لقد لاحظت أن البيتكوين يتداول حول 74,000 دولار في الأيام الأخيرة، وهناك شيء مثير يحدث مع صناديق الاستثمار المتداولة. استقرت التدفقات الداخلة مع حوالي 155 مليون دولار من التدفقات الصافية هذا الأسبوع، مما يمدد سلسلة إيجابية استمرت أسبوعين بإجمالي يقارب 1.47 مليار دولار. هذا هو نوع التحرك المؤسسي الذي نراه عندما يبدأ اللاعبون الكبار في تصديق الأمر مرة أخرى بعد شهور من التردد.

لكن، البيانات على السلسلة تحكي قصة مختلفة قليلاً. تشير Glassnode إلى أن ديناميكيات الشراء قد ضعفت بشكل كبير، مع وجود حوالي 57% فقط من العرض في وضع مربح. تاريخياً، يتوافق هذا المستوى مع المراحل الأولى من سوق هابطة أعمق. الأرباح المحققة انخفضت بحوالي 63% منذ فبراير. هذا نوع من الإشارة التي تجعلك تفكر مرتين قبل أن تترك نفسك تتأثر بتفاؤل التدفقات على صناديق ETF.

ما هو المثير للاهتمام، هو أن السرد حول البيتكوين يتغير. يراه المزيد من الناس كغطاء جيوسياسي يعمل على مدار 24 ساعة، وليس مجرد أصل للمضاربة. على عكس الذهب، يتجاوز الحدود فورياً. ربما يفسر ذلك لماذا تظل التدفقات المؤسسية مستقرة رغم إشارات الشراء الضعيفة. يبدو أن المستثمرين يعيدون توجيه رؤيتهم للبيتكوين، مما قد يدعم الأسعار على المدى المتوسط بغض النظر عن تقلبات المدى القصير.