لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول شركة إنفيديا يستحق التعمق فيه. كانت الأسهم ثابتة خلال الأشهر الستة الماضية بينما قفز قطاع أشباه الموصلات ككل بنسبة 39%. هذا تباين واضح جدًا، ويجعل الناس يتساءلون - هل هذا هو القمة، أم أن هناك مزيدًا من الزخم في الطريق؟

إليك ما لفت انتباهي. أرباح إنفيديا كانت مذهلة - زادت بنسبة 50% في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2026. ويتوقع الإجماع أن ترتفع الأرباح بنسبة 57% بحلول نهاية العام. لكن الشيء المهم هو أن الهوامش تضيق في النصف الأول لأنهم كانوا يضاعفون إنتاج بلاكويل بشكل جنوني لتلبية الطلب. الخبر السار؟ تقول الإدارة إنها تستهدف هوامش إجمالية تتراوح بين 70% و75% في السنة المالية القادمة، مرتفعة من نطاق 71-73% الذي مروا به للتو. وهذا تحسن ملحوظ.

عندما تجمع بين توسع الهوامش وما يُفترض أنه تراكم كبير لا يزال ينمو، فإنك تنظر إلى احتمال نمو الأرباح بنسبة 65% في السنة المالية 2027 فقط. وذلك قبل أن تأخذ في الاعتبار معالجات فيرا روبين من الجيل التالي التي ستصل إلى السوق في وقت لاحق من هذا العام. مما أراه، من المفترض أن تقدم هذه الرقاقات قفزات أداء أُسّية مقارنة ببلاكويل، مما قد يثير اهتمام العملاء بشكل كبير.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا لمهتمي التقييم. إذا كنا نبحث عن تقديرات أرباح السنة المالية 2028 حوالي 9.90 دولارات للسهم، وتداولت إنفيديا عند مضاعف أرباح 30 (وهو في الواقع خصم لمضاعف ناسداك-100 البالغ 31.5)، فإن سعر السهم قد يقارب 300 دولار. وبصراحة، هذا لا يبدو مبالغًا فيه على الإطلاق. يمكن أن تنمو الأرباح بسهولة أسرع من 28% التي يتوقعها المحللون للسنة التالية، مما يعني أن الرقم الفعلي قد يكون أعلى.

أنا لا أقول إن هذا مضمون - لا شيء دائمًا كذلك. لكن الحسابات حول وصول إنفيديا إلى 300 دولار تبدو معقولة جدًا من وجهة نظري. مسار الأرباح قوي، والهوامش تتحسن، والمعالجات من الجيل التالي قادمة. سواء كنت بالفعل مستثمرًا أو تفكر في ذلك، لا تزال هناك مساحة للمزيد من النمو هنا.