股份) نتائج لافتة. ومن بينها، توقعت شركة أوكوي إي أن ينمو صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم بنسبة تصل إلى 2248.89% إلى 2770.86% مقارنة بالعام السابق، كما تجاوزت الزيادة في شركتي هوا روي دقّة (华锐精密) وشينروي شير (新锐股份) أيضاً أربعة أضعاف. وقد ذكرت الشركات الثلاث أن الزيادة الكبيرة في الأداء ترجع أساساً إلى استمرار ارتفاع سعر المادة الخام الرئيسية كربيد التنجستن (碳化钨).

يُعد كربيد التنجستن المادة الخام الرئيسية لأدوات القطع الكربيد ذات السبائك الصلبة، إذ تتجاوز نسبة تكلفته 50%. منذ الربع الثاني من عام 2025، ارتفع متوسط سعر كربيد التنجستن من 340 يوان/كيلوغرام إلى 1035 يوان/كيلوغرام بنهاية العام، بزيادة تتجاوز 200% خلال فترتين من الربعين. ومع دخول الربع الأول من عام 2026، واصل السعر الارتفاع ليصل إلى 2290 يوان/كيلوغرام، محققاً مضاعفة جديدة.

وفقاً لعرض شركة هوا روي دقّة، رغم أن تكلفة أدوات القطع تشكل فقط 1% إلى 4% من إجمالي تكاليف التصنيع بالآلات، فإنها—باعتبارها الجزء الأساسي الذي ينفذ عملية قطع المعادن على آلة المخرطة/المعدة (机床)—تحدد مباشرةً دقة تصنيع قطعة العمل وجودة سطحها ونسبة المنتجات المطابقة. لذلك، لن تقوم شركات التصنيع بالآلات بسهولة بتغيير مورد أدوات القطع. ونتيجة لذلك، لدى الموردين درجة معينة من “الالتصاق”. وبالنسبة للشركات الرائدة، فإن انتقال ارتفاع الأسعار يكون أكثر سلاسة.

“إن نموذج مبيعات شفرات القطع CNC غالباً ما يكون بنظام الطلبات؛ فبعد تقديم الطلب إلى حين الشحن يلزم وقت معين، لذا فإن الارتفاع الجماعي للأسعار في شهر مارس لم ينعكس بالكامل في نتائج الربع الأول، ولا يزال لدى أسعار شحن منتجات أدوات القطع مجال للارتفاع.” يرى تقرير أبحاث شركة غوانغفا للأوراق المالية (广发证券).

تحقق أرباح قطاع الكيميائيات بشكل مركز

بسبب تأثيرات مثل الوضع في الشرق الأوسط وغيرها، يستمر إعادة تشكيل خريطة سلاسل صناعة الكيميائيات العالمية. ومنذ 1 أبريل، قامت شركات كبرى في الداخل والخارج مثل إنفيدا (英威达)، وان هوا كيميكل (万华化学)، كويس إنترو (科思创)، كو مو (科慕) وغيرها برفع أسعار منتجاتها تباعاً. وتشمل هذه المنتجات عدة فئات مثل النايلون والبولِي يوريثان (聚氨酯) وثاني أكسيد التيتانيوم (钛白粉) والسيليكون العضوي (有机硅) ومواد أشباه الموصلات وغيرها. كما تحقق قطاع الكيميائيات في بورصة A股 أرباحه تدريجياً في الربع الأول.

تتوقع شركة دونغ يويه للسيليكون (东岳硅材) أن يحقق صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم في الربع الأول بين 203M يوان و2.03 مليار يوان، بزيادة قدرها 397.02% إلى 451.34%. وتقول الشركة إن استفادةً من تحسن بيئة السوق وتركيبة العرض والطلب في الصناعة، ارتفعت أسعار المنتجات الرئيسية للسيليكون العضوي وعادت إلى نطاق معقول، ما أدى إلى ارتفاع ملحوظ في هامش الربح الإجمالي لمنتجات الشركة. ومع تعافي أسعار السوق لثاني أكسيد التيتانيوم (钛白粉) من جديد، تتوقع شركة كون كاي للعلوم والتكنولوجيا (坤彩科技) أن ينمو صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم في الربع الأول بنسبة 151.56% إلى 235.41% مقارنة بالعام السابق.

في الواقع، بعد إتمام ثلاث جولات من رفع الأسعار في شهر مارس من هذا العام، ما يزال زخم رفع الأسعار في صناعة ثاني أكسيد التيتانيوم مستمراً. ففي 1 أبريل، أعلنت شركة سينتزي تي (中信钛业) رفع سعر ثاني أكسيد التيتانيوم بطريقة كلوريد (氯化法钛白粉): على المستوى المحلي رفعت 1000 يوان/طن، وعلى المستوى الخارجي رفعت 200 دولار/طن. وبعد ذلك، أصدرت شركات مثل لونغباي (龙佰集团) وجين بو تي (金浦钛业) وشاندونغ دونغ جيا (山东东佳) وغيرها رسائل تسعير جديدة من جولة أبريل تباعاً.

يرى مدير صندوق جي إس إم للاستثمار في صندوق ETF لقطاع الكيميائيات (嘉实基金化工ETF) تشانغ تشاو ليانغ (张超梁) أن قطاع الكيميائيات في 2026 قد يكون في مرحلة البداية لإطلاق دورة جديدة. خلال السنوات 1 إلى 2 المقبلة، يُتوقع أن يتحسن الاتجاه بشكل متذبذب نحو الأعلى. ومع إصلاح الأساسيات الدورية للصناعة، سيؤدي تحسن القدرة على تحقيق الأرباح إلى تعزيز كل من التدفقات النقدية وقدرة التوزيع، وقد تصبح بعض الشركات الرائدة في الكيميائيات أصولاً “عائدية” عالية الجودة تتمتع بقيمة مناسبة للتخصيص طويل الأجل.

بالإضافة إلى ذلك، حققت بعض الشركات الرائدة في مجالات فرعية معينة نمواً كبيراً في الأداء اعتماداً على ميزاتها التنافسية. فتتوقع شركة وان فان د (万邦德) أن يحقق صافي الربح المنسوب إلى المساهمين الأم في الربع الأول 165M يوان، بزيادة قدرها 985.4% مقارنة بالعام السابق. وتقول الشركة إن الزيادة الكبيرة في الأداء ترجع أساساً إلى أن التحول الاستراتيجي من أدوية الجنيسة (仿制药) إلى أدوية مبتكرة (创新药) قد بدأ يُظهر نتائج أولية؛ وأن توسيع الأعمال حقق تقدماً إيجابياً، ما أدى إلى ظهور نقاط نمو جديدة في الأرباح.