كيف يمكن موازنة عوائد عالية ومخاطر عالية في تحليل منظور نظرية الألعاب لاختيار الدول لاعتماد بيتكوين؟

المؤلف: كلوي ، PANews

في 27 يوليو، ألقى ترامب خطابًا في مؤتمر 2024BTC الذي عقد في ولاية تينيسي الأمريكية في ناشفيل. وقد أدلى بسلسلة من الوعود، حيث أعرب عن دعمه القوي لتطوير مستقبل بيتكوين والعملات الرقمية إذا تم انتخابه مرة أخرى كرئيس للبلاد. كما أكد أن الولايات المتحدة يجب أن تتصدر في هذا المجال، وإلا فإنها ستتفوق عليها الصين وغيرها من الدول. وفي حال فوزه، سيقوم بتصنيف بيتكوين كأصل استراتيجي وطني وسيحتفظ الحكومة الفيدرالية بالـ 21 ألف عملة بيتكوين التي تمتلكها حاليًا، والتي تشكل 1% من إجمالي إمدادات بيتكوين.

على الرغم من ذلك ، فقد تم سحب سعر بيتكوين ، الذي لامس حاجز 70،000 دولار في 29 يوليو بسبب تحرك بيتكوين من قبل حكومة بايدن على الفور. يعتقد الاقتصادي بيتر شيف أن حكومة بايدن ستبيع جميع بيتكوين قبل تولي ترامب منصبه ، وأكد تحويل بيتكوين بقيمة 2 مليار دولار في 29 يوليو هذا الاحتمال.

ترامب يريد الحفاظ على جميع BTC التي تمتلكها الولايات المتحدة الأمريكية حاليًا، ولكن الحكومة الحالية تفكر في الإغراق الفوري، والتخلي عن هذا الأصل الاحتياطي القيم كأساس للاحتياطي الاستراتيجي الوطني، على الرغم من أن بيان ترامب في 27 يونيو قد يصبح غير نافذ بسبب الحادثة الأخيرة، إلا أنه أثار مفهومًا لعبة كان موجودًا منذ إنشاء BTC - أن الدول تلعب لعبة BTC.

هل يُعتبر استخدام BTC أمراً جيداً أم سيئاً من قبل الدول؟ وما هي الفوائد التي يمكن الحصول عليها من خلال الاستخدام في الوقت المناسب؟ يمكننا فهم ذلك من خلال مفهومين أساسيين في نظرية الألعاب: فوائد الفاعل الأول (First Mover Advantage) ومصفوفة الدفع (Payoff matrix)

مفهوم نظرية الألعاب: ميزة اللاعب الأول ومصفوفة الدفع

أولاً، لدينا ميزة الحركة الأولى، حيث يتمتع الدول التي اعتمدت بتكوين في وقت مبكر بمخاطر عالية وعوائد كبيرة. في حال تأسيس اقتصاد بتكوين، ستصبح الدول المعتمدة في وقت مبكر مركزًا للابتكار والاستثمار، حيث يمكنها جذب الأعمال في مجال التشفير وحتى وضع معايير الرقمية المالية العالمية. وعلى الجانب الآخر، تواجه الدول المعتمدة في وقت مبكر مخاطر أعلى، بما في ذلك كيفية التغلب على التحديات التنظيمية الحالية ومواجهة الاستقرار الاقتصادي المحتمل، وهذا يعني أن الدول التي تتحرك في وقت سابق ستواجه مخاطر وعوائد أعلى.

وعندما يبدأ بعض الدول ذات التأثير الكبير في اعتماد بيتكوين ، فإن الدول الأخرى ستتبعها لتجنب التخلف ، مما يؤدي إلى حدوث تأثير قائم على المتبعين ، ويتم تحفيزه بواسطة العوائد المستحقة لاعتماد بيتكوين والمخاطر المترتبة على عدم اعتماده. كما هو موضح في الشكل أدناه ، عندما يدخل دورة اعتماد بيتكوين المنحنى الأكثر انحدارًا ، فإن تأثير المتبعين يصبح أكثر وضوحًا.

ثم يأتي مصفوفة الدفع (Payoff matrix)، ببساطة، في نظرية الألعاب، تُستخدم مصفوفة الدفع لوصف استراتيجيات ومدفوعات 2 فرد (أو أكثر).

يمكننا استخدام مصفوفة الدفع كأداة حسابية لعرض الأرباح (أو الخسائر) التي يحصل عليها كل من المشاركين (الدول) في مجموعات استراتيجية مختلفة. يختار كل مشارك أفضل استراتيجية له استنادًا إلى الاستراتيجيات التي قد يتبناها المشاركون الآخرون. يمكن لمصفوفة الدفع مساعدة المشاركين في تحليل ومقارنة نتائج الاستراتيجيات المختلفة من أجل اتخاذ القرارات الأمثل.

إذا تم التحليل باستخدام مفهوم مصفوفة الدفع لتحديد ما إذا كانت الدولة تعتمد على بيتكوين، فإنها ستكون:

فرضاً أن هناك بلدين، البلد A والبلد B، كلاهما يفكر في ما إذا كان ينبغي استخدام BTC. كل بلد لديه اثنين من الاستراتيجيات للاختيار من بينها، استخدام أو عدم استخدام، ويمكن تمثيل مصفوفة الدفع لهذين البلدين على النحو التالي:

في هذه المصفوفة:

• كل خلية تعبر عن العائد الذي حصل عليه كل من البلدين A و B بعد اختيار مجموعة محددة من الاستراتيجيات.
• الرقم الأول في الخلية هو دخل البلد A، والرقم الثاني هو دخل البلد B.

مثال:

• إذا اختارت كل من البلد A والبلد B استخدام BTC (الخلية في الزاوية العلوية اليسرى) ، فإن البلد A والبلد B سيحصلان على أرباح قدرها 10 لكل منهما.
• إذا اختارت الدولة أ اعتمادها بينما اختارت الدولة ب عدم اعتمادها (الزاوية العلوية اليمنى)، فإن الدولة أ تحصل على أرباح بقيمة 15، والدولة ب تحصل على أرباح بقيمة 5.

من خلال هذا المصفوفة ، يمكن للبلد A والبلد B تحليل نتائج مجموعات الاستراتيجيات المختلفة وتحديد أفضل استراتيجية لهما بناءً على الاختيارات المحتملة للآخر. في النهاية ، تساعد المصفوفة البلدان على اتخاذ قراراتها الأمثل في ظل الظروف غير المؤكدة.

وفيما يتعلق بـ BTC ، ستقوم كل دولة بتقييم تكلفة وفوائد استخدام BTC وعدم استخدامه ، وتختار أفضل استراتيجية. وبلا شك ، ** في ضوء توازن التكلفة / الفائدة ، فإن الاستراتيجية الأمثل هي التبني **.

تطبيق نظرية الألعاب، يجب على الدولة إيجاد وظيفة استجابة مثالية

في نظرية الألعاب، تعني دالة الاستجابة المثلى (reaction function) الاستراتيجية التي تحقق أقصى استفادة لأحد المشاركين (الدولة) تحت اختيارات الاخرين (الدول)، يمكن تفسيرها على أنها، افترض أنك تلعب مع لاعب خصم على الطاولة، وقد قام الخصم بالفعل باللعب، وكيف يمكنك الاستفادة القصوى من البطاقات في يديك.

أي أنها أفضل رد فعل للاعب على استراتيجية اللاعب الآخر، لذلك بالنسبة للبلدان التي تفكر في اعتماد بتكوين، فإن الدالة الأمثل للرد على الاستراتيجية تشمل اختيار أفضل استراتيجية بناءً على توقعات العمل الآخر للدول الأخرى، وهذا يتضمن النظر في الديناميات الاقتصادية والجيوسياسية للدول الأخرى والتأثيرات المترتبة على ذلك.

لذلك، تتمثل المنطقية العامة كما يلي: يقوم البلد A أولاً بتقييم تكلفة وفائدة استخدام BTC، بما في ذلك النظر في الفوائد الاقتصادية المحتملة (مثل أن يصبح مركزًا للابتكار وجذب الاستثمارات، إلخ) والمخاطر (مثل التحديات التنظيمية وعدم الاستقرار الاقتصادي، إلخ)، وفي الوقت نفسه، يدرك البلد A أيضًا أن بلدانًا أخرى تقوم بتقييم التكلفة والفوائد بطريقة مماثلة، وإذا قررت الدول الأخرى أيضًا استخدام BTC، فسيؤثر ذلك على اختيار استراتيجية البلد A. إذا كانت البلد A تتوقع أن جميع الدول الأخرى ستختار استخدام BTC، فإن عدم استخدام BTC سيجعل البلد A في موقف غير مواتٍ في المنافسة، لذلك، سيخلص البلد A إلى استنتاج أنه يجب عليه أيضًا تسريع سرعة استخدام BTC لتفادي التأخر في المنافسة.

لقد تم تجسيد ميزة الرائد بنجاح في المؤسسات وحتى الدول

لفهم بشكل أكثر تفصيلاً نظرية الألعاب التي تعتمدها الدولة فيما يتعلق بـ BTC ، يمكن الاستفادة من عدة أمثلة ، مثل السلفادور والولايات المتحدة الأمريكية وشركة MicroStrategy. تبرز هذه الأمثلة جميعًا أن نظرية الألعاب المعتمدة ستلعب دورًا في جميع المؤسسات وحتى الدول.

منذ عام 2021، استخرجت السلفادور 473 بيتكوين، ثم اعتبرت البيتكوين عملة قانونية، وبدأت الحكومة في السماح بدفع الخدمات الحكومية بطريقة بيتكوين، بالإضافة إلى البيتكوين التي تم شراؤها بشكل مستقل، حتى الآن، يمتلكت الحكومة السلفادورية 5825 بيتكوين، والقيمة السوقية تبلغ 3.94 مليار دولار.

في مايو 2024، أصبحت ولاية ويسكونسن الأمريكية أول ولاية أمريكية تعلن عن شرائها لـ BTC. وفقًا للوثائق التي قدمتها، فقد قامت بشراء صندوق ETF لـ BTC بقيمة 160 مليون دولار لصندوق التقاعد الخاص بها في لجنة الأوراق المالية والبورصات. على الرغم من أن هذا ليس مبلغًا كبيرًا بالنسبة لصندوق التقاعد الذي يبلغ إجمالي حجمه 132 مليار دولار، فإن ذلك يعكس دعم ولاية ويسكونسن لاستخدام BTC كأصل للتوفير والاستفادة من المزايا الاستراتيجية للكون الرقمي.

مايكروستراتيجي هي نموذج من الريادة في المجال. في نهاية عام 2020 ، أعلن مايكل سايلور عن خطة لشراء بيتكوين وتجميع 226000 بيتكوين ، مما يمثل أكثر من 1٪ من الإمداد الإجمالي. كان هذا اختيارًا غير مرغوب فيه جدًا في عام 2020 ، والآن قيمة هذه البيتكوين تقترب من مضاعفة ، وقد ارتفعت القيمة السوقية للشركة بمقدار 20 مرة وقيمة الشركة بمقدار 40 مرة.

بالإضافة إلى ذلك، من منظور أوسع، فإن استخدام نظرية الألعاب في مجال العملات الرقمية  (بما في ذلك BTC) يبرز أيضًا استراتيجيات متميزة. إحدى هذه الاستراتيجيات هي استخدام العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي، حيث يوجد حاليًا 180 عملة قانونية في السوق، ومعظمها لا يتفوق على أداء BTC، ولكن إذا تم تعزيز استخدام العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي في الاقتصادات التي تواجه فشلًا نقديًا، فإن ذلك قد يعزز موقع الدولار الأمريكي في الاقتصاد العالمي.