JPN225——تأثيرات السوق وردود الفعل على تطبيع السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني

بينما يواصل مؤشر JPN225 تحقيق أعلى مستوياته على الإطلاق، هناك متغير مخاطرة لا مفر منها يتراكم — وهو عملية تطبيع السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني. إذا كانت الزيادة السابقة لمؤشر نيكي قد استفادت بشكل كبير من ضعف الين، فهل ستتزعزع المنطق الأساسي وراء هذا الازدهار عندما يبدأ البنك المركزي الياباني في تشديد سياسته النقدية بشكل جوهري؟

التحليل العميق للمأزق السياسي الذي يواجهه البنك المركزي الياباني هو المفتاح لفهم الاتجاه المستقبلي لمؤشر JPN225. حاليا، بلغ معدل التضخم الأساسي في اليابان مستوى يتجاوز هدف 2% لثلاث سنوات متتالية، وسجلت مفاوضات الأجور في الربيع زيادات تتجاوز 5% للسنتين على التوالي، وهو وضع لم يحدث خلال الثلاثين سنة الماضية. من حيث استقرار الأسعار وزيادة الأجور، فإن اليابان تمتلك أساسا اقتصاديا يسمح بتطبيع السياسة النقدية. أصوات المحافظين داخل البنك المركزي الياباني تتزايد تدريجيا، حيث أشار بعض الأعضاء في محاضر الاجتماعات إلى ضرورة تقليل حجم شراء السندات تدريجيا وزيادة أسعار الفائدة بشكل أكبر.

إذا أعلن البنك المركزي الياباني في الاجتماعات القادمة عن تقليل حاد في شراء السندات الحكومية، أو أشار إلى احتمال رفع سعر الفائدة مرة ثانية خلال العام، فمن المحتمل أن يشهد الين موجة قوية من التقدير. بالنسبة لمؤشر JPN225، فإن ارتفاع قيمة الين سيؤثر مباشرة على أرباح الشركات ذات الوزن الثقيل في التصدير مثل تويوتا وسوني وهيتاشي، حيث أن جزءا كبيرا من أدائها في السنوات الأخيرة جاء من أرباح تحويل العملات الناتجة عن تراجع الين. وتقديرات تشير إلى أن ارتفاع الين بمقدار ين واحد سيقلل أرباح الشركات المكونة للمؤشر بنحو 0.5% إلى 0.8%. وإذا ارتفع الين من حوالي 150 إلى 140 أو حتى 135، فسيكون لذلك تأثير ملحوظ على المؤشر.

لكن هذا لا يعني أن سوق الأسهم اليابانية ستنتهي عند ذلك. من ناحية، فإن تعافي الاقتصاد الياباني من الداخل يتجه من الاعتماد على الصادرات إلى الاعتماد على الطلب المحلي، وتحسن قطاعات الاستهلاك والخدمات سيساعد على تعويض بعض الآثار السلبية للتراجع في الصادرات. من ناحية أخرى، لا تزال استثمارات المستثمرين العالميين في الأصول اليابانية منخفضة، وأي هبوط ناتج عن هلع قصير الأمد قد يوفر فرصة للزيادة في المراكز على المدى الطويل. المهم هو التحكم في وتيرة التحرك، فإذا كانت إجراءات البنك المركزي مفرطة، فسيكون هناك صدمة قصيرة الأمد لا مفر منها؛ وإذا اتبع مسارا تدريجيا ومتواصلا مع التواصل الجيد، فسيكون هناك وقت كافٍ للسوق لاستيعاب التغييرات.

من الناحية الفنية، لا تزال الاتجاهات الصاعدة لمؤشر JPN225 سليمة، لكن مؤشر RSI الأسبوعي دخل منطقة التشبع الشرائي منذ فترة طويلة، مما يشير إلى حاجة فنية لتصحيح محتمل. في التداول، ينبغي التركيز على تقلبات السوق قبل وبعد اجتماعات البنك المركزي الياباني، ويمكن البحث عن فرص شراء عند تراجع المؤشر إلى المتوسطات الرئيسية، مع وضع أوامر وقف خسارة لحماية من أحداث غير متوقعة. ما هو توقعك للخطوة القادمة للبنك المركزي الياباني؟ نرحب بمشاركتك تحليلك.