يراهن متداولو Polymarket على استعادة STRC من Strategy لقيمته الاسمية بينما يصفه النقاد بأنه "سند غير مرغوب فيه"

انهيار أسهم STRC دون السعر الاسمي أثار جدلاً حاداً، حيث يتخبط السهم المفضل ذو الفائدة المتغيرة لشركة Strategy دون علامة 75 دولاراً. ومع ذلك، لا يزال المراهنون على Polymarket يرون طريقاً للعودة، يراهنون على أن السهم سيستعيد سعره المستهدف في النهاية، ولكن ليس في أي وقت قريب.

• النقاط الرئيسية:
• • يتم تداول STRC دون 75 دولاراً، وتصفه Arkham بأنه سند غير مرغوب فيه يندرج ضمن أكثر التزامات Strategy تبعية.
• • يمنح Polymarket فرصة 33% لوصول STRC إلى 100 دولار بحلول 31 ديسمبر، محققاً 23,722 دولاراً من إجمالي حجم التداول.
• • يحذر Cullen Roche من أن أرضية STRC تستند إلى ثقة السوق، وليس إلى التدفق النقدي، مما يترك التعافي مرتبطاً بسعر البيتكوين.

قليل من الشركات تثير جدلاً أكثر من Strategy في الوقت الحالي

قليل من المواضيع استحوذت على اهتمام مجتمع العملات الرقمية اليوم أكثر من Strategy، وخزينتها الضخمة من البيتكوين، وأسهم MSTR، والأسهم المفضلة للشركة، STRC. الضغط المتزايد على MSTR هذا العام، بالإضافة إلى انخفاض STRC بكثير دون قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار، هز ثقة المستثمرين وغذى جدلاً لا هوادة فيه في جميع أنحاء السوق.

يبدو أن الجميع تقريباً لديه رأي حول الشركة، مع انقسام حاد في المجتمع بين المؤيدين الذين لا يزالون مقتنعين باستراتيجيتها طويلة الأجل، والنقاد الذين يجادلون بأن رهان Strategy ومؤسسها Michael Saylor عالي المخاطر محكوم عليه بالفشل.

Roche: أرضية STRC مبنية على الثقة، وليس على التدفق النقدي

يرى كبير الاقتصاديين الكليين، ومدير المحافظ، ومؤسس Discipline Funds، Cullen Roche، أن عمليات البيع الأخيرة لـ STRC تكشف أن السهم المفضل يستمد دعمه في النهاية من القيمة السوقية للبيتكوين بدلاً من التدفق النقدي المتكرر.

سعر إغلاق STRC في 26 يونيو 2026، عبر Tradingview. يوم الخميس، وصفه على X بأنه "أداة ذات دخل ثابت، قدرتها على السداد مضمونة بأصل لا يولد تدفقاً نقدياً"، مضيفاً أن "الأولى لها أرضية مبنية من التدفق النقدي. الثانية لها أرضية مبنية من الثقة."

وأضاف:

"والثقة هي أول ما يختفي في حالة الانخفاض. لهذا السبب، يجب أن تكون الأدوات المولدة للتدفقات النقدية هي المكونات المركزية لأي خطة مالية جيدة. إنها ليست مبنية على الأمل والروايات. إنها مبنية على الابتكار والتدفق النقدي والأساسيات."

Arkham تصف STRC بأنها "سند غير مرغوب فيه" بدون عائد مضمون أو تاريخ استرداد

أبدت Arkham Intelligence أيضاً شكوكاً في قدرة STRC على استعادة مستواها البالغ 100 دولار في أي وقت قريب، مؤكدة أن "STRC ليست عملة مستقرة" ويتم "تداولها حالياً مثل سندات الشركات غير المرغوب فيها." كما أشارت الشركة إلى أن STRC تندرج ضمن أكثر التزامات Strategy تبعية، مما يعني أن الشركة ليست ملزمة قانونياً بضمان عائدها أو استرداد الأسهم في إطار زمني محدد.

صرحت Arkham:

"في الوقت الحالي، يتم تداول STRC دون السعر الاسمي لأن المستثمرين يطلبون عائداً أعلى من STRC لتبرير الاحتفاظ بها. عند 75 دولاراً، يبلغ العائد الفعلي للمستثمرين الذين يشترون STRC الآن حوالي 15.3%. إذا أراد المستثمرون عائداً أكبر لتبرير شراء STRC، فسوف ينخفض السعر أكثر."

مؤيد Strategy يجادل بأن الميزانية العمومية يمكنها تحمل أي شيء

أعرب مؤيد Strategy، Zaid، عن ثقته الراسخة في Saylor ورؤية الشركة طويلة الأجل، مجادلاً بأن الميزانية العمومية للشركة "مبنية لتحمل أي شيء تقريباً يلقيه بها السوق." على الرغم من الانخفاض الأخير لـ STRC، أكد قائلاً: "أعتقد حقاً أن فريق الإدارة هذا قادر على التعامل مع هذا"، مضيفاً أنه "لم يكن لديه قناعة أقوى من أي وقت مضى فيما يتم بناؤه هنا."

أسواق Polymarket تعطي STRC أفضل فرصة لها بحلول نهاية العام

بناءً على التسعير الحالي لـ Polymarket، يخصص المتداولون احتمالات مختلفة بشكل ملحوظ لاستعادة STRC لقيمتها الاسمية البالغة 100 دولار عبر ثلاثة مواعيد نهائية منفصلة. اجتذب السوق 23,722 دولاراً من إجمالي حجم التداول، مع تركيز معظم النشاط على عقد 30 سبتمبر، الذي حقق 15,004 دولاراً من الحجم ويحمل احتمالاً ضمنياً يبلغ 28%.

رهان Polymarket في 26 يونيو 2026، الساعة 7 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. في غضون ذلك، تم شطب الموعد النهائي الأقرب في 30 يونيو إلى حد كبير من قبل المتداولين، حيث لا يتجاوز الاحتمال الضمني 1% على الرغم من جذب 6,340 دولاراً من الحجم. في المقابل، برز عقد 31 ديسمبر كخيار مفضل في السوق مع احتمال ضمني بنسبة 33% لوصول STRC إلى 100 دولار، على الرغم من أنه جذب أقل مشاركة حتى الآن، بحجم تداول بلغ 2,378 دولاراً فقط.

وفقاً لقواعد الحدث، يتم حل السوق إلى "نعم" إذا سجلت أي شمعة لمدة دقيقة واحدة على Tradingview لـ STRC ارتفاعاً نهائياً لا يقل عن 100 دولار بين إنشاء السوق والساعة 11:59 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في الموعد النهائي المحدد. إذا لم تظهر مثل هذه الشمعة قبل هذا الموعد النهائي، يتم حل السوق إلى "لا".

بالنسبة للعديد من مراقبي السوق، فإن عودة STRC إلى قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار تتوقف في النهاية على عامل خارج إلى حد كبير عن سيطرة Strategy: سعر البيتكوين. بينما يواصل متداولو Polymarket تخصيص بعض الاحتمالات للتعافي، تظل الاحتمالات الضمنية متواضعة ويبدو أن الجدول الزمني المتوقع يمتد بعيداً في المستقبل.