صندوق النقد الدولي يضيف بيتكوين إلى ميزان المدفوعات الدولي: إعادة هيكلة القوة وتغيرات السوق وراء ثورة إحصائية!

في 20 مارس 2025 ، أصدر صندوق النقد الدولي (IMF) الإصدار السابع من دليل ميزان المدفوعات (BPM7) ، والذي بدا أنه تحديث فني ، ولكنه في الواقع يمثل هبوط نورماندي في مساحة العملة المشفرة - ثورة إحصائية لم تعيد تعريف الوضع العالمي للبيتكوين فحسب ، بل أعادت أيضا كتابة القواعد الأساسية لتدفقات رأس المال بهدوء.

أ. التحقق من الهوية: المنطق الأساسي لدخول العملات المشفرة في ميزان المدفوعات الدولي من قبل صندوق النقد الدولي هو استخدام ما إذا كانت تتحمل الديون كمعيار، وتقسيم الأصول الرقمية إلى ثلاث فئات:

تحويل بيتكوين إلى الذهب: يُصنف العملات المشفرة غير المدعومة بالسيادة (مثل BTC) كأصول غير مالية غير إنتاجية، جنبًا إلى جنب مع الذهب والأعمال الفنية في الميزانيات العمومية للدول. وهذا يعني أنه إذا كانت البنوك المركزية تحتفظ ببيتكوين، فيجب عليها الإفصاح عن تقلبات القيمة السوقية بانتظام كما تفعل مع احتياطيات الذهب.

أدوات المالية للعملات المستقرة: يتم تصنيف العملات المستقرة المدعومة بالديون مثل USDT و USDC في الحسابات المالية، جنبًا إلى جنب مع الأسهم والسندات، وقد تواجه في المستقبل متطلبات تدقيق مشابهة لتلك التي تواجهها المؤسسات المالية التقليدية.

السمات الشبيهة بالأسهم لرموز السلسلة العامة: إذا تم الاحتفاظ برموز المنصة مثل ETH و SOL عبر الحدود ، فقد يتم تعريف دخل الرهان الخاص بها على أنه دخل أولي (على غرار توزيعات الأرباح الخارجية للشركات متعددة الجنسيات) ، وحتى يؤثر على بيانات دخل الاستثمار الدولي للبلد.

تبدو هذه الفئة محايدة، لكنها في الواقع تنطوي على نية استراتيجية أمريكية تجاه الأصول المشفرة. تشير مبادرة صندوق الدولة الخاص بـبيتكوين التي دفعتها إدارة ترامب والخصائص الجغرافية لمقر صندوق النقد الدولي الموجود في واشنطن، إلى أن الولايات المتحدة تحاول من خلال صلاحيات وضع القواعد دمج الأصول المشفرة في نظام هيمنتها المالية.

ثانياً، إعادة هيكلة قواعد الإحصاء: صممت BPM7 مجموعة جديدة تماماً من الصيغ الإحصائية للعملات المشفرة، مما يؤثر مباشرةً على منطق حساب البيانات الاقتصادية التقليدية:

تصدير التعدين كخدمة: سيُعتبر توفير عمال المناجم الصينيين لقوة الحوسبة للشركات الأمريكية تصدير خدمات الحوسبة، مما يعزز الفائض التجاري للخدمات في الصين.

عائدات الرهن = أرباح من الخارج: يتم احتساب العائدات التي يحققها المستثمرون اليابانيون من رهن ETH في "حساب الدخل الأولي" الخاص بهم، جنبًا إلى جنب مع أرباح تويوتا من مصنعها في الولايات المتحدة.

بيتكوين عبر الحدود = انتقال رأس المال: يجب على مستخدمي الصين والولايات المتحدة عند تداول BTC إدراجها في فئة الاستثمارات الأخرى - الأصول غير المالية، ومن هنا فإن تنظيم تدفقات رأس المال عبر الحدود يغطي الآن المعاملات على السلسلة.

شفافية احتياطي الدولة: يجب أن تُحسب عملة البيتكوين التي تحتفظ بها البنوك المركزية في الدول بسعر السوق في جدول المراكز الاستثمارية الدولية (IIP)، وترتقي العملات المشفرة رسميًا إلى خيار تخصيص الأصول السيادية.

تقييم الأثر: ستسرع هذه التغييرات من تخصيص الدول ذات السيادة لبيتكوين (مثل الولايات المتحدة التي أدخلتها في احتياطيها الاستراتيجي)، ولكنها قد تؤدي أيضًا إلى زيادة تقلبات السوق - حيث تطلب صندوق النقد الدولي احتساب الأسعار وفقًا للسعر السوقي في لحظة المعاملة، بينما قد يؤدي التقلب اليومي لبيتكوين الذي يتجاوز 10% إلى تشويه حقيقة ميزان المدفوعات الدولي.

ثالثًا، نهاية التحكيم التنظيمي والحرب الخفية على السيادة، بعد تطبيق قواعد صندوق النقد الدولي، تواجه الهيكل المالي العالمي إعادة تشكيل:

ضغط مساحة المراجحة التنظيمية: تحتاج البلدان إلى إنشاء نظام إعلان الأصول المشفرة بحلول عام 2029، ويجب على البورصات ومقدمي المحافظ تقديم بيانات المعاملات إلى الإدارة الإحصائية. قد تخضع العملات المجهولة وبروتوكولات DeFi لتطويق البيانات.

رصد تدفقات رأس المال في الوقت الحقيقي: من خلال تتبع العناوين على السلسلة، يمكن للاحتياطي الفيدرالي مراقبة هروب رأس المال عبر قنوات العملات المشفرة، بينما تحصل الدول الناشئة على سلاح جديد للسيطرة على تقلبات أسعار الصرف.

جوهر التناقض: تقوم الاتحاد الأوروبي بفحص صارم لمبادئ مكافحة غسل الأموال في البورصات، بينما يطلب صندوق النقد الدولي منها فتح بيانات المستخدمين. قد تضطر الشركات بسبب هذا المأزق التنظيمي إلى اتخاذ موقف — إما التخلي عن حماية الخصوصية، أو الانسحاب من السوق الرئيسية.

أربعة، على الرغم من أن صندوق النقد الدولي يحاول دمج الاقتصاد على السلسلة باستخدام BPM7، إلا أن هناك ثلاث تناقضات رئيسية لا تزال موجودة:

فخ التقلب: قد تؤدي التقلبات الشديدة في القيمة السوقية لبيتكوين إلى تشويه ميزانية الدول، خاصة خلال أوقات الأزمات المالية، مما يضخم الأخطاء الإحصائية.

بيانات DeFi الضبابية: من الصعب اختراق الإقراض على السلسلة وتداول العملات الخاصة، وقد تتجاوز الأخطاء الإحصائية تريليون دولار، مما يضعف موثوقية صنع السياسات.

تخطط صندوق النقد الدولي لدفع الربط المباشر للبيانات على السلسلة بنظام الإحصاءات الوطنية قبل عام 2030، لكن الجينات اللامركزية للبيتكوين واحتياجات التنظيم اللامركزية ستستمر في الصراع.

خمسة، تشير استيعاب صندوق النقد الدولي إلى ترقية العملات المشفرة من ألعاب سايبر بانك إلى بنية تحتية للاقتصاد العالمي، لكن هذه العملية مليئة بالتوتر:

CBDC مقابل بيتكوين: يتم تصنيف العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) كعملة قانونية، مما يشكل نمط مواجهة بين الجيش النظامي وفرق المقاومة مقابل بيتكوين.

قد تدخل كل عملية اقتراض DeFi في حسابات المدفوعات الدولية، وستشتد حرب البيانات بين الاقتصاد على السلسلة والدول ذات السيادة.

تسليح الجغرافيا المالية: حكومة ترامب تشمل البيتكوين في الاحتياطيات الاستراتيجية، وتتحول العملات المشفرة من مثالية اللامركزية إلى أداة في صراع القوى الكبرى.

تفتح قواعد صندوق النقد الدولي الباب أمام تعميم العملات المشفرة وتضع نيرا تنظيميا عليها. على المدى القصير ، يمكن أن يؤدي دخول الكيانات السيادية إلى رفع سعر البيتكوين (خاصة وأن دورة النصف لعام 2026 يتردد صداها مع أزمة الديون العالمية) ؛ على المدى الطويل ، سيستمر التناقض بين الشفافية واللامركزية في الاقتصاد على السلسلة في الاشتداد.

في المستقبل، من يستطيع التحكم في القواعد والحفاظ على روح التشفير من التقنيات ورأس المال المركب، قد يكون هو الفائز الحقيقي.

‍#IMF #加密货币 #地缘金融