“سعر النفط الخام الفوري الأهم عالميًا” يقفز إلى أكثر من 140 دولارًا لأول مرة منذ عام 2008!

المصدر: وول ستريت جورنال إنسايتس

تجاوز حصار مضيق هرمز أكثر من شهر، بالتزامن مع تصريحات ترمب المتشددة التي كسرت توقعات السوق بأن المعارك ستنتهي قريبًا، يشهد سوق النفط الخام الفعلي عالميًا صدمة سعرية هي الأكثر حدة منذ أكثر من 18 عامًا.

في 2 أبريل، لامس سعر خام برنت الفوري 141.37 دولارًا للبرميل، ليصل إلى أعلى مستوى منذ 2008، وقفز بشكل حاد مقارنة بمستوى يتجاوز 128 دولارًا في اليوم السابق؛ كما تجاوز هذا السعر القمة المسجلة عند اندلاع الصراع بين روسيا وأوكرانيا في عام 2022.

وفي الوقت نفسه، حقق عقد خام WTI لشهر مايو أعلى ارتفاع يومي بنسبة 13.8%، كما اخترق سعر تسوية النفط الخام الأمريكي حاجز 110 دولارات للبرميل لأول مرة منذ عام 2022.

التصريح التلفزيوني الوطني الذي أدلى به ترمب أطلق إشارة متشددة، ما جعل السوق يتوقع انتهاء المعارك بسرعة؛ وقد أدى ذلك إلى إغلاق سريع لعقود المراكز البيعية (short) المراهنة على استمرار الحرب، لينعكس ذلك ويصبح السبب المباشر في هذا الارتفاع الحاد لأسعار النفط. وقد صنفت وكالة الطاقة الدولية هذه الأزمة باعتبارها “أشد صدمة في الإمدادات في تاريخ سوق النفط”، إلا أن مدة استمرارها لا تزال صعبة التنبؤ.

توسّع حاد للفجوة بين أسعار النفط الفعلي وأسعار العقود الآجلة

يُعد خام برنت الفوري أحد أهم مؤشرات تسعير خام النفط عالميًا، ويُستخدم على نطاق واسع لتوجيه تسعير حوالي ثلثي صفقات النفط الخام الفعلية في العالم. وبخلاف عقد برنت الآجل القياسي المتداول في بورصة إنتركونتيننتال إكستشينج، يعكس برنت الفوري سعر الصفقات الفعلية لناقلات خام برنت الفورية من بحر الشمال—أي سعر الخام الفعلي بعد تحديد تاريخ الشحن.

يوم الخميس، ارتفع برنت الفوري إلى 141.37 دولارًا، بينما ظل برنت الآجل في نفس اليوم يتداول قرب 107 دولارات. كانت الفجوة بين السعرين غير عادية على الإطلاق. وتعود هذه الفجوة إلى اختلاف جذري في منطق التسعير بين سوق السلع الفعلية وسوق العقود الآجلة: فالأول يعكس بشكل مباشر مدى ندرة البراميل القابلة للتسليم حاليًا، بينما يقوده أساسًا التداول المالي في الثاني، حيث تُسعّر “البراميل الورقية” أكثر من تسعير البراميل الفعلية.

وصل علاوة السِّعر الفوري في منطقة بحر الشمال خلال الأيام القليلة الماضية إلى مستويات تاريخية مرتفعة، ويتسابق المتداولون على تقديم العطاءات للفوز بكل شحنة من السلع المتاحة—وهو ما يُعد القوة الأساسية الداعمة لفصل سعر برنت الفوري عن مسار العقود الآجلة والاندفاع السريع إلى الأعلى.

تسجل فروقات أسعار WTI لأقرب الآجال مستوىً قياسيًا تاريخيًا، وتفاقم ضيق الإمدادات في الفترة الأخيرة

في سوق النفط الأمريكي، تتصاعد إشارات التوتر بشكل متزامن. فقد اتسعت فروق أسعار WTI لأقرب الآجال—أي الفرق بين سعري آخر عقدين مستحقين—إلى ما يزيد على 16 دولارًا للبرميل يوم الخميس، لتسجل أكبر علاوة منذ بدء تسجيل البيانات.

صرّح Frank Monkam، المسؤول عن التداول الكلي في Buffalo Bayou Commodities، قائلاً: “علاوة الحرب بعد خطاب ترمب تتجه نحو العقود الأقرب؛ لذلك اتسعت فروق أسعار أقرب الآجال بشكل حاد.”

عندما تكون أسعار عقود أقرب الآجال أعلى بكثير من أسعار العقود الأبعد، يقوم السوق عادةً بتفسير ذلك على أنه تسعير يعكس ضيقًا شديدًا في الإمدادات الفعلية خلال الفترة القريبة. وأشار المتداولون إلى أن هذا الارتفاع الحاد مدفوع بقوتين تعملان معًا: أولًا، تعرضت المراكز البيعية (short) التي راهنت على انتهاء الحرب بسرعة لإغلاق قسري؛ وثانيًا، يقوم المشترون في آسيا وغيرها من المناطق بشراء كميات كبيرة من النفط الخام الأمريكي، ما يجعل السوق يتوقع أن إمدادات النفط الخام الأمريكي ستنكمش بشكل ملحوظ خلال الأسابيع القليلة المقبلة.

تم إغلاق مضيق هرمز حاليًا لأكثر من شهر. ويتولى هذا المضيق نقل ما يقرب من ربع احتياجات العالم من النفط والغاز الطبيعي، لكن تمريره بات محدودًا بشدة، ويسعى مُصنّعو التكرير جاهدين للعثور على كل مصادر بديلة متاحة.

إضافة إلى ذلك، تضاعف سعر النفط في الولايات المتحدة تقريبًا منذ بداية العام. فقد تجاوز سعر التجزئة للبنزين في السوق المحلية في الولايات المتحدة 4 دولارات للغالون، ليصل إلى أعلى مستوى منذ عام 2022، كما ارتفعت الضغوط التضخمية. إن استمرار الاندفاع الصعودي لأسعار النفط يولّد في السوق مخاوف من حدوث ارتداد في التضخم وتباطؤ نمو الاقتصاد بالتزامن، ما يضع المستثمرين أمام بيئة تسعير ماكرو أكثر تعقيدًا.

(المحرر: Wen Jing)

الكلمات المفتاحية:

                                                            أسعار النفط