لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول كيفية تموضع الأموال الكبيرة في الذكاء الاصطناعي الآن. بيتر ثيل، المؤسس المشارك لشركة بالانتير الذي يدير ثيل ماكرو، خرج تمامًا من مركزه في نفيديا في الربع الأخير وركز بالكامل على ثلاثة استثمارات في الذكاء الاصطناعي. الآن، يتوزع محفظته بالكامل بين تسلا بنسبة 39%، ومايكروسوفت بنسبة 34%، وآبل بنسبة 27%. ما لفت انتباهي هو أن هذا الصندوق التحوطي تفوق على مؤشر S&P 500 بمقدار 16 نقطة خلال العام الماضي، لذا هناك قناعة حقيقية وراء هذه التحركات.

لنبدأ مع تسلا. نعم، فقدت الشركة حصة السوق في السيارات الكهربائية لصالح BYD والجميع يعلم أن قطاع السيارات التقليدي يواجه صعوبة. لكن بيتر ثيل وآخرين لا يراهنون على السيارات بعد الآن، إنهم يراهنون على الذكاء الاصطناعي المادي. ميزة القيادة الذاتية في تسلا حقيقية - تقدر مورغان ستانلي أنهم ينفقون عشرة أضعاف على أجهزة الاستشعار مقارنة بالمنافسين مثل ويمو لأنهم اعتمدوا الرؤية فقط. ثم هناك أوبتيموس، الروبوت البشري الذي يقول إيلون ماسك إنه قد يمثل في النهاية 80% من قيمة الشركة. الحسابات مذهلة إذا صدقت - هو يتحدث عن أن تصبح تسلا شركة بقيمة 25 تريليون دولار، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 1800% من التقييم الحالي البالغ 1.3 تريليون دولار. الجزء الصعب هو أن لا روبوتيكس التاكسي ولا الروبوتات البشرية تولد إيرادات ذات معنى اليوم. لكن شركات الأبحاث تتوقع أن تنمو مبيعات روبوتيكس التاكسي بنسبة 99% سنويًا حتى 2033، والروبوتات البشرية بنسبة 54% سنويًا حتى 2035. كلاهما يمكن أن يكون سوقًا بقيمة تريليونات الدولارات.

مايكروسوفت هو الاستثمار الأكثر وضوحًا. الشركة تحقق أرباحًا من الذكاء الاصطناعي من خلال البرمجيات المؤسسية والحوسبة السحابية. لقد أطلقوا مساعدات الذكاء الاصطناعي التوليدية عبر مجموعة أوفيس بأكملها، وارتفعت المستخدمين النشطين شهريًا من 100 مليون إلى 150 مليون خلال ربع واحد فقط. على جانب السحابة، أصبحت أزور تكتسب حصة منذ 2022 والآن تسيطر على حوالي 3 نقاط مئوية أكثر مما كانت عليه حينها. القوة الحقيقية تكمن في أن مايكروسوفت تمتلك 27% من أوبن إيه آي ولها حقوق حصرية على نماذجها الأكثر تقدمًا حتى 2032، مما يعني أن أزور هي السحابة العامة الوحيدة التي يمكنها دمج أحدث النماذج مثل GPT-5. تظهر أحدث استطلاعات مورغان ستانلي أن أزور هي الأكثر احتمالًا لاكتساب حصة خلال السنوات الثلاث القادمة. تتوقع وول ستريت أن تنمو أرباح مايكروسوفت بنسبة 14% سنويًا خلال الثلاث سنوات القادمة، على الرغم من أن التقييم عند 32 ضعف الأرباح أصبح مكلفًا.

أما آبل فهي الأصعب. الشركة تسيطر على سوق الهواتف الذكية وقد بنت نظامًا بيئيًا مذهلاً عبر الأجهزة اللوحية والساعات وأجهزة الكمبيوتر. لكن لنكن صادقين - لم تطلق آبل منتجًا جديدًا كبيرًا منذ AirPods في 2017، وفشلت تمامًا في تحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي مبكرًا. الإعلان الأخير عن استخدام نماذج جيميني من جوجل لتشغيل Siri قد يكون نقطة تحول. ما هو ذكي في الاعتماد على نماذج الذكاء الاصطناعي من الخارج هو أنه يتيح لمطوري آبل التركيز على مبادرات أخرى. مع وجود 2.3 مليار جهاز نشط حول العالم، يمكن لآبل أن تبيع خدمات اشتراك في الذكاء الاصطناعي لقاعدة مستخدمين ضخمة. يمكن للشركة أن تضيف نسخًا مميزة من Apple Intelligence عبر هواتف iPhone وأجهزة Mac. ومع ذلك، فإن التقييم الحالي عند 33 ضعف الأرباح يبدو مبالغًا فيه، وتتوقع وول ستريت نمو أرباح بنسبة 10% سنويًا فقط.

ما يلفت انتباهي في تموضع بيتر ثيل هو أنه يراهن بشكل أساسي على أن موجة القيمة القادمة ستأتي من الأنظمة الذاتية والذكاء الاصطناعي المؤسسي، وليس من التكنولوجيا الاستهلاكية التقليدية. المحفظة مركزة لكن القناعة تبدو حقيقية بالنظر إلى سجل الأداء. سواء اتبعت نفس النظرية أم لا، من الجدير الانتباه إلى أين يتجه المال الذكي الآن.