رأيت للتو أن رأس مال دورسال قلص مركزه في ويكس في الربع الرابع - باع 25000 سهم مقابل حوالي 3 ملايين دولار. ليس تحركًا كبيرًا بصراحة، فقط حوالي 2% من حصتهم الإجمالية، لكن التوقيت مثير للاهتمام بالنظر إلى مدى الضرر الذي لحق بالسهم في ذلك الربع.

انخفض سعر ويكس بنسبة تقارب 42% في الربع الرابع من عام 2025، وهو أمر قاسٍ جدًا. لا تزال الصناديق تمتلك أكثر من 1.5 مليون سهم بقيمة حوالي 161 مليون دولار بعد البيع، لذا من الواضح أنهم لا ينسحبون تمامًا. حتى مع هذا الانخفاض الكبير، يظل ويكس أحد أكبر ممتلكاتهم بنسبة 5.6% من محفظتهم.

ما يثير الفضول هو الوضع الأساسي. كانت إيرادات الربع الثالث مرتفعة بنسبة 14% على أساس سنوي، لكن تكاليف التشغيل ارتفعت بشكل كبير لتحول الربح إلى خسارة. قارن ذلك بالربع الثالث من عام 2024 عندما حققوا 27 مليون دولار - قصة مختلفة تمامًا. ربما أزعج ارتفاع المصاريف الكثير من المستثمرين.

ومع ذلك، انضغط معدل السعر إلى الأرباح إلى 30، ويقع مضاعف المستقبل عند 10 فقط. إذا تمكنت الشركة فعلاً من السيطرة على التكاليف، فقد تبدو تلك التقييمات رخيصة جدًا عند النظر إليها من الآن. ربما لهذا السبب احتفظت دورسال بـ 25000 سهم من التعرض - إنهم يراهنون على انتعاش، لكنهم أيضًا يزيلون بعض الرهانات بعد الانخفاض.