#夏日创作营 يوم 10 من بدء حرب بين الولايات المتحدة وإيران، لامس بيتكوين 65,700؛ فإلى أي مدى يمكن أن تمتد موجة التداول هذه؟

أولاً: الشرق الأوسط اشتعل، الأسهم الأميركية تتكبد ثلاث خسارات متتالية، لكن بيتكوين ترتفع سراً
الولايات المتحدة تواصل قصف إيران لليوم العاشر على التوالي، وترمب قال: إن إيران ستدفع "ثمنًا" مقابل وفاة جنود القوات الأميركية. إيران بدورها ليست على استعداد للتهدئة، إذ قصفت مباشرة القواعد العسكرية الأميركية في الشرق الأوسط، فيما يستمر مضيق هرمز في الإغلاق. قفزت أسعار النفط إلى 90 دولارًا، لتتأثر معها الدورة الاقتصادية العالمية ويصبح التنفس أصعب. واصلت مؤشرات الأسهم الأميركية الثلاثة الكبرى يوم الاثنين تسجيل الإغلاق على انخفاض، بعد ثلاث جلسات متتالية من التراجع. مع وجود حرب وارتفاع في أسعار النفط واقتراب موسم التقارير المالية، تُكتم مشاعر السوق بإحكام. لكن اللافت هو أن الذهب لم يتحرك كثيرًا، بينما بيتكوين تواصل الارتفاع بهدوء لتصل إلى نحو 65,700. في خضم هذا الفوضى، يبدو أن بيتكوين سار على إيقاعه الخاص، وكأنه يستعد لـ"مسار مستقل" في التداول. وهذا مثير للاهتمام. آخر مرة سلك فيها بيتكوين هذا النوع من "عدم الانسجام" كانت في رالي 2021.

ثانيًا: تقارير أسهم التكنولوجيا على الأبواب، فهل فقاعة الذكاء الاصطناعي خيل أم حمار؟
هذا الأسبوع حدث كبير. ستبدأ عمالقة التكنولوجيا مثل تسلا وجوجل بالتالي في إعلان أرباحها تباعًا. السوق لم يعد ينتظر "قصة الذكاء الاصطناعي"، بل يبحث عن الإيرادات والأرباح الفعلية. في المقابل، هل الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في أميركا قادرة حقًا على تحقيق أرباح، أم أنها منتفخة فقط بسبب القصة؟ بمجرد صدور التقارير، ستختفي المراوغة. إذا جاءت التقارير أفضل من التوقعات، قد يستمر دعم الأسهم الأميركية لبعض الوقت؛ أما إذا جاءت دون التوقعات، فقد يعيد السوق تسعير نفسه من جديد. وبالأخص في ظل الحرب في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط، قد تتحول أي تقارير دون التوقعات إلى سبب مضخم لانفجار عمليات البيع. لذلك، هذا الأسبوع ليس هادئًا على مستوى الاقتصاد الكلي: من جهة حرب، ومن جهة تقارير مالية؛ وأي مناورة على أي طرف قد تتسبب في تقلبات حادة بالسوق.

ثالثًا: بيانات السلسلة: تدفقات صافية للـETF لثلاثة أيام متتالية—هل عادت المؤسسات؟
في ظل اضطراب الاقتصاد الكلي بهذه الصورة، خرجت إشارات تميل إلى الإيجابية على شبكة بيتكوين.
إشارة 1: تدفقات صافية للـETF لثلاثة أيام متتالية
بلغ إجمالي التدفق الصافي على بيتكوين ETF خلال ثلاثة أيام تداول 368 مليون دولار، وكانت BlackRock IBIT وFidelity FBTC هما المحركان الرئيسيان. في الأسبوع الماضي، حقق الـETF تدفقًا صافيًا إجماليًا بلغ 76.20 مليون دولار، بينما كان في الشهر السابق 197 مليون دولار—ما يدل على أن طلب المؤسسات يتعافى. أما حالة خسائر المستثمرين العائمة في الـETF، فعادت تقريبًا إلى نقطة التعادل. سابقًا كانت هناك مؤسسات عالقة في مراكز، لكن الآن لم تعد تتألم كثيرًا.

إشارة 2: تحسن ثقة سوق المشتقات، فالعقود المفتوحة تسير مع ارتفاع السعر لتصل إلى 32 مليار دولار
ارتفعت الفائدة المفتوحة في الخيارات بنسبة 7.7% لتصل إلى 30.1 مليار دولار. والفارق بين التقلب الضمني والتقلب الفعلي يتقلص—ما يعني أن الطلب على خيارات الشراء/البيع بغرض الحماية عبر الخيارات الوقائية يتراجع، وأن المشاعر تتحول من "الخوف" إلى "حياد يميل إلى الصعود".
إشارة 3: تدفقات BTC إلى البورصات منخفضة نسبيًا
خلال الفترة الأخيرة، بلغ عدد BTC المتدفق إلى البورصات نحو 22,100 عملة BTC، وهو أقل بكثير من أعلى القيم التاريخية. من يحمل العملات لا يقوم بكميات كبيرة بإلقائها إلى البورصات بهدف الضغط على الأسعار. باختصار: هيكل العرض والطلب يتحسن، وضغط البيع تحت السيطرة. الاتجاه على المدى القصير يميل إلى الصعود، لكن يلزم شمعة خضراء بحجم تداول مرتفع لتأكيد الاختراق الفعّال عند 65,700—بدون حجم، تبقى الحركة وهمية.

رابعًا: تحليل السيولة—المضاربون على الصعود في المقدمة، لكن لم يصلوا إلى مستوى الانفجار
المضاربون على الصعود: حجم تداول معتدل، ليس مستوى انفجاريًا
ارتفع BTC من 64K إلى 65.5K، وتثبّت فوق 65,000، ليكمل اختراقًا تحققه بعد حالة تماسك استمرت أسبوعين سابقين. لكن حجم تداول السوق الفوري انخفض إلى ما دون 4.5 مليار دولار—وهذا المستوى من السيولة ليس مرتفعًا. النص الحرفي لـGlassnode: "لا يزال المستثمرون ينتظرون ثقة أقوى لدفع الموجة التالية الكبرى."
المعنى: ارتفع السعر، لكن الكمية لم تلتحق بالكامل. ارتفاع ترددي وليس إطلاق صاروخ.

المضاربون على الهبوط: سُحقوا
بلغت عمليات تصفية المراكز للهبوط 46.29 مليون دولار، وهو أعلى بكثير مما تصفيه الصعود. ضمن هذه الجولة قرب 65K، تعرّض من كان يراهن على الهبوط لصدمة قاسية. وعلى إطار 4 ساعات، اكتملت موجة الدافع الصاعد دون وجود إشارات لتباعد قمة ضد اتجاه السعر، ولم يتمكن الهبوط بعد من تنظيم رد فعال. ظلت معدلات التمويل سالبة باستمرار—ما يعني أن تكلفة مراكز الهبوط مرتفعة وأن هناك مساحة لـ"انفجار قصير" لصالح الإغلاق. إذا استمر السعر في الارتفاع، قد تتحول الأموال التي تراهن على الهبوط إلى وقود للصعود. وإذا أمكن إغلاق السعر فوق 66K بدعم من سيولة/حجم تداول قوي، فحتى مع تأكيد الاختراق، ستكون المحطة التالية عند 67,000-67,500—ومن المرجح جدًا تكرار اختبار القمة عند نحو 68K.

خامسًا: خلاصة سريعة
الوضع الحالي ككل:
الاقتصاد الكلي: الحرب في الشرق الأوسط مستمرة، النفط عند 90 دولارًا، الأسهم الأميركية تحقق ثلاث خسائر متتالية—لكن بيتكوين لم تتراجع
السيولة/التدفقات: تدفق صافي للـETF لثلاثة أيام متتالية، وعودة طلب المؤسسات
على السلسلة: تدفقات BTC إلى البورصات منخفضة نسبيًا، وضغط البيع تحت السيطرة
التحليل الفني: تثبيت فوق 65K، وهيكل المضاربين على الصعود مكتمل، لكن السيولة لم تنفجر بعد

بيتكوين حاليًا في حالة "إيجابية تميل إلى الصعود لكن دون تأكيد قوة". 65.7K هو المستوى الفاصل الحاسم—إذا تجاوزته بحجم تداول مرتفع، فهدف 67-68K؛ وإن لم يستطع، فستستمر حالة التذبذب.