لماذا ينخفض السعر رغم التدفق الصافي اليومي؟

لنبدأ بالنتيجة الأساسية: في عالم العملات الرقمية "التدفق الصافي للأموال ≠ ارتفاع السعر بالضرورة"، ورغم أن التدفق الصافي مستمر لعدة أيام، إلا أن السعر يظل يتراجع، وهو أمر شائع جدًا، وسنوضح الأسباب بشكل مفصل:

أولًا، فهم أن منهجية إحصائية "صافي التدفق المالي" المعروضة على المنصات لها حدودها

معظم تدفقات الأموال في تطبيقات البورصات تُحسب فقط من خلال الصفقات النشطة على المنصة:

- التدفق الصافي = قيمة الشراء النشطة − قيمة البيع النشطة؛
- لكنه لا يشمل الصفقات المعلقة، والتحويلات خارج المنصة، وخروج كبار المستثمرين من السوق بشكل سري، وعقود المشتقات، والطلبات الفورية التي تضغط على السعر.

لنأخذ سيناريو بسيط:

1. قام كبار المستثمرين بوضع العديد من أوامر البيع منخفضة السعر على المنصة مسبقًا؛
2. المستثمرو الصغار يواصلون شراء هذه الأوامر، والنظام يُعتبر ذلك شراء نشط، فيظهر التدفق الصافي كأنه وارد؛
3. يواصل كبار المستثمرين بيع الأسهم بشكل مستمر، ويبيعون للمستثمرين الصغار، مما يضغط على السعر، ويؤدي إلى انخفاض تدريجي في السعر.
بمعنى آخر: التدفق الصافي هو في الغالب استلام المستثمرين الصغار، والكبار يوزعون الأسهم بشكل سري من خلال التدفق الصافي.

ثانيًا، التدفق الصافي في السوق الفورية لا يكفي لمواجهة ضغط البيع الكبير من سوق العقود الآجلة،

حجم تداول العقود أكبر بكثير من السوق الفورية:

1. البيانات تُظهر فقط تدفق الأموال في السوق الفورية، ولا تشمل سوق العقود؛
2. البيع على المكشوف بكميات كبيرة من قبل المتداولين في العقود، وإغلاق الصفقات لجني الأرباح، يواصل الضغط على سعر السوق الفوري؛
3. حتى لو استمر المستثمرون الصغار في الشراء، فإن ضغط البيع من سوق العقود يمكن أن يجر السعر نحو الانخفاض بسهولة.
العديد من العملات تظهر تدفقًا صافيًا طفيفًا في السوق الفورية، بينما يسيطر البيع على العقود، مما يؤدي إلى تراجع مستمر في السعر.

ثالثًا، تآكل حجم التدفق الصافي باستمرار، وضعف قوة الشراء

الاتجاه في البيانات واضح جدًا:
23 مايو التدفق الصافي يقارب 12.93 مليون دولار → ثم يتناقص تدريجيًا يومًا بعد يوم، ليصل في 31 مايو إلى 2.09 مليون دولار فقط
تمويل الشراء يتراجع باستمرار:
الأموال التي دخلت السوق سابقًا تتراجع تدريجيًا، وزيادة التدفقات الجديدة تتناقص، وقوة التحمل تتدهور؛
حتى مع وجود تدفق صافي يومي، فإن ضعف قوة الشراء يجعل السعر يتراجع بسرعة عند أي ضغط بيع بسيط، مما يخلق اتجاه هبوطي.

رابعًا، هيكل الأسهم: كبار المستثمرين يقللون من ممتلكاتهم، والضغط الناتج عن التداولات المستمرة في التداولات يتصاعد

1. توزيع المحافظ: استمرار كبار المستثمرين في تحويل الأسهم وبيعها، وتوجيه الأسهم من كبار المستثمرين إلى المستثمرين الصغار؛
2. فك قفل الأسهم من قبل المشاريع والمستثمرين الأوائل، وبيع الفريق والمؤسسات، مما يخلق ضغط بيع مستمر على المدى الطويل؛
3. السوق بشكل عام يتأثر بالسلبية، ومجموعة العملات الصغيرة في حالة مزاجية منخفضة، حتى لو كانت هناك تدفقات صغيرة في بعض العملات، فمن الصعب أن تتجه نحو ارتفاع مستقل، وغالبًا ما تتبع السوق بشكل سلبي.

خامسًا، ملخص بسيط جدًا

ما تراه من تدفق صافي هو في الغالب دخول المستثمرين الصغار بشكل نشط؛
وراء ذلك توجد ثلاث قوى تضغط على السعر: كبار المستثمرين يوزعون الأسهم، والعقود الآجلة تضغط، وقوة الشراء تتراجع تدريجيًا؛
التدفق الصافي هو مؤشر واحد فقط، وليس شرطًا كافيًا لارتفاع السعر، ويجب استخدامه كمؤشر مساعد، ولا يمكن الاعتماد عليه وحده لتحديد اتجاه السوق.