#USEndsLatestStrikesOnIran

دخل الصراع بين الولايات المتحدة وإيران مرحلته الأكثر خطورة. أنهت القوات العسكرية الأمريكية تسع ليالٍ متتالية من الضربات الجوية على الأراضي الإيرانية اعتباراً من 19 يوليو 2026، وتُجري إيران ضربات انتقامية تستهدف القواعد الأمريكية والشحن التجاري. لم يعد الأمر مجرد توتر متصاعد؛ بل مواجهة عسكرية نشطة تعيد تشكيل كل سوق مالية كبرى.

بدأت دورة التصعيد الحالية عندما قتلت القوات الإيرانية عنصرين أمريكيين في هجوم على قاعدة أمريكية في الأردن في 18 يوليو. أطلق مركز القيادة الأمريكي CENTCOM على الفور ضربات دقيقة استهدفت مراكز القيادة العسكرية الإيرانية، ومرافق الدفاع الجوي، ومواقع المراقبة الساحلية، ومخازن الصواريخ والطائرات المسيّرة، والأسلحة المدفونة تحت الأرض، وشبكات الاتصالات. تم استهداف مناطق قرب سيريك وجزيرة قشم وبندر عباس. قُتل ثلاثة أشخاص وأُصيب ثمانية في محافظة هرمزغان، مع تضرر الجسور ونفق طريق. وصف المرشد الأعلى الإيراني مجتبى خامنئي عبارة ترامب المميزة بأنها "عديمة القيمة وغير موثوقة"، وأوقفت إيران جميع الالتزامات بموجب مذكرة وقف إطلاق النار المبرمة في يونيو. هددت قوات الحرس الثوري بمنع جميع صادرات طاقة الشرق الأوسط عبر مضيق هرمز. دوت صفارات الإنذار في الكويت والبحرين والأردن بعدما تم اعتراض صواريخ إيرانية. كما أُبلغ عن انفجارات في تبريز وطهران وأصفهان.

يمثل مضيق هرمز أخطر عنق زجاجة بحري في العالم، إذ يمر عبره نحو خمس إمدادات النفط والغاز العالمية قبل الحرب. انهار الشحن. ولم تعبر سوى ثلاث سفن سلعية في 17 يوليو، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2025. ولم تمر خلال يومين متتاليين أي ناقلات VLCC أو ناقلات LNG على الإطلاق. توقفت معظم السفن أو غيّرت مسارها إلى الوراء. أعادت الولايات المتحدة فرض حصار بحري على الموانئ الإيرانية، واقترح ترامب رسماً لعبور نسبته 20 بالمئة على كل سفينة، بما يعادل نحو 32 مليون دولار لكل ناقلة نفط عملاقة. وتُظهر أسواق التنبؤ احتمالاً لا يتجاوز 13.5 بالمئة بأن يتعافى تدفق حركة هرمز بحلول 31 أغسطس.

تتصاعد أسعار النفط. يتداول خام برنت حول 88 دولاراً للبرميل لعقود سبتمبر، مع قمم داخل اليوم تجاوزت 91 دولاراً. خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عند نحو 82 دولاراً، مع قمم تتجاوز 85. ارتفع النفط بنحو 12 بالمئة هذا الأسبوع مع تضييق الإمدادات بسبب محدودية تدفقات هرمز. وخلال مرحلة الحرب الأولى في فبراير-مارس، بلغ برنت ذروة حوالي 126 دولاراً، بمتوسط 101 دولاراً خلال القتال النشط، قبل أن يتراجع لفترة وجيزة إلى 70 دولاراً في أوائل يوليو أثناء وقف إطلاق النار. لكن وقف إطلاق النار هذا بات محطماً الآن. قال رئيس قسم المخاطر الجيوسياسية في شركة Kpler لـ CNBC إن خاماً بقيمة 100 دولار للبرميل هو "مرة أخرى على جدول الأعمال" إذا أُغلِق كل من هرمز والبحر الأحمر. تُظهر أسواق التنبؤ احتمالاً بنسبة 46 بالمئة بأن يصل WTI إلى 90 بحلول نهاية يوليو. وإذا أُغلقت مسارات التصدير بالكامل، فهناك نحو خمسة ملايين برميل يومياً من المنتجات المكررة على المحك. ومع استمرار سعر النفط بين 100 و120 دولاراً، سترتفع التضخم في الولايات المتحدة فوق 4 بالمئة، ما يدفع إلى رفع أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ويكبح النمو، ويخلق ركوداً تضخمياً. وفي أسوأ سيناريو عند 150 دولاراً للنفط، وهو ما يعادل أزمة سبعينات القرن الماضي، تصبح احتمالات الركود العالمي مرجحة.

تنتقل زيادات النفط إلى كل شيء. ترتفع تكاليف النقل، فتدفع أسعار الطعام والملابس والبناء إلى الارتفاع. تصعد تكاليف المدخلات في التصنيع. ترفع شركات الطيران الأسعار. تزيد فواتير التدفئة والكهرباء. قفز التضخم في الولايات المتحدة على أساس سنوي متأخر من 2.4 بالمئة في فبراير إلى 4.2 بالمئة في مايو، مدفوعاً بالوقود. تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو إلى 3.5 بالمئة خلال تراجع وقف إطلاق النار، لكن هذا الارتياح يتبدد الآن. قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي وارسخ أمام الكونغرس إن خطر التضخم بعيد عن الانتهاء. وأشارت Goldman Sachs إلى أن "احتمال رفع الفائدة بعيد عن الانتهاء". تبلغ عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.57 بالمئة، ويظل مؤشر الدولار ثابتاً عند 100.87، وكلاهما يعكس توقعات رفع الفائدة.

يتعرض سوق العملات الرقمية لضغط كبير. انخفضت قيمة Bitcoin إلى ما دون 62,000 في 8 يوليو عندما أعلن ترامب انتهاء وقف إطلاق النار، ما أدى إلى تصفيات تجاوزت 400 مليون دولار. تعافت قيمة BTC إلى نحو 63,800 لكنها لا تزال بعيدة كثيراً عن مستويات ما قبل التصعيد. هبطت Ethereum إلى نحو 1,754. يأتي الضغط من عدة قنوات: مخاوف التضخم المدفوعة بالنفط تدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تشدد أكبر، وارتفاع أسعار الفائدة يقلل جاذبية الأصول عالية المخاطر غير المدرة للعائد، وتقوية الدولار تُثقل كاهل العملات الرقمية المقومة بالدولار، وينهار إقبال المستثمرين على المخاطرة خلال النزاعات العسكرية النشطة. إن Bitcoin عند 65,000 وEthereum قرب 1,900 كلاهما أقل بكثير من مستوياتهما قبل عام، عندما كانت BTC قرب 120,000. العائق الأساسي هو ماكرو اقتصادياً: تضخم من النفط، وسياسة نقدية أشد تشدداً، ودولار قوي.

الوضع في الذهب يتسم بالمفارقة. سجل الذهب رقماً قياسياً قياسياً عند 4,179 في أكتوبر 2025، وقفز فوق 4,100 خلال مرحلة الحرب الأولى. وتوقعت Bank of America أن يصل الذهب إلى 5,000. ومع ذلك، دفع التصعيد الحالي الذهب إلى الانخفاض إلى نحو 3,980-4,040، مسجلاً أكبر خسارة أسبوعية خلال ستة أسابيع عند 3.4 بالمئة. وقع الذهب في فخ مزدوج: المخاطر الجيوسياسية تدعمه، لكن توقعات رفع الفائدة بفعل التضخم والدولار الأقوى تسحقه. إن عائد سندات 10 سنوات عند 4.57 بالمئة وارتفاع مؤشر DXY فوق 100 يجعلان الذهب مكلفاً مقارنةً بسندات الخزانة التي تحمل فائدة. أوضح Kelvin Wong من OANDA أن حصار ترامب على هرمز يرفع أسعار النفط ويضغط على الذهب عبر قناة الفائدة. قد يرتفع الذهب بقوة إذا تحول مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر ميلاً للدفع بخفض الفائدة، أو إذا طغى هلع مالي حقيقي على مخاوف الفائدة، لكن لا يبدو أي من السيناريوين وشيكاً.

تتعرض الأسواق المالية العالمية لضغوط. أغلق مؤشر S&P 500 عند 7,534 في 16 يوليو، بانخفاض 0.51 بالمئة، وتراجع 1.6 بالمئة خلال الأسبوع. هبطت Nasdaq بنسبة 1.47 بالمئة إلى 25,882 وغاصت 2.9 بالمئة أسبوعياً، مع كون بيع أسهم التكنولوجيا والرقائق الأكثر وطأة. خسرت Dow 0.9 بالمئة خلال الأسبوع عند 52,553. تراجعت Micron بقوة وهبطت أسهم الرقائق مع تزاوج مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مع تصعيد إيران. حققت قطاعات دفاعية مثل الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية مكاسب، بينما تأخرت التكنولوجيا وخدمات الاتصالات. شهدت الإثنين 20 يوليو ارتداداً حذراً، إذ كانت Dow منخفضة 150 بينما ارتفع كل من S&P وNasdaq بشكل متواضع بعد أن أبقت إيران المحادثات قائمة، لكن الاتجاه لا يزال هشاً. تواجه الأسواق الآسيوية والأوروبية ضغوطاً إضافية بسبب اعتمادها على استيراد الطاقة.

تبدو آلية انتقال الأثر واضحة: ارتفاع النفط يرفع التكاليف عبر الاقتصاد، وارتفاع التضخم يفرض رفع الفائدة، ورفع الفائدة يعزز الدولار والعوائد، والدولار والعوائد الأقوى تسحق الذهب والعملات الرقمية وتثقل كاهل أسهم النمو، وبطء النمو مع أسعار أعلى يخلق ركوداً تضخمياً. هذه هي الحلقة التي تحبس الاقتصاد العالمي. يتطلب الحل إما خفض حدة النزاع بما يعيد تدفق هرمز إلى طبيعته، أو توفر إمدادات بديلة كافية، وكلاهما غير مرجح قريباً. يجري سحب الاحتياطي الاستراتيجي للنفط، والطاقة الاحتياطية لمنظمة OPEC محدودة، وقف إطلاق النار ميت، وإيران تهدد بإغلاق كل من هرمز والبحر الأحمر، وتُظهر Polymarket احتمالاً بنسبة 31 بالمئة لشن غزو أمريكي بحلول 2027. احتمالات خفض التصعيد في المدى القريب ضعيفة.
#SummerCreationCamp @Gate_Square