لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول قطاع الطاقة النووية يستحق الانتباه. لقد تحولت السوق النووية بشكل أساسي من سرد الكارثة بعد فوكوشيما إلى شيء فعلاً جذاب الآن.

إليك ما تغير: بعد عام 2011، كان الجميع متشائمًا بشأن النووي. قامت الدول بتقييد خطط التوسع، وانخفضت المعنويات. لكن السنوات القليلة الماضية؟ انقلاب كامل. نحن نتحدث عن دفع نحو إزالة الكربون، وتكنولوجيا مفاعلات أفضل، وطلب هائل على الطاقة من مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تتوقع الوكالة الدولية للطاقة الذرية أن تتضاعف القدرة النووية بمقدار 2.6 مرة بين الآن و2050. هذا هو نوع الزخم الذي يجعلك تنظر إلى أسهم النووي الكبرى بشكل مختلف.

اسمان يظهرا باستمرار في المحادثات حول هذا التحول. الأول هو NuScale Power. هم يبنون مفاعلات صغيرة نمطية - فكر في وحدات مدمجة بارتفاع 65 قدمًا وعرض 9 أقدام فقط. التصميم المسبق يعني أنه يمكنك تجميعها في الموقع، مما يقلل بشكل كبير من وقت وتكاليف البناء. هم الشركة الوحيدة التي حصلت على موافقات التصميم القياسية من هيئة التنظيم النووي، حيث حصلوا على موافقة تصميم 50 ميغاواط في عام 2023 والإصدار 77 ميغاواط في 2025.

مشروعهم في إيداهو انهار في 2023 بسبب تجاوزات التكاليف، لكنهم تحولوا للعمل مع شركة Fluor على محطة RoPower في رومانيا - منشأة بقدرة 462 ميغاواط حصلت للتو على موافقة قرار الاستثمار النهائي. كما عادوا إلى الولايات المتحدة بعقد لنشر ما يصل إلى 6 جيجاوات عبر سبع ولايات لـ TVA، على الرغم من أن المفاعلات الأولى لن تبدأ العمل حتى 2032. الإيرادات لا تزال متواضعة عند $88 مليون متوقعة في 2026، لكن المحللين يرون أنها ستتضاعف إلى $287 مليون بحلول 2028 مع تحويل دراسات FEED إلى عقود فعلية. المكسب الحقيقي يأتي عندما يبدأون فعلاً في نشر المفاعلات في الثلاثينيات. القيمة السوقية تبلغ $4 مليار، ويتداول عند 45 ضعف المبيعات - مخاطرة عالية، بالتأكيد، لكن مسار النمو موجود.

ثم هناك GE Vernova، قسم الطاقة الذي قامت GE بفصله العام الماضي. هذا ليس استثمارًا نوويًا خالصًا، بل أكثر توازنًا. أكثر من نصف طلباتهم يأتي من قسم Power - توربينات الغاز، وتوربينات البخار لمحطات النووي، وخدمات النووي. قسم الكهرباء يتعامل مع المحولات، والمحطات الفرعية، وأتمتة الشبكة. كلاهما استفاد بشكل كبير من طفرة مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي خلال العام الماضي. هم لا يراهنون فقط على النووي؛ إنهم متنوعون عبر قطاع البنية التحتية للطاقة الأوسع.

يتوقع المحللون أن ينمو إيرادات GE Vernova والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بمعدل نمو سنوي مركب قدره 15% و54% على التوالي حتى 2028. القيمة المؤسسية تبلغ $217 مليار، ويتداول عند 38 ضعف الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب. أغلى من NuScale من حيث التقييم، لكنهم يحققون أرباحًا بالفعل ولديهم تدفقات إيرادات حقيقية.

لذا، إذا كنت تنظر إلى أسهم النووي الكبرى الآن، فإن NuScale هو الرهان عالي المخاطر وعالي العائد على ثورة المفاعلات الصغيرة. وGE Vernova هو الخيار الأكثر تحفظًا على الانتقال الأوسع للطاقة. النووي يمر بلحظة حقيقية - السؤال هو ما إذا كنت تريد التعرض من خلال شركة ناشئة ذات توجه خالص أو شركة بنية تحتية طاقية متنوعة. على أي حال، فإن الزخم في القطاع يبدو حقيقيًا.