#USPPIHits2.5YearHigh

أفاد تقرير مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر مايو رسميًا بأن التوقعات الكلية قد اهتزت. تكشف الأرقام عن تسارع أكثر حدة في التضخم بالجملة مما اقترحته الملخصات الأولية، ويقود ذلك صدمات طاقة محلية وخطيرة.
تحليل البيانات الخام
يسلط تقرير مكتب إحصاءات العمل الضوء على أن التضخم الإجمالي في الأسعار بالجملة يتسارع بسرعة، على الرغم من وجود تباين كبير بين السلع التي تعتمد بشكل كبير على الطاقة والمؤشرات الأساسية الأساسية:
مؤشر أسعار المنتجين (سنويًا): ارتفع إلى 6.5% (فوق التوقع البالغ 6.4%)، مسجلاً أعلى قراءة سنوية منذ نوفمبر 2022.
مؤشر أسعار المنتجين (شهريًا): زاد بنسبة 1.1%، متجاوزًا بشكل كبير تقدير إجماع داو جونز البالغ 0.7%، ومتطابقًا مع وتيرة أبريل المعدلة البالغة 1.1%.
ارتفاع الطاقة: ارتفعت أسعار الطاقة للطلب النهائي بنسبة 10.7% في شهر واحد. قفزت أسعار البنزين بالجملة وحدها بنسبة 23.4%، مما يمثل أكثر من نصف الزيادة الشهرية الإجمالية في السلع النهائية للطلب.
الجانب المشرق الأساسي: ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) بنسبة 0.4% شهريًا، وهو أقل قليلاً من التوقعات البالغة 0.5%.
تداعيات السوق ومعضلة الاحتياطي الفيدرالي
لقد أعاد ارتفاع التضخم الناتج عن كل من تقارير مؤشر أسعار المستهلك (4.2% سنويًا) ومؤشر أسعار المنتجين الإجمالي تشكيل التوقعات قصيرة الأجل للسياسة النقدية.
1. إلغاء تحول الاحتياطي الفيدرالي، وتحقيق احتمالات الرفع
مع تولي رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش مهامه لأول قرار سياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 17 يونيو، اختفت توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة هذا العام. بدلاً من ذلك، تتوقع عقود التمويل الفيدرالي الآن احتمالًا يزيد عن 70% لرفع سعر الفائدة بحلول ديسمبر.
2. صدمة العرض مقابل تضخم الطلب
يؤكد التباين بين مؤشر أسعار المنتجين الإجمالي الحار (6.5%) ومؤشر أسعار المنتجين الأساسي الأبرد من المتوقع (0.4% شهريًا) أن هذا الارتفاع في التضخم مرتبط بشكل كبير بالموقف الجيوسياسي المتعلق بإيران وتعطيل مضيق هرمز.
نظرًا لأن هذا صدمة طاقة مدفوعة بالإمداد وليست مشكلة طلب محلي مفرط في التسخين، يواجه الاحتياطي الفيدرالي فخًا تقليديًا للبنك المركزي: رفع أسعار الفائدة لا يمكن أن ينتج نفطًا أكثر، لكن عدم التحرك يعرض ارتفاع تكاليف الطاقة لخطر تسربه إلى تضخم من الدرجة الثانية عبر الخدمات والصناعة.
3. ضغط على الأسهم وفئات الأصول
حقيقة أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول (مع المعدل الحالي بين 3.50% و3.75%) تواصل الضغط على أسواق الأسهم، مما يفرض إعادة تقييم لتقييمات مرتفعة عبر مؤشرات الولايات المتحدة الرئيسية. في الوقت نفسه، دفعت التوقعات المتشددة للاحتياطي الفيدرالي الذهب الفوري إلى الانخفاض، مما يختبر خطوط دعم فنية حاسمة بالقرب من عتبة 4000 دولار للأونصة.
سيكون مؤتمر صحفي مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 17 يونيو القادم حيويًا. سيراقب المتداولون عن كثب ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يرى هذا الارتفاع في السلع كمشوه مؤقت جيوسياسي أو كتهديد منهجي يتطلب سياسة نقدية أكثر تشددًا.
‍$XAUUSD $GT $SOL