لماذا أظل متشائمًا بشكل حاسم بشأن سوق الأسهم الأمريكية، هناك نقطتان رئيسيتان: نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة بشكل مبالغ فيه، ووجود ما يقرب من 400 مليار دولار من السيولة في يد وارن بافيت.

لنبدأ بنسبة السعر إلى الأرباح. الآن، تتراوح نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بين 27 و29 ضعفًا، ونسبة شيلر المعدلة للدورة الزمنية تقترب من 38 ضعفًا، وهو مستوى تاريخي مرتفع جدًا. فقط خلال فقاعة الإنترنت في عام 2000 كانت أعلى من الآن. بمعنى آخر، عندما تشتري أسهم أمريكية الآن، فإنك تدفع تقريبًا 30 دولارًا مقابل كل دولار واحد من الأرباح. هذا السعر واضح جدًا أنه مرتفع جدًا. $MSFT