تتجاوز أرباح إنتل التوقعات… والبورصة الكورية تهبط

قدمت إنتل تقريرًا ماليًا بمعدل نمو إيرادات هو الأسرع خلال 15 عامًا، حيث جاءت الأرباح والإرشادات لكلاهما فوق المتوقع، كما رفعت أيضًا الإنفاق الرأسمالي لعام 2026.
في اليوم نفسه، أعلنت AMD عن شريحة ذكاء اصطناعي جديدة، وقالت صراحةً إن الأداء يتفوق على إنفيديا، مستهدفة سوقًا بقيمة 2 تريليون دولار. وتيرة الأخبار الإيجابية المكثفة على جانب العرض تبدو وكأنها ينبغي أن ترفع جميع الأسهم في القطاع.
لكن النتيجة كانت أن البورصة الكورية هبطت فور الافتتاح. KOSPI -3%، سامسونج -3.5%، SK هينيكس -4.2%، بعد أن كانت قد اخترقت 7000 نقطة في اليوم السابق ثم تراجعت كل المكاسب بين ليلة وضحاها.
خلاص… انتهت الإيجابيات فحدث الهبوط.

أخبار إنتل وAMD تعدّ إيجابية غير مباشرة لأسهم التخزين الكورية، وليست إيجابية مباشرة. الطلب القوي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي → استمرار الطلب على HBM → استفادة SK هينيكس… منطق السلسلة هذا لا مشكلة فيه نظريًا، لكن السوق الآن لا يراقب هذه السلسلة، بل يركز على المشهد التنافسي.
عندما تقول AMD إن الأداء يتفوق على إنفيديا، فهذا يعني ضمنيًا أن سلطة التسعير في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي بدأت تضعف. إذا ظهر تنافس حقيقي في شرائح الاستدلال، فقد تنخفض علاوة إنفيديا، وقد يتغير توقيت الإنفاق الرأسمالي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي؛ ليس على شكل تقليص، بل على شكل تشتت. المال ما زال كثيرًا، لكن النسبة المتجهة لجهة ما تبدأ في التحول: كلما ارتبط مصنعو التخزين الكوريون بمن سيتجه المال أكثر، سيتحملون قدرًا أكبر من عدم اليقين.

ضغط آخر يتمثل في التدفقات النقدية.
رفع إنتل للإنفاق الرأسمالي، وإطلاق AMD لمنتجات جديدة… كلاهما يعني أن قرارات الشراء لدى عمالقة الذكاء الاصطناعي أسفل السلسلة قد تصبح أكثر حذرًا: هل ينتظرون وصول المنتجات الجديدة لتثبيت الطلبات، أم يشترون بكميات كبيرة الآن لتخزين HBM؟ هذه الحالة النفسية للانتظار ستكبّس مباشرة وضوح الطلبات قصيرة الأجل لـ SK هينيكس، بينما تسعير أسهم شركات التخزين تاريخيًا يعتمد على النظرة المستقبلية لا على الوضع الآني.

أما في جانب الأسهم المرمّزة بالرموز، فتراجعت XSKHY بنسبة 5.59%، وتراجعت SKHYNIX بنسبة 5.94%، بينما لم يتحرك XAMD تقريبًا +0.07%. هذا التباين ملفت للنظر.
أخبار AMD الإيجابية جعلتها الأكثر استقرارًا، بينما كان هبوط التخزين الكوري هو الأشد. السوق يقول إن سردية “الفائزين” في قطاع الشرائح تتلقى إعادة توزيع من جديد، وليس كل مُصنّعي التخزين قادرين على الاستفادة بنسبة متساوية في دورة الذكاء الاصطناعي هذه.

تقديري أن تقلب هذا القطاع على المدى القصير هو حالة معتادة، لا استثناء.
الإيجابيات والقلق في القطاع نفسه تتعادل… وهذا بحد ذاته يعني أن منطق التسعير لم يستقر بعد.
تقرير إنتل المالي يمثل إشارة صادقة لأساسيات حقيقية، لكن هبوط البورصة الكورية أيضًا حقيقي: جانب العرض يتغير، والمنافسة تتفكك، والمستثمرون ينتظرون اتجاهًا أكثر وضوحًا ليعززوا رهاناتهم الثقيلة.

في هذا الموضع لن ألاحق الصعود لمنتجات/أوراق مرتبطة بـ SK هينيكس، لكن أيضًا لن أبدأ بيعًا على المكشوف من هنا. انتظروا صدور بيانات القياس الفعلية من شريحة AMD الجديدة، وكذلك إرشادات المشتريات من الجولة القادمة لعمالقة الذكاء الاصطناعي… عندها ستظهر إشارة الاتجاه الحقيقية.

$SKHY
DYOR ليس نصيحة استثمارية