بلغت تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة الفورية 1.1 مليار دولار خلال أسبوع واحد، بعد إضافة بلاك روك 12,400 BTC

قامت وول ستريت للتو بإعادة كتابة سجل التدفقات الأسبوعي، وقاد بيتكوين السوق. اجتذبت صناديق Spot BTC المتداولة 1.12 مليار دولار صافي تدفقات هذا الأسبوع المنتهي في 17 يوليو، وهو ثالث أكبر أسبوع منذ الإطلاق، حيث أضافت BlackRock IBIT وحدها 12,400 BTC بقيمة 820 مليون دولار. أضافت Fidelity 210 ملايين دولار، بينما تباطأت عمليات خروج Grayscale إلى 18 مليون دولار فقط. تبلغ حيازات ETF من BTC الآن 1.14 مليون BTC، أي 5.4% من المعروض.

لم تكن هذه القفزة مجرد ضجيج. كانت استراتيجية “Basis trade” هي المحرك. وصل الفائدة المفتوحة لعقود CME لبيتكوين إلى 14.2 مليار دولار، مع أساس سنوي عند 11.8%، ما يعني أن صناديق التحوط التي تتخذ مراكز شراء عبر ETF وتقابلها ببيع على المكشوف للعقود الآجلة تثبت عائداً يقارب 12%. تُظهر بيانات السلسلة أن محافظ صناديق ETF استلمت عملات من منصات تداول خارج البورصة (OTC) شهدت انخفاض أرصدتها في البورصات بمقدار 8,200 BTC، وهي إشارة واضحة إلى انكماش المعروض. كما نقل Coinbase Prime 1.8 مليار دولار من BTC إلى محافظ الحفظ لغايات إنشاء ETF خلال يومين.

جاءت حركة السعر بعد التدفقات. ارتفع BTC بنسبة 6.4% إلى 118,200 دولار، بينما بقي التمويل هادئاً عند 0.008% لكل 8 ساعات، ما يعني أن التدفقات الفورية هي التي دفعت الحركة وليس الرافعة. شهدت حركة الخيارات شراءً قوياً لصفقات الشراء (calls) لخيارات $125k بانتهاء أغسطس، مع علاوة بقيمة 240 مليون دولار.

المخاطر تكمن في عكس صفقة الأساس. إذا هبط التمويل إلى 4%، يتلاشى عائد التحكيم البالغ 12% وقد تهدأ التدفقات. كذلك قد يؤدي بيع كبير واحد في GBTC إلى قلب صافي التدفق اليومي.

بالنسبة للمتداولين، كانت هذه صدمة طلب حقيقية مع رافعة منخفضة. فعندما يصل 1.1 مليار دولار من “الطلب الفعلي” خلال خمسة أيام وينخفض المعروض داخل منصة التداول، يظل ميل الارتفاع (upside skew) قائماً.

#Bitcoin #ETF #BlackRock #BTC #CryptoFlows