تحليل تصور الربح الحقيقي للتشفير في الربع الأول: لا يوجد سيناريو رئيسي، فقط أرباح حقيقية

25年2月的香港الإجماع大会，没有الإجماع。25年Q1的التشفير市场，没有主线。

24 عامًا من Solana تمر بتنفيذ صارم لاستراتيجية Memecoin التي وضعتها Messari، حيث تتفوق قوة حجم التداول على سلسلة الكتل الفردية على كامل البيئة الخاصة ب Ethereum، لتصبح أول L1 يفوز في تاريخه بحرب الفضاء بين سلسلة الكتل الخاصة ب Ethereum.

ولكن نجاح سولانا ليس قويا، انتباه - Fomo العاطفة - سوق العملات الرقمية المكونة من ثلاثة عناصر أساسية، تراجعت بسرعة حجم التداول عبر السلسلة بسبب تأثيرات العطلات، ولم يعد تأييد بركة السوائل ضعيفًا بما يكفي لدعم نسبة FDV/LP العالية، حيث شهدت في فبراير 25 عام 2 مشهدًا لانسحاب أعظم من دنكيرك.

الملك القديم قد سقط بالفعل، والملك الجديد ما زال خلف الستار. واقفين في هذا الوقت من مارس، الذي يعتبر تاريخًا متقلبًا تاريخيًا، دعونا نخمن خط القصة المستقبلي.

في بنية سوق فوضوية حاليًا، يظهر هذا الإشارة: تتدفق الأموال من سلسلة PVP فقط للسرد نحو زراعة العائد التي تحظى بدعم أساسي.

المشاريع النموذجية تنقسم إلى ثلاث فئات كبيرة:

–الإصدار الجديد من Sonic’s Neoclassical YieldFarming، النسخة المحسنة لـ Ve (3،3)؛

–نسخة سلاسل BeraChain و Initia (3، 3، 3) من النمط الجديد، إصدار سلاسل لآلية Olympus DAO (3، 3)؛

• تمثل مشروع DePIN بقيادة Aethir نوعًا معينًا من التعدين الزراعي YieldFarming بإيرادات حقيقية وآثار خارجية إيجابية.

تمتلك Sonic و BeraChain و Mindshare الخاص بـ Initia سوقًا عاليًا بينما تفتقر منافسة DePIN إلى مناقشات سوقية بعد سكونها لمدة عام واحد.

ومع ذلك، فإن الطريق الأكثر تفاؤلًا في تقرير توقعات Messari لعام 25 هو DePIN، ويوصى بأن تعيد Solana توجيه تركيزها الاستراتيجي نحو DePIN في عام 25.

كما هو معروف، فإن الحصول على عوائد Alpha يكمن في الدخول من الباب الضيق وزراعة الحقل الرفيع. كلما كان DePIN أقل اهتمامًا به، كان من الأفضل لنا أن نتخذ استراتيجية عميقة.

الشكل أعلاه هو بيانات مشروع TOP DePIN التي قامت CryptoDep بتنظيمها. من بين أفضل 5 في قائمة الإيرادات ، بالإضافة إلى Aethir و io.net و Akash المألوفين للجميع ، هناك اثنان من المواهب الجديدة Braintrust و GEODNET اللذان تأهلا.

حيث احتلت Aethir المرتبة الأولى في قائمة مشروع DePIN بإيرادات تبلغ 10 مليون دولار في 30 يومًا. قمت بالتحقق من لوحة تحكم GPU لـ Aethir ووجدت أن المشروع قد حقق دخل سنوي بقيمة (ARR) 1.05 مليار دولار، وقد قدم 487 مليون ساعة من الطاقة الحسابية، ووزع أكثر من 36 مليار رمز مكافأة ATH، وتمت معالجة ما يقرب من مليون صفقة على السلسلة اللامركزية.

كان من المعتقد أن نموذج تسعير الدخل الحقيقي يحتاج إلى اعتماد في سوق العملات الرقمية لسنوات عديدة، ولكن عند رؤية مسار نمو Aethir، ربما يأتي هذا اليوم في وقت أقرب مما نتوقع.

إن نجاح Aethir يعود جزئياً إلى استراتيجية التنافسية المتميزة لـ Aethir، حيث اختارت بناء منصة حوسبة سحابية لامركزية باستخدام بطاقات الرسومات عالية الأداء من NVIDIA (مثل NVIDIA H100) بدلاً من اتباع طريقة مشاريع DePIN الأخرى التي تستهدف شبكة الأجهزة الحافة + تلبية احتياجات سوق الذيل الطويل، وذلك لتوفير قوة حسابية عالية المستوى لمطوري الذكاء الاصطناعي والألعاب على مستوى الشركات؛ وجزء آخر من النجاح يعود إلى فريق Aethir الذي استغل زخم AI x Crypto في الربع الأول من عام 24 لجمع الأموال بنجاح واستخدامها لشراء كميات كبيرة من بطاقات الرسومات عالية الأداء، مما جعل Aethir تتمتع بحواجز دخول قوية وساهم في تحقيق تأثير الشبكة بأسرع وقت ممكن. وجذب تأثير الشبكة لـ Aethir المزيد من موردي قوة الحسابية بطاقة الرسومات على مستوى الشركات.

في الآونة الأخيرة، تم تداول وجهات نظر تقول إن نماذج مفتوحة المصدر ومنخفضة التكلفة مثل DeepSeek قد تقلل من الطلب على بطاقات NVIDIA عالية الأداء في السوق. مما أدى إلى قلق العديد من المستثمرين بشأن قابلية دخل Aethir. ومع ذلك، هذه الوجهة في الحقيقة كانت ضوضاء سوقية تم إنتاجها بقصد من قبل المتلاعبين في الأسواق المالية في الوقت السابق، لذا فإن القلق من هذا الأمر قد يكون مبالغًا فيه قليلاً.

قد نفى نفيًا قاطعًا “المعصم الأصفر” لـ NVIDIA هذا الرأي منذ فترة طويلة، وبالإضافة إلى ذلك، فإن “تأثير جيفينز” يلعب دورًا. ببساطة، فإن نماذج مفتوحة المصدر مثل DeepSeek لا تقلل من الطلب على وحدات GPU عالية المستوى، بل تحفز نمو الطلب. بعد انتشار DeepSeek، ازداد حجم سوق الاستدلال لخدمات نماذج الذكاء الاصطناعي المحلية بشكل كبير، مما أنقذ العديد من مراكز الحساب الجارية من الانخفاض.

ومجال الذكاء الاصطناعي يشهد ابتكارات نمطية متزايدة، بالإضافة إلى LLM، فإن الذكاء المتجسد (الذكاء المتجسد) أيضًا يحظى بشعبية الرأسمال. ونظرًا لأن الذكاء المتجسد يتطلب قدرات حسابية منخفضة النفاذية وعالية الموثوقية وهيكل شبكة متعددة الطبقات تتعاون فيه الأجهزة الحافة مع السحابة، فإنه سيصبح محركًا لإضفاء الحيوية على الخط الثاني لشركة Aethir.

لذلك، لا داعي للقلق بشأن Aethir على الإطلاق من الجانب الطلبي. تركز فريق Aethir في الوقت الحالي على الجانب العرضي، حيث يبذلون قصارى جهدهم لجلب المزيد من مزودي قدرة GPU عالية المستوى على مستوى المؤسسات إلى الشبكة. ولهذا الغرض، قامت Aethir بإطلاق شبكة Aethir AVS خصيصًا لتوفير الدعم التنظيمي وإلغاء حدود الكفالة لمزودي قدرة GPU.

بالإضافة إلى مشاريع AI مثل Aethir و io.net و Akash، يعتبر DePin أساسيًا لـ GEODNET، ولكن نظرًا لخدمات الموقع الجغرافي، يقتصر ذلك على سوق العملات الرقمية، ولم نقم بتحليل عميق، وإذا كنت مهتمًا يمكنك فهمها بنفسك.

لنلخص، لقد تطور DePin من ‘مؤامرة تاريخية في عام 23’ إلى شبكة تعاونية للأجهزة الفعلية تتضمن دخلًا حقيقيًا + آثار خارجية إيجابية، ولكن السوق لم يضع ذلك في الاعتبار بعد. وهذا هو بالضبط نقطة ضرب جيدة.

المذكور أعلاه.