$BTC ‌

#StrategyInitiatesSTRCBuyback
أطلقت Strategy Inc.، وهي أكبر جهة احتفاظ برصيد بيتكوين المؤسسي في العالم، أول عملية إعادة شراء ضمن برنامج إعادة شراء الأوراق المالية للائتمان الرقمي الخاص بها، بما يشير إلى سعي استراتيجي لتعزيز هيكلها المفضل للأسهم. في 27 يوليو 2026، أكدت الشركة أنها أعادت شراء 288,930 سهمًا من أسهمها من نوع Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) بقيمة تقارب 25.0 مليون دولار، على أن يبلغ متوسط السعر 86.52 دولارًا للسهم. وقد تم إنجاز هذه المشتريات عبر معاملات في السوق المفتوحة بين 20 يوليو و26 يوليو 2026.

الغرض وراء هذه الخطوة

تشكل إعادة شراء STRC جزءًا من إطار رأس المال للائتمان الرقمي لدى Strategy، الذي تم تقديمه في 29 يونيو 2026. وجرى إنشاء الإطار لتعزيز الأوراق المالية المفضلة للشركة، وتحسين السيولة، والحفاظ على التعرض طويل الأمد لبيتكوين، ودعم قيمة المساهمين. ويتألف من خمسة عناصر رئيسية: سياسة احتياطي بالدولار، وسياسة توزيع أرباح STRC، وتفويض إعادة شراء الأوراق المالية للائتمان الرقمي، وتفويض إعادة شراء الأسهم العادية من الفئة A (MSTR)، وبرنامج لتحويل بيتكوين إلى نقد.

لماذا تم استهداف STRC

تم تداول STRC بأقل بكثير من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، مسجلاً أدنى مستوى قياسيًا قرب 75 دولارًا في أواخر يونيو. ومن خلال إعادة شراء الأسهم بسعر متوسط 86.52 دولارًا، تقوم Strategy بتقاعد حقوق الملكية المفضلة بأقل من القيمة الاسمية، مع تقليص التزامات توزيعات الأرباح المستقبلية. ولتعزيز طلب المستثمرين، رفعت الشركة أيضًا معدل أرباح STRC من 11.5% إلى 12% لجميع تواريخ السجل بدءًا من 1 يوليو 2026، بهدف دفع سعر السوق للتحرك أقرب إلى القيمة الاسمية.

بيتكوين لا تزال الأساس

رغم التركيز على أوراقها المالية المفضلة، لا تزال Strategy تحتفظ بأحد أكبر مراكز بيتكوين في العالم. تمتلك الشركة 843,775 BTC تم الحصول عليها بتكلفة متوسطة قدرها 75,476 دولارًا لكل بيتكوين، ما يمثل قيمة إجمالية للاقتناء تقارب 63.69 مليار دولار. ومع تداول بيتكوين قرب 65,000 دولار، أفادت Strategy بتكبد خسارة غير محققة في الأصول الرقمية تبلغ نحو 8.32 مليار دولار خلال الربع الثاني، إلا أن الإدارة تواصل النظر إلى بيتكوين بوصفها أصل احتياطي الخزينة طويل الأمد.

تحركات رأس المال خلال الأسبوع

إلى جانب عملية إعادة شراء STRC، باعت Strategy 5,429,160 سهمًا من الأسهم العادية من الفئة A (MSTR) عبر برنامجها للأوامر القابلة للتداول (at-the-market)، لتوليد ما يقارب 544.5 مليون دولار من العائدات الصافية. كما وسّعت الشركة عمليات إعادة شراء أسهمها العادية إلى 6.1 مليون سهم، مقارنة بـ 5.5 مليون سهم خلال الأسبوع السابق. وفي الوقت نفسه، زاد احتياطي USD لديها من 3.225 مليار دولار إلى 3.75 مليار دولار اعتبارًا من 26 يوليو. وأكدت الإدارة أن أموال الاحتياطي هذه لا تُستخدم لتمويل برنامج إعادة شراء STRC.

المرونة المالية

بعد إعادة الشراء الأولى، تبقى حوالي 975 مليون دولار متاحة بموجب برنامج إعادة شراء الأوراق المالية للائتمان الرقمي. كما حددت Strategy موعد ندوة أرباح الربع الثاني لعام 2026 في 30 يوليو، حيث يُتوقع أن يحصل المستثمرون على تحديثات إضافية حول تخصيص رأس المال واستراتيجية الخزينة والأوراق المالية المفضلة.

مَزاج المستثمرين

تشير تقارير إلى أن بعض مستثمري الديون المتعثرة استكشفوا خيار مبادلة حيازاتهم من STRC بأوراق مالية بديلة، بما يعكس استمرار القلق إزاء هيكل رأس المال المفضل. ومع ذلك، فإن الجمع بين عمليات إعادة الشراء بسعر مخفض، وارتفاع مدفوعات توزيعات الأرباح، وتزايد احتياطي النقد يُظهر سعيًا واضحًا لتعزيز الثقة في حقوق الملكية المفضلة مع الحفاظ على مرونة مالية طويلة الأمد.

الخلاصة النهائية

تعكس قرارات Strategy الأخيرة لتخصيص رأس المال نهجًا أكثر دفاعية خلال الفترة من 20 إلى 26 يوليو. وبدلًا من إضافة المزيد من بيتكوين، فضلت الشركة تعزيز مركزها المالي عبر عمليات إعادة شراء STRC، وزيادة احتياطيات النقد، ودعم المساهمين المفضلين. وحتى مع ضغوط السوق قصيرة الأجل، تواصل الإدارة الحفاظ على قناعتها طويلة الأمد ببيتكوين مع تحسين استقرار هيكل رأس المال الأوسع.

@Gate_Square