لقد كنت أراقب شركة أبل مؤخرًا وهناك شيء مثير يحدث ربما أغفله معظم الناس. مبيعات الآيفون في الربع الأخير تجاوزت التوقعات بشكل كبير - نتحدث عن نمو بنسبة 23% ليصل إلى 85.3 مليار دولار. هذا حقًا مثير للإعجاب لشركة كانت تتعرض لنمو أحادي الرقم لفترة من الزمن.

إليك ما يحدث على الأرجح: المستهلكون يتوقعون بوضوح الميزات الجديدة للذكاء الاصطناعي التي ستصل إلى سيري في وقت لاحق من هذا العام. إنهم يقومون بترقية هواتفهم مسبقًا، مراهنين على أن هذه الأدوات ستصبح ذات أهمية حقيقية. كانت أبل تتعامل بحذر مع الذكاء الاصطناعي مقارنة بمنافسيها، وهو ما تعرض لانتقادات كثيرة، لكن أرقام المبيعات تشير إلى أن ذلك ربما لا يضرها فعلاً.

المشكلة هي أن هذا الربع القوي قد يكون مجرد ارتفاع مؤقت خلال موسم العطلات وليس نقطة انعطاف حقيقية. عند النظر إلى السنة المالية الكاملة التي تنتهي في سبتمبر 2025، فإن صورة النمو الفعلية أكثر تواضعًا - فقط نمو إيرادات بنسبة 6% بشكل عام، ومبيعات الآيفون زادت فقط بنسبة 4%. هذا هو الأساس الحقيقي الذي يجب أن تفكر فيه.

فهل يمكن لأسهم أبل أن تتضاعف في القيمة فعلاً؟ من الناحية التقنية نعم، لكن من الناحية الواقعية؟ أنا متشكك. الشركة تقدر حالياً بحوالي 4 تريليون دولار مع نسبة سعر السهم إلى الأرباح عند 33 ضعف الأرباح السابقة. هذا ليس رخيصًا. على مدار العام الماضي، عادت الأسهم فقط بنسبة حوالي 9%، وهو ما يخبرك بشيء عن ما يضعه السوق في السعر بالفعل.

أبل بالتأكيد استثمار قوي على المدى الطويل إذا كنت تريد الأمان والاستقرار. العمل ممتاز حقًا. لكني لا أرى الحافز الذي قد يطلق عوائد ضخمة من هنا. بدون تسارع حقيقي في النمو - وأنا لا أرى واحدًا في الأفق - من المحتمل أن تستمر الأسهم في أداء ما كانت عليه: ثابتة، مستقرة، ولكن ليست متفجرة. هناك فرص مخاطر ومكافأة أفضل في السوق الآن إذا كنت تبحث فعلاً عن إمكانيات النمو.