تتدافع المؤسسات لإجراء جولات بحث في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، إذ تتمتع شركات المستوى الأعلى بطلبات كافية، وتتحقق الأرباح تدريجيًا.

《证券日报》记者 وو شياولوي

هذا العام، لا تزال قطاعات الذكاء الاصطناعي (AI) تشهد زخمًا حارًا في السوق، كما أن جميع المؤسسات الكبرى تركز بدرجة عالية على الشركات العاملة ضمن سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي خلال عمليات البحث الميداني. وتُظهر بيانات Wind أنه حتى 9 يوليو، ومنذ الربع الثاني من هذا العام، استضافت 1821 شركة مدرجة في A股 لتلقي أبحاث من مؤسسات. ومن بينها، أصبحت شركات مجال البنية التحتية لذكاء اصطناعي محور اهتمام المؤسسات بشكل رئيسي. وبالاقتران مع توقعات نتائج النصف الأول لعام 2026، فإن أوامر شركات الذكاء الاصطناعي في المنبع وافية، كما أن تحقيق النتائج جيد.

قال لي تشيوسوعو، كبير محللي الاستراتيجيات المحلية في قسم الأبحاث بشركة 中金 (CICC)، لـ《证券日报》 إن «سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي تحافظ على حالة ازدهار مرتفعة على المدى المتوسط والطويل، وستظل الخط الاستثماري الأساسي في السوق، إلا أن تأثير أسعار الأصول والتقييمات يبرز تباينًا في التداولات خلال الفترة الأخيرة». وأضاف أن «سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، بعد تحقيق اختراق مهم في تحقيق التسييل، تم رفع توقعات الأساسيات، وبالتالي ارتفع كل من تقييمات القطاعات ومساحة النمو؛ وفي المستقبل يلزم إجراء فرز بالاقتران مع التقييمات، ودرجة توتر علاقة العرض والطلب، وغيرها».

شركات رئيسية في المنبع.. أوامر وافرة

حاليًا، بلغ متوسط الاستدعاءات اليومية لرموز الذكاء الاصطناعي (AI Token) في الصين عدة مئات من التريليون. وخلال عامين، تجاوز معدل النمو ألف ضعف. ومن بين 1821 شركة استقبلت مؤسسات بحثية منذ الربع الثاني، استضافت 13 شركة أكثر من 300 مرة من أبحاث المؤسسات. كما أن شركات 澜起科技股份有限公司 و华勤技术股份有限公司 و浙江水晶光电科技股份有限公司 الثلاث استضافت جميعها أكثر من 500 مرة من أبحاث المؤسسات. ومن بين هذه الشركات الـ13، تُعد 11 شركة ضمن سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي.

وبفضل استمرار ارتفاع الطلب على قدرات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي، تتمتع شركات مجالات فرعية مثل الشرائح السيليكونية (Silicon wafers)، والوصلات/الموصلات السريعة (高速连接器)، ومعدات لوحات الدوائر المطبوعة PCB، ومعدات دعم مراكز البيانات… بطلبات كافية. فعلى سبيل المثال، عندما أعلنت Hangzhou Li'an Microelectronics Co., Ltd. (杭州立昂微电子股份有限公司) في بداية يوليو أنها استقبلت أبحاثًا من مؤسسات، ذكرت أن إجمالي حجم شحن منتجات الشرائح السيليكونية ما يزال في مستوى مرتفع، وأن الطلب على الأوامر قوي.

وتُعد شركة 东莞市鼎通精密科技股份有限公司 موردًا رئيسيًا للوصلات السريعة، وقد ذكرت عند استضافتها لأبحاث مؤسسات في مايو أنه وبفعل انفجار الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، فإن وتيرة نمو طلبات منتجاتها ذات الصلة كانت ملحوظة.

تُعد معدات PCB معدات إنتاج أساسية لعتاد قدرات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي، كما يستمر مستوى مزاج/تحسن القطاع في الارتفاع. وقد ذكرت Kunshan Dongwei Technology Co., Ltd. (昆山东威科技股份有限公司) أن حصتها من الطلبات الخارجية ارتفعت تدريجيًا في السنوات الأخيرة، وأن اتجاهات الطلب لدى الأطراف السفلية على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي باتت واضحة، وأن الطلبات على المعدات الراقية من داخل وخارج الصين ما تزال وفيرة، وأن نمو المرحلة لديه دعم جيد.

توقعات منتصف العام.. كثرة إشارات إيجابية

وفقًا لإحصاءات Wind حتى 9 يوليو، قامت 171 شركة مدرجة بالكشف عن توقعات أرباح النصف الأول من عام 2026، ومن بينها أكثر من 10 شركات في المنبع الخاص بالذكاء الاصطناعي تظهر توقعات إيجابية للأداء.

على سبيل المثال، تتوقع شركة 珠海光库科技股份有限公司 أن يتراوح صافي الربح العائد للمساهمين خلال النصف الأول من عام 2026 بين 1.40 مليار يوان و1.50 مليار يوان، بزيادة نسبية تتراوح بين 170% و190%. وبالنسبة لأسباب تغيّر الأداء، قالت الشركة إنه وبفضل تسارع استثمارات البنية التحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي عالميًا وإنشاء مراكز البيانات، تستمر احتياجات سوق الوحدات الضوئية عالية السرعة ومكونات الألياف الضوئية في النمو، كما تطلق الشركة باستمرار منتجات جديدة، وتعمل بنشاط على توسيع العملاء داخل وخارج الصين، ما أدى إلى نمو ثابت في الإيرادات التشغيلية.

علاوة على ذلك، خلال النصف الأول من هذا العام، تسارع تطبيق الذكاء الاصطناعي على الأجهزة الطرفية على نطاق واسع، ما دفع بشكل كبير نمو أرباح الشركات المصنعة لرقائق الذكاء الاصطناعي في هذا الجانب. على سبيل المثال، توقعت شركة 瑞芯微电子股份有限公司 أن يحقق صافي الربح في النصف الأول ما بين 8.5 مليار يوان و9.1 مليار يوان، بزيادة نسبية تتراوح بين 60.03% و71.33%. وقالت الشركة إن السبب الرئيسي هو تسارع تطبيق الذكاء الاصطناعي على الأجهزة الطرفية (AIoT2.0) على نطاق واسع، حيث استفادت من تخطيط منصة AIoT ومزايا النظام البيئي للعملاء، لتزدهر المنصة القائمة على الرقائق عبر خطوط منتجات متعددة.

في بداية يوليو، خططت شركة Meta لتأجير طاقة حوسبة للذكاء الاصطناعي فائضة للآخرين، ما أثار لدى السوق مخاوف من أن وتيرة توسع قدرات الحوسبة لدى مزودي خدمات السحابة في الخارج بلغت سقفها، ما أدى إلى زيادة تقلبات قطاع الذكاء الاصطناعي. وفي الأيام الأخيرة، اعتبرت أحدث وجهات النظر الصادرة عن مؤسسات داخلية وخارجية أن ذلك ليس إشارة على فائض في الصناعة، كما أقرّت بمكانة الذكاء الاصطناعي كخط رئيسي طويل الأجل.

قال هي لي، كبير مستشاري الاستثمار لدى شركة 国泰海通证券، في مقابلة مع《证券日报》، إن هناك اختلافات بين البنية التحتية للحوسبة بين المستوى الدولي والداخلي. ومن منظور مؤشر الحوسبة للفرد، ما زالت الصين بحاجة إلى استثمارات أكبر للملاحقة والوصول إلى المستوى المتقدم عالميًا. وفي الوقت الراهن، تكون توقعات الأساسيات لدى الشركات في الجزء العلوي والوسط من سلسلة الذكاء الاصطناعي جيدة نسبيًا. لكن وبسبب ارتفاع تركّز التداول في قطاع الذكاء الاصطناعي حاليًا، ظهرت اهتزازات في السوق. ويتعين على المستثمرين مراقبة كثب ما إذا كانت الشركات المرتبطة بالبنية التحتية في المنبع الخاص بالذكاء الاصطناعي ستُحقق أداءها في تقارير منتصف العام وفي الأداء المستقبلي.