لقد كنت أراقب AMC منذ فترة، وهناك شيء يفتقده معظم المتداولين الأفراد حول هذا السهم الذي سيستمر في دفعه نحو الانخفاض الشديد.

لذا، أعلنت AMC للتو عن نتائج الربع الثالث ونعم، حاولت الإدارة تبريرها بشكل إيجابي، لكن الأرقام تحكي قصة مختلفة. الإيرادات انخفضت بنسبة 3.7% على أساس سنوي إلى 1.3 مليار دولار، EBITDA انخفضت بنسبة 24.4% إلى 122.2 مليون دولار، وهنا المفاجأة - صافي الخسارة تضخم إلى 298.2 مليون دولار. معظم الناس يلومون رسوم إعادة التمويل لمرة واحدة، لكن هذا ليس المشكلة الحقيقية.

المشكلة الحقيقية؟ حرق السيولة. التدفق النقدي الحر السلبي بقيمة 81.1 مليون دولار في الربع الأخير. بدأت AMC عام 2025 برصيد نقدي قدره 632 مليون دولار. الآن هم يجلسون على 365.8 مليون دولار. قم بالحساب على ذلك مع $4 مليار دين على رأسهم.

وهنا حيث تزداد الأمور سوءًا. لقد علقّت AMC في دوامة التخفيف هذه لسنوات الآن. يستمرون في إصدار أسهم جديدة لتغطية الخسائر، ولهذا السبب انخفض السهم بأكثر من 99% من ذروته الميمية. وهم على وشك طلب من المساهمين مضاعفة عدد الأسهم من 550 مليون إلى 1.1 مليار. إذا تم الموافقة على ذلك، توقع موجة تخفيف ضخمة أخرى قادمة.

حتى لو أصدروا فقط ما يكفي من الأسهم للوصول إلى مستويات السيولة في نهاية عام 2024، فذلك لا يزال أكثر من 100 مليون سهم جديد يدخل السوق. لأي شخص يحاول التنبؤ بسعر سهم AMC لعام 2025 وما بعده، المشاكل الهيكلية كبيرة جدًا ليتجاهلها.

إذا رفض المساهمون الاقتراح، فإن AMC تتجه ببساطة نحو المزيد من التمويل بالديون بدلاً من ذلك. على أي حال، يتعرض السهم للضغط الشديد. هذا ليس تكهنًا - هذه هي الطريقة التي تعمل بها الحسابات.

هناك استثمارات أفضل إذا كنت تريد التعرض لانتعاش السينما. سينمارك في وضع أفضل بكثير. لكن AMC؟ سأبتعد. دوامة التخفيف لن تتوقف في أي وقت قريب.