#夏日创作营 الذهب: اصطدام ثلاثي من FOMC+PCE، الأسبوع المقبل نترقب تذبذباً أولاً

الخلاصة: الذهب في الأسبوع المقبل (7/27-7/31) يتذبذب مع ميل محايد.
السببان:
— استمرار هبوط أسهم التكنولوجيا في الولايات المتحدة دون أن يرتفع الذهب معها. في الليلة الماضية، سجل صندوق SOXX لأسهم أشباه الموصلات -4.40%، وNASDAQ 100 -1.15%، بينما ارتفع الذهب في نيويورك بشكل طفيف فقط. السبب: ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية الحقيقية لأجل 10 سنوات من 2.35% إلى 2.43%، ما ضغط على أسعار الفائدة الحقيقية، ولم تنفتح صفقات الشراء بدافع الملاذ الآمن؛
ثانياً: اصطدام ثلاثي في الأسبوع المقبل (قرار الفائدة + الناتج المحلي الإجمالي + PCE). في 7/29 اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وفي 7/30 في اليوم نفسه تُعلن مبدئيات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني وقيمة PCE لشهر يونيو؛ وخلال اليوم قد يتحرك السعر أولاً صعوداً ثم هبوطاً أو العكس، ثم يكون التذبذب قبل اختيار الاتجاه.
لماذا نتوقع تذبذباً في الأسبوع المقبل؟
تحقق ذلك بالفعل الليلة الماضية: هبوط التكنولوجيا لا يعني بالضرورة ارتفاع الذهب.
في 7/24: تراجع NASDAQ 100 -1.15%، وSOXX -4.40%، وSanDisk -10.79%، وMicron -6.99%، لكن الذهب في نيويورك لم يرتفع إلا قليلاً بنسبة 0.08%؛
العامل المحوري: ارتفع عائد سندات الخزانة الحقيقية لأجل 10 سنوات هذا الأسبوع من 2.35% إلى 2.43%، وارتفع العائد الاسمي من 4.60% إلى 4.69%، ومع صعود الفائدة الحقيقية تزداد تكلفة الفرصة البديلة للذهب، فلا يمكن فتح مراكز شراء الملاذ الآمن.
لقد تم استهلاك علاوة المخاطر الجغرافية مراراً، وما حدث هذا الأسبوع على شكل موجة صاعدة V تم دفع ثمنه.
في 7/22، دفعت وتيرة التوتر في الشرق الأوسط الذهب إلى 4171 دولاراً، لكن في 7/23 عادت الآمال في محادثات بين إيران والولايات المتحدة إلى الواجهة، وهبطت أسعار النفط في وقت ما بأكثر من 5%، فاستعاد الذهب 80 دولاراً في يوم واحد. إجمالاً، ارتفع الذهب خلال الأسبوع بنسبة 0.81% فقط، وهو رقم يبدو غير كبير، لكن اتساع قمم وقيعان التداول داخل اليوم اقترب من 4.6% — «أكبر ارتفاع داخل اليوم لا يساوي بالضرورة ارتفاعاً خلال الأسبوع». وقد تتكرر القصة نفسها في الأسبوع المقبل.
عوامل التذبذب في الأسبوع المقبل: 7/29 قرار الفائدة + 7/30 GDP+PCE (ثلاثي). من المحتمل أن يتقلب السعر داخل اليوم مرتين. ستُعلن بيانات بيان اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 7/30، الساعة 2 صباحاً بتوقيت بكين 7/30 بعد يوم 7/28-29؛ وتأتي بعدها مباشرةً مؤتمرات باول الصحفية. وفي اليوم نفسه (8:30 صباحاً بتوقيت الولايات الشرقية/20:30 بتوقيت بكين في 7/30) تُنشر مبدئيات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في الولايات المتحدة وPCE لشهر يونيو في آن واحد. الفترة بين الصباح والليل: أولاً يتم تسعير قرار الفائدة، ثم مساءً تُسعَّر البيانات؛ ومن ثم من المرجح أن يرتفع الذهب أولاً ثم يهبط أو يهبط أولاً ثم يرتفع، ولا يتحقق اتجاه من نوع «مرة واحدة».
إشارات نركز عليها في الأسبوع المقبل
7/29: هل ستتحول صياغات باول إلى «تيسير»، وهل سيترك مساحة لخفض الفائدة اللاحق. هذه المرة لا توجد نقاط (نِقاط الرسم البياني) جديدة؛ والتفاصيل الأساسية لنتيجة الفائدة ليست مثيرة للدهشة بحد ذاتها. المحك هو كيف يقيّم باول تأثير أسعار النفط في التضخم، وهل سيعيد الحديث عن الرسوم الجمركية. إذا فتح باباً لخفض الفائدة، فقد يقفز الذهب نحو 4150-4180. أما إذا واصل التشديد على لزوجة التضخم، فغالباً ما يعود سعر الذهب للاختبار الهابط قرب 4000.
7/30: مبدئيات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني + PCE لشهر يونيو على أساس سنوي.
بما أن هذين البيانين سيصدران في نقطة زمنية واحدة، فهما الأكثر قابلية لوقوع أحداث «تبديل الاتجاه مرتين داخل اليوم». إذا جاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي ضعيفة + PCE أقل من التوقعات = عودة توقعات خفض الفائدة، وقد يدفع ذلك الذهب للارتفاع. إذا جاءت البيانات قوية في الناتج وPCE معاً = استمرار رفع الفائدة الحقيقية، والضغط على الذهب للهبوط قرب 3955. أما إذا كانت واحدة قوية والأخرى ضعيفة = تذبذب وتنظيم.
هل تستطيع الفضة الثبات فوق 60 وهل سيكسر النفط 100 مجدداً.
هذا الأسبوع، تراجعت الفضة من 60.03 إلى 58.49، بإجمالي -2.5%؛ وما تزال علاقة الذهب والفضة في مرحلة الإصلاح. عاد نفط نيويورك الجمعة إلى نطاق 90.5 دولار قريب؛ وإذا ظهر متغير جديد في الشرق الأوسط الأسبوع المقبل، وعادت الفضة للارتفاع فوق 60، عندها فقط قد تؤدي علاقة الذهب والفضة إلى دفع الذهب لمحاولة صعود ثانية. أما إذا استمر النفط في الهبوط، فلن تكون علاوة المخاطر الجغرافية قادرة على دعم الذهب.
اتجاه الأسبوعين القادمين
4055 (إغلاق 7/24) مقابل 4171 (أعلى مستوى داخل هذا الأسبوع). — المشتريات هذا الأسبوع فقدت السيطرة على خط 4171. في الأسبوع المقبل، الدعم الحاسم يقع عند 4000-4050 (منطقة إعادة الاختبار في هذا الأسبوع + مفاصل أرقام صحيحة). إذا حدث كسر فعّال للأسفل فسيؤدي ذلك إلى تسارع إعادة الاختبار:
3955 (المستوى الدفاعي الحاسم الأسبوع الماضي). أما المقاومة من الأعلى فتبدو عند 4135-4170 (منطقة التعثر والضغط في هذا الأسبوع). لا تتوفر شروط إعادة تحدي 4200 دولار فوقها إلا بعد تثبيت حقيقي عند 4170.
منهجية منطقة التذبذب أولاً: سنغير إلى استراتيجية تتبع الاتجاه بعد ظهور بيانات 7/30 لـ GDP+PCE في الأسبوع المقبل. ما دامت حركة هذا الأسبوع لم تكسر النطاق، فسنثبت أولاً ثم نراهن، دون رفع الرافعة.
وجهة نظر هذه المادة هي للمشاركة فقط، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.