#USEndsLatestStrikesOnIran

يتحدث الجميع عن الضربات.
برأيي، السوق يطرح السؤال الخاطئ.
ليست المسألة: "من هاجم مَن؟"

السؤال الحقيقي هو:

"هل سيُفضي هذا الصراع إلى حدث تضخمي؟"

هذه هي المخاطرة التي أراقبها.

نفّذت الولايات المتحدة عملية عسكرية استمرت 90 دقيقة، استهدفت مراكز قيادة إيرانية، وأنظمة دفاع جوي، ومرافق صواريخ وطائرات مسيّرة، ومواقع للمراقبة الساحلية. وبعد وقت قصير، ردّت إيران بضربات على مواقع أمريكية في البحرين والكويت، وفي الوقت نفسه هيمنت التحذيرات من تصعيدٍ إضافي بسرعة على العناوين الرئيسية في وسائل الإعلام العالمية.

ينظر معظم المتداولين فورًا إلى بيتكوين.

أنا أبدأ بالوقود (النفط).

وهذا سبب ذلك.

لا تتحول كل مواجهة كبرى في الشرق الأوسط إلى أزمة مالية.

تصبح كذلك فقط عندما تبدأ أسواق الطاقة بتسعير مخاطر الإمداد.

إذا ظل النفط يُتداول بشكل طبيعي، ينتقل المستثمرون غالبًا إلى الاهتمامات الأخرى خلال أيام.

لكن إذا بدأت أسعار الخام بالارتفاع لأن الأسواق تخشى تعطيل صادرات المنطقة أو مسارات الشحن، يتغير المشهد الكلي للاقتصاد.

الارتفاع في النفط لا يؤثر فقط في شركات الطاقة.

بل يرفع تكاليف النقل.

ويزيد مصاريف التصنيع.

ويدفع توقعات التضخم إلى الأعلى.

وبمجرد ارتفاع توقعات التضخم، يصبح لدى الاحتياطي الفيدرالي مساحة أقل بكثير ليكون داعمًا لأسواق المال.

لهذا السبب لا أعتقد أن أكبر خطر اليوم هو الجانب الجيوسياسي.

إنه نقدي/مالي.

فقبل يوم واحد فقط، كان المستثمرون يتجهون إلى قدر أكبر من التفاؤل بعد أن خففت بيانات التضخم الأمريكية الأضعف التوقعات بزيادات إضافية في الفائدة.

الآن لدى السوق متغير آخر لتسعيره.

إذا بدأت تكاليف الطاقة بعكس التقدم الأخير في خفض التضخم، فقد ينتقل النقاش من "متى ستصبح السياسة أكثر تساهلًا؟" إلى "هل سيلزم أن يظل الاحتياطي الفيدرالي شديدًا لفترة أطول؟"

هذه بيئة سوقية مختلفة تمامًا.

بالنسبة إلى العملات المشفرة، يقع كثير من المتداولين في هذا الخطأ.

يظن بعضهم أن كل أزمة جيوسياسية تدفع تلقائيًا لشراء بيتكوين، لأنها غالبًا ما تُسمّى "الذهب الرقمي".

لكن التاريخ يروي قصة أكثر تعقيدًا.

عندما ترتفع حالة عدم اليقين أولًا، غالبًا ما يقلّل المستثمرون تعرضهم للمخاطر عبر فئات أصول متعددة. ولا يبدأ رأس المال باختيار الرابحين والخاسرين إلا بعد أن تفهم الأسواق الأثر الاقتصادي.

لهذا السبب لن أتخذ قرارات اعتمادًا على عناوين اليوم وحدها.

بدلًا من ذلك، أراقب أربعة مؤشرات خلال الجلسات القليلة المقبلة:

- هل يستمر النفط في الارتفاع أم يهدأ؟
- هل يتعزز الدولار الأمريكي لأن المستثمرين يبحثون عن ملاذ آمن؟
- هل ترتفع عوائد سندات الخزانة بسبب مخاوف تضخم مجددة؟
- هل يمكن لبيتكوين الحفاظ على مستوى دعمها الأساسي حتى مع استمرار ارتفاع حالة عدم اليقين؟

هذه الإجابات أهم بكثير من عناوين وسائل التواصل الاجتماعي.

وهذا هو تصوري للسوق:

إذا استقر النفط، أعتقد أن هذا الحدث قد يختفي تدريجيًا باعتباره ضوضاء خلفية بالنسبة لأسواق المال خلال أيام.

إذا واصل النفط التسارع، فقد تصبح توقعات التضخم العنوان التالي—وهذه هي التطورات التي تستحق اهتمامًا أكبر بكثير من الصواريخ نفسها.

لا تتجه الأسواق عادةً بسبب العنوان الأول.

بل تتجه لأن ذلك العنوان يغيّر شيئًا ما.

في الوقت الحالي، الصراع مجرد خبر.

وستقرر أسعار النفط ما إذا كان سيصبح قصة سوقية.