#USEndsLatestStrikesOnIran

دخل الصراع الأميركي الإيراني مرحلته الأكثر خطورة. أنهت القوات العسكرية الأميركية تسع ليالٍ متتالية من الضربات الجوية على الأراضي الإيرانية اعتباراً من 19 يوليو 2026، وترد إيران عبر ضربات على القواعد الأميركية والشحن التجاري. لم يعد الأمر مجرد توتر متصاعد؛ بل مواجهة عسكرية نشطة تعيد تشكيل كل سوق مالية رئيسية.
بدأت دورة التصعيد الحالية عندما قتلت قوات إيرانية جنديين أميركيين في هجوم على قاعدة أميركية في الأردن في 18 يوليو. أطلق مركز القيادة الأميركي CENTCOM فوراً ضربات دقيقة تستهدف مراكز القيادة العسكرية الإيرانية، ومنشآت الدفاع الجوي، ومواقع المراقبة الساحلية، ومخازن الصواريخ والطائرات المسيّرة، والأسلحة تحت الأرض، وشبكات الاتصالات. جرى استهداف مناطق قرب سيريك وجزيرة قشم وبندر عباس. قُتل ثلاثة أشخاص وأُصيب ثمانية في محافظة هرمزغان، مع تضرر جسور ونفق طريق. وصف المرشد الأعلى الإيراني مجتبى خامنئي بصمة ترامب بأنها "عديمة القيمة وغير موثوقة"، وعلّقت إيران جميع الالتزامات بموجب مذكرة وقف إطلاق النار في يونيو. هددت قوات الحرس الثوري بحجب جميع صادرات طاقة الشرق الأوسط عبر مضيق هرمز. دوت صفارات الإنذار في الكويت والبحرين والأردن بينما تم اعتراض صواريخ إيرانية. وجرى الإبلاغ عن انفجارات في تبريز وطهران وأصفهان.
يمثل مضيق هرمز أهم ممر بحري اختناق في العالم، حيث ينقل قرابة خُمس إمدادات النفط والغاز العالمية قبل الحرب. انهار الشحن. لم تعبر سوى ثلاث سفن للسلع في 17 يوليو، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2025. ولليومين المتتاليين، لم تمر على الإطلاق ناقلات VLCC أو ناقلات LNG. توقفت معظم السفن أو غيّرت مسارها إلى الخلف. فرضت الولايات المتحدة مجدداً حصاراً بحرياً على الموانئ الإيرانية، واقترح ترامب رسوماً عبورية قدرها 20% على كل سفينة، بما يعادل تقريباً 32 مليون دولار لكل ناقلة عملاقة. وتُظهر أسواق التنبؤ احتمالاً لا يتجاوز 13.5% بأن تعود حركة هرمز إلى طبيعتها بحلول 31 أغسطس.
تتسارع أسعار النفط. يُتداول خام برنت حول 88 دولاراً للبرميل لعقود سبتمبر، مع قمم داخلية تجاوزت 91 دولاراً. يبلغ خام غرب تكساس الوسيط (WTI) نحو 82 دولاراً، مع قيعان تتجاوز 85 دولاراً. ارتفع النفط قرابة 12% هذا الأسبوع مع تضييق الإمدادات بسبب تدفقات محدودة عبر هرمز. خلال المرحلة الأولى من الحرب في فبراير-مارس، بلغ برنت ذروة تقارب 126 دولاراً، بمتوسط 101 دولار أثناء القتال النشط، قبل أن ينحسر لفترة إلى 70 دولاراً في أوائل يوليو خلال وقف إطلاق النار. وقف إطلاق النار هذا محطم الآن. قال رئيس قسم المخاطر الجيوسياسية لدى Kpler لـ CNBC إن نفط 100 دولار للبرميل "عاد إلى جدول الأعمال" إذا أُغلقت كل من هرمز والبحر الأحمر. وتُظهر أسواق التنبؤ احتمالاً بنسبة 46% بأن يصل WTI إلى 90 دولاراً بحلول نهاية يوليو. إذا أُغلقت مسارات التصدير بالكامل، فهناك ما يقارب خمسة ملايين برميل يومياً من المنتجات المكررة مهددة. ومع استمرار نفط 100-120 دولاراً، ستقفز التضخم في الولايات المتحدة فوق 4%، ما يجبر مجلس الاحتياطي الفيدرالي على رفع الفوائد، ويكبح النمو بشدة، ويؤدي إلى ركود تضخمي. وفي أسوأ سيناريو لبلوغ 150 دولاراً للنفط، بما يعادل أزمة السبعينيات، تصبح الركود العالمي مرجّحاً.
تتدفق زيادات النفط عبر كل شيء. ترتفع تكاليف النقل، فتدفع أسعار الطعام والملابس والبناء إلى الصعود. تتزايد تكاليف مدخلات التصنيع. ترفع شركات الطيران الأسعار. ترتفع فواتير التدفئة والكهرباء. تسارع التضخم في الولايات المتحدة على أساس سنوي متأخر من 2.4% في فبراير إلى 4.2% في مايو، مدفوعاً بالوقود. تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو إلى 3.5% خلال هبوط وقف إطلاق النار، لكن هذا الارتياح يتراجع الآن. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارن وورشل (Warsh) أمام الكونغرس إن تهديد التضخم بعيد عن الانتهاء. وأشارت Goldman Sachs إلى أن "احتمال رفع الفوائد بعيد عن أن ينتهي". تستقر عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 4.57%، ويظل مؤشر الدولار قوياً عند 100.87، وكلاهما يعكس توقعات رفع الفوائد.
يتعرض سوق العملات المشفرة لضغوط كبيرة. هبطت عملة البيتكوين دون 62,000 دولار في 8 يوليو عندما أعلن ترامب انتهاء وقف إطلاق النار، ما أدى إلى تصفية تزيد على 400 مليون دولار. تعافت BTC إلى نحو 63,800 دولار لكنها ما تزال بعيدة كثيراً عن مستويات ما قبل التصعيد. انخفضت الإيثريوم إلى نحو 1,754 دولاراً. تأتي الضغوط من عدة قنوات: مخاوف تضخم مدفوعة بالنفط تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تشدداً، وارتفاع الفوائد يقلل جاذبية الأصول عالية المخاطر غير المنتِجة للعائد، وتعزز الدولار يضغط على العملات المشفرة المقومة بالدولار، ويتراجع شهية المخاطرة خلال النزاعات العسكرية النشطة. تقع البيتكوين عند 65,000 دولار والإيثريوم قرب 1,900 دولار بكلاهما بعيداً جداً عن مستوياتهما قبل عام، عندما كانت BTC قرب 120,000 دولار. المأزق الأساسي هو مأزق اقتصادي كلي: تضخم ناتج عن النفط، وسياسة نقدية متشددة، ودولار قوي.
وضع الذهب مفارِق. سجل الذهب رقماً قياسياً جديداً بلغ 4,179 في أكتوبر 2025، وارتفع فوق 4,100 خلال المرحلة الأولى من الحرب. توقعت Bank of America وصول الذهب إلى 5,000. لكن التصعيد الحالي دفع الذهب إلى الانخفاض إلى نحو 3,980-4,040، مع أكبر خسارة أسبوعية خلال ستة أسابيع عند 3.4%. الذهب محاصر في معضلة مزدوجة: المخاطر الجيوسياسية تدعمه، لكن توقعات رفع الفوائد المدفوعة بالتضخم وتزايد قوة الدولار تضغط عليه. عائد السندات لأجل 10 سنوات عند 4.57% وDXY فوق 100 يجعلان الذهب باهظاً مقارنة بسندات الخزانة التي تحمل فائدة. شرح Kelvin Wong لدى OANDA أن حصار ترامب على هرمز يرفع أسعار النفط ويضغط على الذهب عبر قناة الفائدة. قد يرتفع الذهب بقوة إذا تحوّل الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر اعتدالاً، أو إذا طغى انهيار مالي حقيقي على مخاوف الفائدة، لكن لا يبدو أي من الخيارين وشيكاً.
تتعرض أسواق الأسهم العالمية لضغط. أغلقت S&P 500 عند 7,534 في 16 يوليو، منخفضة 0.51%، وتراجعت 1.6% خلال الأسبوع. هبطت ناسداك 1.47% إلى 25,882، وغرقت 2.9% أسبوعياً، وكانت الأكثر تضرراً من بيع أسهم التكنولوجيا والشرائح. خسِر داو 0.9% خلال الأسبوع عند 52,553. تراجعت Micron بشدة، وهبطت أسهم الشرائح مع مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي التي تزامنت مع تصعيد إيران. حققت القطاعات الدفاعية مثل الرعاية الصحية ومواد الاستهلاك الأساسية مكاسب، بينما تأخرت التكنولوجيا وخدمات الاتصالات. شهد يوم الاثنين 20 يوليو ارتداداً حذراً؛ إذ انخفض داو 150 نقطة بينما صعدت S&P وناسداك بشكل متواضع لأن إيران أبقت المحادثات حيّة، لكن الاتجاه يظل هشاً. تواجه الأسواق الآسيوية والأوروبية ضغوطاً إضافية بسبب اعتمادها على استيراد الطاقة.
آلية انتقال الأثر واضحة: ارتفاع النفط يرفع التكاليف في جميع أنحاء الاقتصاد، ويؤدي ارتفاع التضخم إلى رفع الفوائد، وتعزز الفوائد والدولار والعوائد قوة الدولار وتزيد عوائد السندات، ما يضغط على الذهب والآن العملات المشفرة ويكبح أسهم النمو، ومع تباطؤ النمو وارتفاع الأسعار يتشكل ركود تضخمي. هذه حلقة تحبس الاقتصاد العالمي. يتطلب الحل إما خفضاً للتصعيد يطبع تدفقات هرمز، أو توافراً بديلاً كافياً، وكلا الأمرين غير مرجح قريباً. يجري سحب الاحتياطي الاستراتيجي النفطي، والقدرة الاحتياطية لـ OPEC محدودة، وقف إطلاق النار ميت، وإيران تهدد بإغلاق كل من هرمز والبحر الأحمر، وتُظهر Polymarket احتمالاً بنسبة 31% لغزو أميركي بحلول 2027. احتمالات خفض التصعيد في المدى القريب ضعيفة.
#SummerCreationCamp @Gate_Square