• يقول بنك التسويات الدولية إن العملات المستقرة قد تسبب تجزئة النظام المالي العالمي.
• يحذر مسؤولون من أن الرموز المدعومة بالدولار قد تضعف السيادة النقدية.
• يروج البنك لمشروع "أغورا" كإطار بديل.
كثف بنك التسويات الدولية (BIS) انتقاداته للعملات المستقرة الخاصة، محذرًا من أنها قد تؤدي إلى تجزئة النظام النقدي العالمي وخلق مخاطر جديدة للاستقرار المالي. في التقرير الاقتصادي السنوي لعام 2026، يجادل البنك بأن العملات الرقمية الصادرة عن جهات خاصة لا يمكنها تقديم الخصائص الأساسية للنقود السيادية، وبدلاً من ذلك يروج لبنية تحتية موحدة للمدفوعات الرمزية مبنية حول البنوك المركزية والبنوك التجارية الخاضعة للتنظيم.
بنك التسويات الدولية يتساءل عن قدرة العملات المستقرة على العمل كأموال
يجادل البنك ومقره بازل بأن العملات المستقرة تفشل في تلبية إحدى الخصائص الأساسية للأنظمة النقدية الحديثة: "وحدانية النقود".
في ظل النظام المالي الحالي، تحتفظ وحدة واحدة من العملة السيادية بنفس القيمة بغض النظر عما إذا كانت محتفظًا بها كأموال بنك مركزي، أو إيداع بنك تجاري، أو نقد مادي. وفقًا لبنك التسويات الدولية، لا يمكن للعملات المستقرة الصادرة عن جهات خاصة أن تضمن هذه الخاصية باستمرار لأنها قد تتداول أعلى أو أدنى من ربطها المستهدف خلال فترات الضغوط السوقية.
يلاحظ التقرير أن العملات المستقرة تعمل عبر سلاسل كتل عامة متعددة غالبًا ما تكون معزولة عن بعضها البعض. بدلاً من إنشاء شبكة دفع موحدة، ينتج عن هذا الهيكل أنظمة بيئية رقمية منفصلة، أو ما يصفه بنك التسويات الدولية بـ"الحدائق المسورة"، حيث تظل السيولة والمستخدمون والتطبيقات مجزأة عبر دفاتر حسابات متنافسة.
يجادل المسؤولون بأن هذا الافتقار إلى قابلية التشغيل البيني يحد من المنافسة، ويقلل من كفاءة المدفوعات، ويعقد التسوية عبر الحدود.
يحذر بنك التسويات الدولية أيضًا من أن عمليات الاسترداد واسعة النطاق للعملات المستقرة قد تجبر المصدرين على تصفية أصول الاحتياطي، بما في ذلك أذون الخزانة الأمريكية، مما يخلق ضغوطًا أوسع في أسواق المال التقليدية من خلال مبيعات الأصول السريعة خلال فترات عدم الاستقرار المالي.
الرموز المدعومة بالدولار تثير مخاوف تتعلق بالسيادة
شاغل رئيسي آخر تم تسليط الضوء عليه في التقرير هو التبني المتزايد للعملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي في الاقتصادات الناشئة والنامية.
يلاحظ بنك التسويات الدولية أن الأسر والشركات في البلدان التي تعاني من تضخم مرتفع أو عملات محلية متقلبة تستخدم بشكل متزايد العملات المستقرة المرتبطة بالدولار للحفاظ على القوة الشرائية وتسهيل المعاملات الدولية.
في حين أن هذا الاتجاه قد يقدم فوائد مالية قصيرة الأجل للمستخدمين، يجادل البنك بأن التبني الواسع النطاق قد يقلل من فعالية السياسة النقدية المحلية عن طريق تحويل المدخرات والمدفوعات بعيدًا عن العملات المحلية.
وفقًا للتقرير، قد يؤدي التوسع المستمر للعملات المستقرة المدعومة بالدولار إلى تسريع عملية الدولرة الرقمية، وإعادة تشكيل تدفقات رأس المال الدولية، وزيادة تقلبات أسعار الصرف، مما يضعف في النهاية قدرة البنوك المركزية على إدارة التضخم ودعم الاستقرار الاقتصادي.
مشروع "أغورا" يقدم نموذجًا مختلفًا
بدلاً من معارضة الترميز نفسه، يدعو بنك التسويات الدولية إلى دمج تقنية البلوكشين في النظام المالي الحالي من خلال مشروع "أغورا".
تجمع المبادرة بين ثمانية بنوك مركزية وأكثر من 40 مؤسسة مالية تجارية خاضعة للتنظيم لتطوير دفتر حسابات موحد قادر على دعم المدفوعات القابلة للبرمجة والتسوية المستمرة عبر الحدود.
بموجب الإطار المقترح، ستخدم احتياطيات البنك المركزي الرمزية كأساس للتسوية، بينما ستصدر البنوك التجارية ودائع رمزية تظل قابلة للتبادل بالكامل مع النقود السيادية.
يجادل بنك التسويات الدولية بأن هذا الهيكل يحافظ على النظام المصرفي ثنائي المستوى الحالي بينما يقدم العديد من الفوائد التكنولوجية المرتبطة بالبلوكشين، بما في ذلك التسوية الأسرع، وقابلية البرمجة، ومعالجة المعاملات على مدار الساعة.
على عكس العملات المستقرة الصادرة عن جهات خاصة والتي تتداول عبر سلاسل كتل عامة منفصلة، تم تصميم دفتر الحسابات الموحد لتوفير بنية تحتية مشتركة للتسوية حيث يمكن للمؤسسات المالية المختلفة إجراء المعاملات بسلاسة.
المنظمون يدعون إلى قواعد عالمية منسقة
يأتي التقرير مصحوبًا بدعوات متجددة للتنسيق التنظيمي الدولي.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، حث معهد الاستقرار المالي التابع لبنك التسويات الدولية صانعي السياسات على تسريع العمل على وضع معايير عالمية مشتركة للعملات المستقرة، محذرًا من أن اللوائح الوطنية المجزأة قد تشجع المراجحة التنظيمية وتعمق التجزئة المالية.
يجادل البنك بأن الأطر القانونية غير المتسقة ستجعل الإشراف عبر الحدود أكثر صعوبة مع السماح لمصدري العملات المستقرة بالعمل وفق معايير تنظيمية مختلفة عبر الولايات القضائية.
يؤكد التقرير على انقسام متزايد في صنع السياسات العالمية. بينما تبنت ولايات قضائية بما في ذلك الولايات المتحدة العملات المستقرة الخاصة الخاضعة للتنظيم كجزء من استراتيجيات الأصول الرقمية الخاصة بها، لا يزال بنك التسويات الدولية يدعو إلى الودائع المصرفية التجارية الرمزية المدعومة بأموال البنك المركزي كأساس للمدفوعات الرقمية المستقبلية.
مع تحديد الحكومات بشكل متزايد للجيل التالي من البنية التحتية المالية، يتوسع النقاش ليتجاوز التكنولوجيا ليشمل أسئلة أوسع حول السيادة النقدية، والاستقرار النظامي، ومن يجب أن يتحكم في النهاية في إصدار النقود الرقمية.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

أعجبني
إعجاب
تعليق
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

إضافة تعليق

لا توجد تعليقات

المواضيع الرائجة
عرض المزيد
#
GateCompletesDividendDistribution
546.56K درجة الشعبية
#
CirclePlunges17%
6.52M درجة الشعبية
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
67.6K درجة الشعبية
#
PredictWorldCupShare20000U
170.85K درجة الشعبية
#
GateCardPointsSystemLaunched
123.59K درجة الشعبية

مُثبت

خريطة الموقع

يحذر بنك التسويات الدولية من أن العملات المستقرة قد تقوض الاستقرار المالي العالمي

المواضيع الرائجة

GateCompletesDividendDistribution

CirclePlunges17%

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

GateCardPointsSystemLaunched

مُثبت