#Anthropic与OpenAI竞争升级 سباق OpenAI و Anthropic، من هو أول سهم في النموذج الكبير في أمريكا؟

أكثر المنافسات إثارة في سباق الذكاء الاصطناعي في وادي السيليكون لعام 2026، هو الصراع بين OpenAI و Anthropic على لقب أول سهم في النموذج الكبير في أمريكا. تخطط الشركتان الرائدتان لإنهاء الاكتتاب العام الأولي قبل نهاية عام 2026، وبدأت معركة حول سرعة الإدراج، القوة المالية، وملكية الصناعة.
وراء هذا السباق، تكمن تحديات متعددة. تظهر خلافات داخلية في OpenAI، حيث يدفع المدير التنفيذي أوتومان نحو الإدراج خلال العام، لكن مديرها المالي يعارض ذلك بسبب نقص الاستعدادات التنظيمية، ومخاطر استثمار القدرة الحاسوبية، مع توقعات بأن الخسائر قبل الإدراج ستتجاوز 200 مليار دولار، وأن نفقات القدرة الحاسوبية في 2028 ستصل إلى 121 مليار دولار، مع مستقبل غير واضح للأرباح.
أما بالنسبة لـ Anthropic، فإيراداتها تنمو بقوة، حيث تجاوزت إيراداتها السنوية 30 مليار دولار، وعدد عملائها من الشركات تضاعف، وتظهر نماذجها المالية أنها قد تحقق أرباحًا قبل OpenAI. ومع ذلك، فإن الشركة تتحمل أيضًا تكاليف حسابية ضخمة، وتوقعت توقيع اتفاقيات مع جوجل وبروتوم للحصول على قدرة حاسوبية كبيرة، مما أثار جدلاً حول مدى "تحسين التقارير المالية".
بالإضافة إلى ذلك، يواجه قطاع النماذج الكبيرة مشكلة تسعير، حيث أن التوكن منخفض التكلفة والأدوات الخارجية قد تتسبب في خسائر ضخمة، والنموذج التجاري لا يزال غير مستقر. على الرغم من سعي الشركتين بقوة لإتمام الاكتتاب، إلا أنهما غارقتان في أزمة "حرق الأموال من أجل النمو". بالمقارنة مع لقب "السهم الأول"، فإن بناء نموذج ربحي مستدام هو التحدي الأهم الذي يتوجب على شركات النماذج الكبيرة حله.
سباق الإدراج بين OpenAI و Anthropic هو أحد أكثر الأحداث التي تحظى بمتابعة في وادي السيليكون.
لا ترغب الشركتان في أن تتأخر إحداهما عن الأخرى، وكلتاهما تطمح لإتمام الاكتتاب قبل نهاية 2026، لكن خلف هذا الصراع على لقب "السهم الأول في النموذج الكبير"، توجد فروقات واضحة في الحالة المالية والإيقاع الداخلي.
يريد المدير التنفيذي لـ OpenAI أوتومان الإدراج في أقرب وقت ممكن، لكن مديرها المالي يعتقد أن الشركة ليست جاهزة بعد. أما Anthropic، فإيراداتها تتسارع، لكنها تواجه أيضًا ضغط تكاليف الحسابات. كلا الشركتين تعتمد على استثمارات ضخمة في القدرة الحاسوبية للحفاظ على تنافسيتهما، لكن عائدات هذه الاستثمارات غير مؤكدة.

01
الانقسامات الداخلية في OpenAI
يريد أوتومان أن تدرج OpenAI في الربع الأخير من هذا العام، لكن وفقًا للوثائق المالية السرية التي عرضتها الشركة للمستثمرين قبل الجولة الأخيرة من التمويل، تتوقع الشركة أن تتجاوز الخسائر التراكمية 2000 مليار دولار قبل أن تبدأ في تحقيق تدفق نقدي إيجابي.
وتظهر وثيقة مالية أن OpenAI تتوقع أن تصل نفقات القدرة الحاسوبية في 2028 إلى 121 مليار دولار. حتى مع أن المبيعات في ذلك العام قد تتضاعف تقريبًا مقارنة بالعام السابق، تتوقع الشركة خسارة قدرها 85 مليار دولار، وهو حجم خسائر نادر جدًا بين الشركات المدرجة.
لكن المدير المالي سارة فريير تختلف مع أوتومان، فهي لا ترى أن الشركة جاهزة للإدراج في 2026. وتقول إن العمل على العمليات والتنظيمات لم يكتمل بعد، وأن المخاطر المرتبطة بالتزامات الإنفاق كبيرة جدًا. كما أنها غير متأكدة مما إذا كانت OpenAI بحاجة لاستثمار الكثير من الأموال في خوادم الذكاء الاصطناعي في السنوات القادمة، وما إذا كانت الإيرادات المتباطئة يمكن أن تدعم هذه الالتزامات.
بالإضافة إلى ذلك، تمتلك أمازون ونفيديا حصة كبيرة في OpenAI، وكشركاء استراتيجيين، قد يؤثران على توقيت الإدراج.
أما بالنسبة للاختلاف بين المدير التنفيذي والمدير المالي، ففريير تحاول أن تتجنب التصعيد، وتؤكد أن الاكتتاب "ليس في نطاق التفكير حاليًا"، لأن OpenAI لا تزال تسعى إلى "الوصول إلى حالة من الترقية المستدامة التي تتناسب مع حجم الشركة الحالي".
ومن خلال موقفها من الاكتتاب، يمكن ملاحظة وجود بعض التغيرات الدقيقة بين أوتومان وفريير.
في أغسطس 2025، توقفت فريير عن التقارير المباشرة لأوتومان، وأصبحت تتبع فيديجي سيمو، التي انضمت آنذاك لتولي مسؤولية أعمال تطبيقات OpenAI. هذا الترتيب غير معتاد في الشركات الكبرى، حيث عادةً يكون المدير المالي يتبع مباشرة للمدير التنفيذي.
وأفاد عدة أشخاص عملوا مع فريير لصحيفة "ذا إنفورميشن" أن أوتومان استبعدها من بعض المناقشات المتعلقة بالخطة المالية للشركة. على سبيل المثال، خلال الأشهر الأخيرة، ناقش أوتومان مع أحد كبار المستثمرين في OpenAI نفقات الخوادم، ولم تكن فريير حاضرة، رغم أنها كانت مشاركة في مناقشات سابقة حول نفس الموضوع.
وشخص آخر حضر اجتماعًا رفيع المستوى في بداية العام، وأفاد أن الاجتماع تضمن قرارات مالية مهمة، ولم تُدعَ فريير، وهو أمر غير معتاد أيضًا.
ومن الجدير بالذكر أن مخاوف فريير التي عبرت عنها سرًا تتشابه إلى حد كبير مع تصريحات المدير التنفيذي لـ Anthropic، داريو أمووداي، التي أدلى بها مؤخرًا علنًا.
قال أمووداي في بودكاست في فبراير: "حتى لو تطورت التكنولوجيا بأسرع ما أتوقع، فإن القدرة على مواكبة الإيرادات غير مؤكدة. لكن المشكلة أن شراء مراكز البيانات يتم وفقًا لوتيرة (الإيرادات المتوقعة). إذا أخطأت في التقدير سنة أو اثنتين، فسيكون ذلك كارثة."
ويعتقد أن حتى خطأ في التقدير لمدة سنة واحدة، أو أن معدل النمو أقل بخمس مرات بدلاً من عشرة، قد يؤدي إلى الإفلاس. وأضاف: "أشعر أن بعض الشركات لم تحسب بشكل جدي، ولا تعرف حجم المخاطر التي تتحملها."
ومن هم هؤلاء الشركات؟

02
هل تقوم Anthropic بتجميل التقارير؟
وفقًا لبيانات مالية حصلت عليها صحيفة "وول ستريت جورنال"، فإن إيرادات Anthropic تنمو بشكل أسرع من OpenAI.
حيث تجاوزت إيراداتها السنوية 30 مليار دولار، وكان هذا الرقم حوالي 9 مليارات دولار في نهاية 2025. وعند إعلان جولة التمويل G في فبراير، قالت Anthropic إن أكثر من 500 شركة عميلة تنفق أكثر من مليون دولار سنويًا، والآن تجاوز هذا الرقم 1000 شركة.
خلال أقل من شهرين، تضاعف الرقم.
مقارنة أرباح OpenAI و Anthropic
وفقًا لإحصائيات "وول ستريت جورنال"، حتى مع احتساب تكاليف التدريب (البيان العمودي)، فإن Anthropic ستتمكن من تحقيق أرباح في 2028، بينما يتوقع أن تصل OpenAI إلى ذلك في 2030؛ وإذا لم يُحتسب تكاليف التدريب (البيان الخطي)، فإن Anthropic ستصل إلى التوازن في 2024 و2025.
يقدر محللو مجموعة ميزوهو المالية اليابانية أن إيرادات Anthropic من الذكاء الاصطناعي ستصل إلى 21 مليار دولار في 2026، و42 مليار دولار في 2027.
إيرادات الأقسام المختلفة لـ OpenAI و Anthropic
من المهم ملاحظة أن هناك اختلافات في حساب الإيرادات بين الشركتين، مما يجعل نمو إيرادات OpenAI أقل سرعة من Anthropic.
الفرق الرئيسي هو أن Anthropic تسجل مبيعاتها التقنية من خلال شركائها السحابة، بينما لا تفعل OpenAI ذلك، مما يجعل إيرادات Anthropic تبدو أفضل على الورق. وردت Anthropic أن هذا يتوافق مع المعايير المحاسبية، لأن الشركة هي الطرف في المعاملة.
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من الحديث عن مخاطر عدم مواكبة الإيرادات، لم توقف Anthropic استثماراتها في القدرة الحاسوبية أبدًا.
وفقًا للمعلومات الرسمية، وقعت الشركة اتفاقيات جديدة مع جوجل وبروتوم، للحصول على قدر من TPU من الجيل القادم بسعة عدة جيجاوات، ومن المتوقع أن تبدأ الخدمة في 2027. ومعظم المرافق الحاسوبية الجديدة ستكون في الولايات المتحدة. ووصف المدير المالي لـ Anthropic، كريشنا راو، هذا بأنه "أهم التزامات استثمار حسابي حتى الآن".
تكلفة الاستدلال تشكل عبئًا آخر.
على الرغم من أن إيرادات المستخدمين من ChatGPT كبيرة نسبيًا، إلا أن عدد المستخدمين المدفوعين قليل، بمعنى أن الكثير من تكاليف الاستدلال لم تتحول إلى إيرادات. وضع Anthropic أفضل قليلاً، حيث تأتي معظم إيراداته من العملاء المؤسساتيين.
قال متحدث باسم OpenAI إن الشركة تدعم المستخدمين المجانيين لتعزيز انتشار التقنية، ويمكنها تحقيق أرباح من خلال الإعلانات أو تحويل المشتركين، وأكد أن الشركة تركز على النمو أكثر من الربحية.

03
مأزق نماذج التسعير
كيف يمكن لشركات النماذج الكبيرة تحديد الأسعار لتجنب الخسائر، هو سؤال لم يُحل بعد.
مؤخرًا، حللت رولا فولي، رئيسة نماذج مي، هذه المسألة في منشور. واعتقدت أن نظام اشتراك Claude Code مصمم بشكل ذكي، لكنه قد لا يحقق أرباحًا، بل قد يخسر — إلا إذا كانت هوامش أرباح API الخاصة بـ Anthropic تصل إلى 10 إلى 20 ضعفًا، وهو أمر تشكك فيه.
قالت: "في استعلامات المستخدم الفردية، بعض الأدوات المغلفة تطلق عدة جولات من استدعاءات أدوات منخفضة القيمة، وكل جولة هي طلب API مستقل، ويحمل كل طلب نافذة سياق طويلة جدًا، غالبًا تتجاوز 100 ألف توكن. حتى مع وجود ذاكرة مؤقتة، يكون الأمر مضيعة."
وحسب حساباتها، فإن عدد الطلبات الفعلي لكل استعلام هو عدة أضعاف إطار عمل Claude Code الخاص. وإذا تم تسعيره كـ API، فإن التكلفة الحقيقية قد تكون عشرات أضعاف سعر الاشتراك، وهو "حفرة عميقة" ضخمة.
قالت فولي: "حتى تجد شركات النماذج اللغوية الكبيرة طريقة لتسعير معقولة دون خسارة، لا ينبغي أن تتجه نحو حرب أسعار عشوائية."
وترى أن بيع التوكن بأسعار منخفضة جدًا، وفتح الباب للأدوات الخارجية، قد يبدو مفيدًا للمستخدمين، لكنه في الواقع فخ. "بيع التوكن بأسعار رخيصة جدًا، وفتح المجال للأدوات الخارجية، يبدو جيدًا، لكنه فخ. إذا صرف المستخدمون وقتهم على أدوات وسيطة منخفضة الجودة، وخدمات استدلال غير مستقرة وبطيئة، ونماذج مخفضة الجودة من أجل تقليل التكاليف، فلن ينجحوا في النهاية — وهذا ليس دورة صحية لتجربة المستخدم والاحتفاظ به."

04
الخاتمة
كل من OpenAI و Anthropic يتنافسان على لقب "السهم الأول في النموذج الكبير في أمريكا"، وكلتاهما مرتبطتان بتمويل مستمر ومراهنات، ويواجهان مشكلة حرق الأموال المستمر، مع عدم تأكيد العائدات التجارية بعد.
لكن الحالة بينهما تظهر فروقات واضحة.
داخل OpenAI، هناك خلافات حول توقيت الإدراج، وAnthropic بحاجة إلى النمو السريع في الإيرادات مع السيطرة على تكاليف القدرة الحاسوبية. ومن ناحية سمعة الصناعة، بدأت سمعة Anthropic تتفوق على OpenAI بشكل ملحوظ.
يمكن القول إنه في مسيرة استكشاف النماذج الكبيرة، لا أحد يظل دائمًا في المقدمة، وإذا أخطأت في المسار التكنولوجي، قد تتجاوزك المنافسة. على الرغم من أن OpenAI كانت أول من أطلق روبوت الدردشة AI، إلا أنها قد لا تظل دائمًا في الصدارة في جميع الأعمال.
وفي الواقع، من منظور صحة الصناعة، في ظل ارتفاع تكاليف القدرة الحاسوبية وعدم نضوج نماذج التسعير، فإن بناء نموذج تجاري مستدام هو الأمر الأهم من لقب "السهم الأول".
لكن هذا الحكم يجب أن يستثني من يروون القصص فقط.