بالنظر إلى الصورة الشاملة، يُرجَّح أن يكون السوق في بداية دورة ارتداد قوية، لكن لا يمكن الجزم بأن السوق الصاعدة قد بدأت بالفعل على نحو كامل. فيما يلي بعض الإشارات الإيجابية، إلى جانب المخاطر التي ينبغي الانتباه لها.

📈 إشارات إيجابية لمن يتوقع صعوداً

1. اختراق تنظيمي مهم
أبرز محفّز في الآونة الأخيرة هو تطورات مشروع قانون “Clarity Act” في الولايات المتحدة. وقال وزير الخزانة إن مشروع القانون بات في وضع “على بعد خطوة واحدة” من الإقرار، ويتوقع السوق تمريره قريباً، بما قد يوفر إطاراً تنظيمياً واضحاً للأصول الرقمية. بدعم من هذا الحافز، ارتفع بيتكوين بأكثر من 2% خلال يوم واحد، واقترب مكسبه التراكمي لهذا الشهر من 14%.

2. استمرار عودة الأموال المؤسسية
بعد أن شهدت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة خسائر تدفقات مستمرة طوال ثمانية أسابيع، سجلت خلال خمسة أيام تداول متتالية تدفقات صافية إلى الداخل، بإجمالي يقارب 727 مليون دولار. تتصدر المؤسسات مثل BlackRock المسار باستمرار، ما يشير إلى أن الأموال التقليدية لم تغادر، بل أعادت بناء مراكزها عند مستويات منخفضة.

3. تحسن في الاقتصاد الكلي ومعنويات السوق
بيانات مؤشرَي CPI وPPI في الولايات المتحدة جاءت أقل من التوقعات، ما عزز تباطؤ التضخم وترسخ توقعات السوق بأن يواصل الاحتياطي الفيدرالي تثبيت أسعار الفائدة. وفي السابق، عندما أدت مخاوف مرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى تراجع أسهم شركات الرقائق، انتقلت بعض الأموال من الأسهم التكنولوجية إلى سوق العملات المشفرة، محدثةً ما يشبه “تأثير الأرجوحة”. حالياً، ارتد بيتكوين من مستوى منخفض يقارب 58,562 دولاراً في بداية يوليو، ليعود إلى ما فوق 66,000 دولار، كما ارتفع الإيثيريوم أيضاً إلى ما فوق 1,900 دولار.

4. دعم فني ونظري من منظور الدورات
أشار بعض المحللين إلى أن سعر بيتكوين قد شكّل “قمماً أعلى”، وإذا تمكن من الثبات فوق مستوى مقاومة حاسم، فسيشكل ذلك إشارة انقلاب في الاتجاه. ومن منظور الدورات، عادةً ما تشهد فترة 12-18 شهراً بعد حدث النصف في أبريل 2024 موجة سوق صاعدة؛ وهناك من يرى أن نافذة الفرصة الحقيقية قد تكون بين 2025 و2026. بل إن بنك ستاندرد تشارترد توقع أن يصل بيتكوين بنهاية 2026 إلى 100 ألف دولار.

⚠️ المخاطر التي ينبغي الانتباه لها

· ما يزال الانعكاس أم الارتداد أمراً يحتاج تأكيداً: يبدو الوضع أقرب إلى “تصحيح مدفوع بعودة السيولة” حالياً، وما إذا كان يمكن أن يتحول إلى سوق صاعدة يتوقف على قدرة بيتكوين على الثبات فوق 65,000 دولار على مستوى الأسبوع، واستعادة منطقة الضغط 69,000-70,000 دولار.
· شكوك حول حجم التداول وبنية السوق: يظل حجم التداول في السوق الفورية ضعيفاً، كما أن جزءاً من الارتداد مدفوع بتغطية المراكز المدينة (العاكسين) ومحفزات الرافعة المالية. في الوقت نفسه، لا يزال بيتكوين بعد تراجعه الكبير من أكثر من 120 ألف دولار في مرحلة تعديل على المدى المتوسط والبعيد.
· عدم يقين ماكرو ما يزال قائماً: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28-29 يوليو وتوقعات أرباح كبرى الشركات التقنية هما متغيران حاسمان في الفترة المقبلة. إضافة إلى ذلك، قد يؤدي خطر جيوسياسي مثل الصراع في الشرق الأوسط إلى اضطراب السوق في أي وقت.

حالياً أرسل السوق عدداً كبيراً من الإشارات الإيجابية، لكن ما زالت هناك مسافة قبل تأكيد سوق صاعدة. في الخطوة التالية، ستكون قدرة تدفقات صناديق ETF على الاستمرار، وقدرة بيتكوين على الثبات فوق مستوى مقاومة حاسم، وإشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، عوامل رئيسية لتحديد ما إذا كان الارتداد يمكن أن يتطور إلى سوق صاعدة.

تستند التحليلات أعلاه إلى معلومات متاحة في السوق ولا تشكل أي نصيحة استثمارية؛ اتخذ قرارك بعقلانية وراعِ المخاطر.
$BTC ‌