عملية اقتحام ليلية! اقتحم مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) مقرًا وداهم منزلاً في قضية صراع نهائي بين اثنين من “مليارديري” سوق التنبؤات: من الذي يتحكم في ربحك وخسارتك؟

كنت ت刷 على هاتفك، وتتابع تغيّرات نسب التوقعات في السوق لترامب وهاريس، فتظن أنها ثمرة “حكمة جماعية”. لكن ما لم تره هو أن خلف هذه اللعبة، شابين صغيرين يمسكان ببنادق ويقومان بإطلاق النار على بعضهما.

في صباح من نوفمبر 2024، كان مؤسس Polymarket Shayne Coplan ما يزال نائماً في شقته في نيويورك، وفجأة سمع دويّ كسر الباب. دخل عناصر مكتب التحقيقات الفدرالي حاملين المطرقة، وبدأوا تفتيشاً يفتّشون الأدراج ويقلبون محتوياتها بحثاً عن أدلة “المراهنة غير القانونية”. صرخ Coplan في العلن غاضباً بأن ذلك قمعٌ سياسي من إدارة بايدن، لكن داخلياً كان فريقه قد حدد منذ وقتٍ مبكر الجهة الفاعلة الحقيقية خلف الكواليس — الرئيس التنفيذي لأكبر منافس له، Kalshi، Tarek Mansour.

كشف أربعة من المطلعين أن فريق Kalshi، قبل إجراء التفتيش بأشهر، كان محاموه قد دخلوا سراً إلى مكاتب المدعين العامين الفدراليين في مانهاتن، وقدموا شرحاً مفصلاً لنمط تشغيل Polymarket، مع التركيز على ثغرة قاتلة: المنصة تمنع المستخدمين الأمريكيين على الورق، لكن يمكن للجميع الوصول إليها. لم تُنشر هذه الشكوى أبداً.

هذا ليس مجرد تنافس تجاري. يكره Coplan البالغ 28 عاماً وMansour البالغ 30 عاماً — وهما مليارديران جديدان — بعضهما البعض إلى العظم. تسللت مواجهتهما إلى كل صفقة، وكل اجتماع، بل وحتى أثّرت في اتجاهات تنظيم واشنطن. قال محلل مختص بتتبع أسواق التوقعات على المدى الطويل، Dustin Gouker، بصراحة: “الضغائن بين الطرفين عميقة جداً لدرجة أن الأمور امتزجت مبكراً بالمنازعات الخاصة.”

يتبادل الشركتان تسجيل العلامات التجارية للمنافسة، والتنافس على صفقة تعاون تجارية واحدة، ومحاولة تجنيد كفاءات من الطرف الآخر، والهجوم الشخصي المباشر على منصات التواصل الاجتماعي. والأكثر سخرية أن كليهما يقيم شراكات تجارية مع دونالد ترامب الابن الصغير — وهو أسلوب علاقات عامة شائع داخل دوائر واشنطن خلال فترة حكم ترامب. وصف Noah Zingler-Sternig، مدير أموال في صندوق سوق توقعات سابق لدى Kalshi، قائلاً: “كثير من الأمور تجاوزت الحدود، وهذا يجعل من الصعب على الجمهور أن يتعامل بجدية مع المنصتين هاتين.”

يكمن الخلاف الأساسي في خطّ الالتزام بالامتثال. يصرّ Kalshi على الحصول أولاً على تراخيص تنظيم أمريكية قبل بدء الأعمال داخل البلاد، مع تطبيق صارم للتحقق من الهوية، وحجب فئات الرهانات الحساسة. أما Polymarket فيعمل عبر نموذج خارجي؛ إذ لا يحتاج المستخدمون إلى تقديم معلومات شخصية للتسجيل، بل يمكنهم حتى المراهنة على أحداث مثل توقيت ضرب صواريخ إسرائيلية على ما يُسمى الأحداث.

تخرج Mansour من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، ويصف نفسه بأنه من محبي الرياضيات. وقد استعار سابقاً تشابهاً “لتنافس جيد” بين علاقتهما بعلاقتيهما باللطف مثلما جمع علاقتهما مع Tom Brady وEli Manning. لكن في الآونة الأخيرة أطلق هجوماً مباشراً: إن نموذج تشغيل Polymarket “غير قانوني ويتعارض مع الأخلاق”، وأشار إلى أن منصته الخارجية تُدار عبر كيان في بنما. وفي أبريل من هذا العام، قال في اجتماع لصناعة الأعمال داخل واشنطن علناً: “لا أعرف ما القوانين التي تنطبق في بنما على تداول معلومات داخلية في أسواق التوقعات، لكن على الأرجح لا توجد أصلاً.”

تلقى Coplan تعليمه في جامعة نيويورك، ويجيد العروض والجولات الدعائية لبناء الزخم. ونادراً ما يتحدث عن Kalshi في المناسبات العلنية، لكن اثنين من المطلعين كشفا أنه داخلياً كان يصف Kalshi بأنه “نسخ بالكامل” نموذج Polymarket، وأنه مقتنع بأن Mansour كان يحاول دائماً كبحه. وفي العام الماضي قال في برنامج “60 Minutes”: “هذه هي أدق أداة معلومات يمتلكها البشر حالياً.”

صرّح متحدث باسم Kalshi، Elisabeth Diana، بأن الشركة علمت بعملية تفتيش FBI من خلال التقارير الإخبارية فقط. وأضافت أن Kalshi تتواصل بصورة روتينية مع الهيئات التنظيمية بشأن مسائل الامتثال، وكانت قد أشارت علناً من قبل إلى أن “هناك شركات تضر بحقوق المستخدمين وتسيء لسمعة الصناعة”. وشددت Diana على أن “Mansour نفسه لا يكن أي عداوة شخصية لـ Shayne؛ اعتراضه الوحيد هو أن الطرف الآخر يدير المسار بأسلوب بلا حدود.”

أما متحدث Polymarket، فاستشهد بأقوال Ralph Waldo Emerson للرد قائلاً: “من يتشدق بأنه صاحب أخلاق عالية، علينا أن نهتم بملعقته الفضية.” وأضافت الشركة أن المنصة أنشأت آليات متكاملة لاكتشاف تداول المعلومات الداخلية، وأنها أحالت ما يقرب من مئة مرة أدلة أو مؤشرات مشبوهة إلى جهات إنفاذ القانون.

Coplan من مواليد نيويورك، وأنشأ Polymarket في 2020. في البداية كان يعمل من شقة في وسط الجانب السفلي من مانهاتن، حُوّل الحمام فيها إلى مكتب، وكانت الحقيبة الوحيدة من المعدات عبارة عن جهاز كمبيوتر محمول. نشأ Mansour في لبنان، وكان متداولاً لدى صندوق قلعة، وفي 2018 أسس Kalshi مع زميله في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا Luana Lopes Lara. ظلت علاقتهما طوال الوقت غير ودية؛ وفي مقابلة مبكرة بينهما، ذكر Coplan أن كليهما تربّيا بواسطة أمهات عازبات، وهو ما جعل Mansour غير مرتاح تماماً.

لكن بينهما قناعة مشتركة: إن أسواق التوقعات ستعيد تشكيل قطاعي التمويل والإعلام، وأن “الحكمة الجماعية” ستنتج معلومات عالية القيمة. تأخذ عملية الرهان صيغة أسئلة “نعم/لا”، وتشمل مواضيع مثل الطقس وSuper Bowl. وقبل أن يطلق Kalshi منصته في 2021، تقدم بطلب للحصول على ترخيص تشغيل كامل لدى CFTC، وخلال مرحلة التواصل الأولية أبلغ الجهات التنظيمية بمشكلات امتثال Polymarket. كان الشخص الرئيسي للتواصل Jeff Bandman يطالب CFTC مراراً بمراجعة شركة Coplan. وفي يناير 2022، فرضت الجهات التنظيمية غرامة على Polymarket بقيمة 1.4 مليون دولار ومنعته من تلقي رهان من المستخدمين الأمريكيين.

أدّى الحظر إلى جعل Kalshi في وضع يسمح له بالسيطرة على السوق الأمريكية المحلية لفترة، لكن خلال ولاية إدارة بايدن، منع CFTC الرهانات المتعلقة بالانتخابات، فرفع Kalshi دعوى قضائية على الجهة التنظيمية في 2023. وفي الوقت الذي كان Kalshi يغرق في التقاضي، ظل Polymarket مشهوراً بصورة استثنائية — إذ يستطيع المستخدمون الأمريكيون الوصول إلى موقع المنصة الخارجية عبر VPN لتعديل الموقع. وقبل الانتخابات الرئاسية في 2024، أثارت نسب المنصة ضجة واسعة عبر الإنترنت؛ وأظهرت البيانات أن احتمالات فوز ترامب كانت أعلى بكثير من الاستطلاعات التقليدية. وفي بودكاست في يونيو، قال Mansour صراحة: “تجاوزوا تماماً إجراءات الامتثال، وأطلقوا المنتج مباشرة دون أي تردد.”

وقبيل الانتخابات، فاز Kalshi في المعركة القضائية، وتم إرساء أسواق التوقعات المرخصة بشكل قانوني داخل الولايات المتحدة. ظلت Polymarket بلا ترخيص محلي، لكن تدفق المستخدمين ارتفع بشكل هائل، وأصبح Coplan شخصية معروفة. وبعد أن بدأ مكتب المدعي العام للمنطقة الجنوبية في نيويورك تحقيقاً، وبعد أسبوع من فوز ترامب بالانتخابات، شنّ FBI حملة تفتيش مفاجئة على شقة Coplan، وصادر جميع الأجهزة الإلكترونية.

استغل Kalshi الأمر فوراً لصناعة الزخم. كشفت وسيلة إعلام تقنية “Pirate Wires” لقطات من محادثات توضح أن موظف Kalshi Keaton Inglis تواصل مع نجم سابق في NFL Antonio Brown، ووجّه إليه أن ينشر على منصة X مطالباً بأن Coplan “مذنب”. وبعد ذلك نشر Brown اعتذاراً، قائلاً إنه كان وقتها على شراكة تجارية مع Kalshi وما كان يجب أن يشارك/يعيد النشر. كما ظهر Mansour وقدم اعتذاراً، وفي بودكاست في ديسمبر 2024 قال: “أحد أفراد فريقنا كان متحمساً بشكل زائد آنذاك.”

أثارت حادثة التفتيش شكوكا لدى فريق Coplan. ووفقاً لما ذكره أربعة من المطلعين، فإن Polymarket داخلياً كانت تخمّن سراً أن Kalshi أو شركاءه وظفوا محققين خاصين لمتابعة Coplan، ثم بمجرد أن رأوا أن FBI وصل، أبلغوا وسائل الإعلام فوراً. نفى متحدث Kalshi، Diana، قائلاً: “هذا هراء تام، وتخيّلاتهم وصلت إلى درجة السخف.”

في يوليو من العام الماضي، ذهب Coplan إلى مطعم “Manhatta” في الطابق العلوي من مانهاتن لحضور عشاء عمل مهم، وكان يحمل معه باكيتاً ورقياً فيه bagel. كان الطرف الآخر في العشاء الملياردير Jeffrey Sprecher، مؤسس Intercontinental Exchange — وهي الشركة الضخمة التي تدير بورصة نيويورك للأوراق المالية، وتبلغ قيمتها السوقية 800 مليار دولار. لسنوات، كان لدى Kalshi مستثمرون فاخرون مثل Sequoia Capital، لكن تمويل Coplan واجه عوائق مراراً. كان الاثنان يتنافسان على استثمار Intercontinental Exchange. توطدت العلاقة بين Coplan وSprecher سريعاً، وفي النهاية أبرمت Intercontinental Exchange في خريف العام الماضي اتفاق استثمار مع Polymarket، بلغت قيمته القصوى 2 مليار دولار. ويقول المطلعون إن Mansour، بعد أن علم بالخبر، غضب بشدة، فقام بعقد اجتماعات منفصلة مع فريق إدارة Intercontinental Exchange، كما تحدث مع شريك مستثمري Kalshi لدى a16z، Alex Immerman، محاولاً عرقلة الصفقة. لكن Sprecher في النهاية اختار Coplan.

وهذا مجرد واحد من الأخبار الإيجابية المتتابعة التي تلقاها Polymarket: ففي يوليو من العام الماضي، شددت حكومة ترامب قبضتها على إنفاذ القانون، وألغت المنطقة الجنوبية في نيويورك التحقيقات المتعلقة بـ Coplan. وفي الصيف نفسه، أعلنت شركة رأس مال مملوكة لـ دونالد ترامب الابن الصغير، 1789 Capital، استثمارها في Polymarket. وقال Coplan في برنامج “60 Minutes”: “تشجّع هذه الحكومة بقوة الابتكار وقطاع التشفير، وخصوصاً أنها تدعم Polymarket، وهذا أمر نادر جداً.”

ولكي تستفيد Polymarket من المكاسب السياسية، يتعين أن تحصل على تراخيص تشغيل داخل الولايات المتحدة. كان لدى Coplan خطة للاستحواذ على شركة كانت تمتلك مؤهلات امتثال بالفعل. لكنه اصطدم مرة أخرى بعراقيل Kalshi. وفقاً لما ذكره خمسة من المطلعين، كانت هناك شائعة بأن Coplan ينوي الاستحواذ على منصة توقعات متخصصة تُسمى Railbird، فقام Mansour فوراً بالإبلاغ إلى كبار مسؤولي CFTC عن المخاطر المتعلقة بموضوع الاستحواذ. لم تنجح الشكوى، وفي يونيو 2025 وافقت CFTC على مؤهلات تشغيل Railbird. في النهاية أنفق Coplan 1.12 مليار دولار للاستحواذ على شركة مرخصة أخرى تُسمى QCX، وأطلق نسخة خفيفة داخلية في الولايات المتحدة للتطبيق. وفي يوليو، عندما تم الإعلان رسمياً، نشر Coplan على منصات التواصل صورة للعلم الأمريكي وكتب: “لقد انتظرت طويلاً لهذا اليوم، لقد عاد Polymarket رسمياً إلى السوق الأمريكية المحلية.”

ضمن المعركة التجارية، لم يتوقف الاستفزاز المتعمد. ففي الربيع من هذا العام، تأهل فريق نيويورك نيكس إلى التصفيات. وفي جوار ملعب Madison Square Garden، نشر Mansour صورته وهو يشاهد المباراة مرتدياً ألوان الفريق. وبحسب البيان الرسمي، فهذا احتفال بتعاون جديد بين Kalshi وصالة الألعاب الرياضية — حيث تم تسمية ممر الطابق السادس رسمياً باسم Kalshi. لكن المراقبين في الصناعة لاحظوا طبقة أخرى من الدافع: قبل أن يصبح Coplan مشهوراً، كان كثيراً ما يشارك محتوى عن نيكس ويظهر مرات عدة في جوار الملعب. ووفقاً لما ذكره المطلعون، كانت Polymarket قد تفاوضت على رعاية مماثلة، لكنها لم تكن مستعدة لمطابقة سعر الطرف الآخر.

خلال أول ستة أشهر من هذا العام، تجاوز إجمالي قيمة الصفقات المتداولة في الشركتين 1500 مليار دولار، بزيادة بلغت 1200%. من زاوية البيانات، يتقدم Mansour مؤقتاً: بعد إتمام جولة تمويل جديدة في مايو، بلغت قيمة Kalshi 22 مليار دولار، أي أعلى بـ 7 مليارات دولار من Polymarket. ووفقاً لبيانات مؤسسة The Block، فقد بلغ حجم صفقات Kalshi في الشهر الماضي 3.3 مليار دولار، أي ضعف Polymarket. ونفت Diana نية التعاون مع Madison Square Garden لتوجيهها ضد Coplan: “لن نبرم شراكات تجارية لاستفزاز الخصم، هذا الادعاء سخيف جداً.”

وجّهت معظم أسلحة التنظيم ضد Polymarket. ففي أبريل من هذا العام، استخدم جندي في القوات الخاصة التابعة للجيش الأمريكي معلومات سرية للنفاذ عبر VPN إلى منصة Polymarket الخارجية للمراهنة على قضية تتعلق باعتقال الرئيس الفنزويلي مادورو، محققاً ربحاً غير مشروع يتجاوز 400 ألف دولار. قال متحدث باسم Polymarket إن المنصة تحظر VPN صراحةً. تختلف المسارات التي تعتمدها الشركتان للسيطرة على تداول المعلومات الداخلية بشكل جذري: يطلب Kalshi من المستخدمين تقديم معلومات شخصية كاملة قبل إبداء الرهان، وفي بعض السيناريوهات يلزم ذكر المهنة. بينما فإن جميع المعاملات في Polymarket تكون مكشوفة على سلسلة الكتل، ما يسمح لمستخدمي المجتمع بالتحقق بأنفسهم؛ ولا تجبر المنصة الأساسية الخارجية على الكشف عن الاسم أو جهة العمل.

على المستوى الشخصي، زادت عدم ارتياح Mansour لنموذج تشغيل Polymarket. وفقاً لما ذكره شخصان مطلعان، فإنه كان كثير الاتصال بـ Neal Kumar، كبير المستشارين القانونيين في Polymarket، للتعبير عن غضبه. تكررت النزاعات: في ربيع 2025، نشر عدد من المؤثرين الذين وقّعوا مع Polymarket على نطاق واسع أخباراً عن انهيار التعاون بين Kalshi وxAI المملوكة لـ Elon Musk. وفي العام نفسه، عيّنت Polymarket Max Crowley، أحد موظفي Uber الأوائل، نائباً أول للتعاون، ولم يمض أقل من شهرين على عمله حتى انتقل إلى Kalshi. وكان Coplan غاضباً جداً، فأرسل إليه Coplan تحذيراً قانونياً عبر محامي مجلس الإدارة Alex Spiro مهدداً برفع دعوى، لكن لم يتم فتح قضية في النهاية.

حتى مع وجود مصالح مشتركة داخل الصناعة، لا تتعاون الشركتان على الإطلاق. شكل Kalshi فريق ضغط/لوبي لمواجهة القيود التنظيمية في ولايات مختلفة، وتعاون مع شركات أخرى في القطاع، لكنه استبعد Polymarket تحديداً. وفي الشهر التالي، خسر Kalshi في دعوى رهان داخل ولاية واحدة، فقام Polymarket مباشرة بإطلاق أهداف رهان جديدة وإتاحة المراهنة على الأوقات التي أعلن فيها إيقاف أعمال Kalshi الرياضية في ماساتشوستس.

تجاوزت هذه الحرب التجارية الخطوط الحمراء. وكما يقول Emerson: “من يتشدق بأنه صاحب أخلاق عالية، علينا أن نهتم بملعقتنا الفضية.” عندما تتحول أسواق التوقعات إلى آلة طباعة نقود جديدة، فإن رهاناتك ليست على الأحداث فحسب، بل على كراهية لا تنطفئ بين رجلين.

تابعني: للحصول على المزيد من التحليلات والرؤى الفورية في سوق التشفير!

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL # عقد أحداث جديد على منصة التداول #ETH يتجاوز 1900 دولار