En las primeras horas de la mañana, los inversores del mercado global de criptomonedas centraron su atención en Washington, donde la Reserva Federal anunciará su última decisión sobre los tipos de interés del año el 10 de diciembre, hora local (11 de diciembre, madrugada en Pekín).
El mercado ha alcanzado un consenso casi unánime: la Fed recortará los tipos por tercera vez consecutiva, reduciendo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos. Sin embargo, a los inversores les preocupa aún más que este pueda ser un "recorte de tipos con tono restrictivo", es decir, que la Fed podría señalar una pausa en el ciclo de relajación, incluso mientras baja los tipos.
A 10 de diciembre, el precio de Bitcoin mostraba una alta volatilidad, cotizando en 93 020,42 $, lo que supone un aumento del 2,63 % en las últimas 24 horas.
01 Actualización de mercado: Bitcoin vuelve a máximos y la volatilidad se intensifica antes del recorte
El 10 de diciembre, Bitcoin vivió la clásica "turbulencia previa a la decisión". Los datos del mercado mostraron que su precio cayó brevemente por debajo de los 92 000 $ antes de rebotar con fuerza y superar de nuevo los 93 000 $.
El sentimiento general del mercado de criptomonedas es mixto. Por un lado, la probabilidad de un recorte de tipos es ahora del 87 %, frente a menos del 67 % hace un mes. Por otro, la creciente ansiedad ha provocado liquidaciones generalizadas. Al cierre de esta edición, más de 110 000 traders han sido liquidados en el mercado cripto, lo que ha supuesto la desaparición de aproximadamente 3 000 millones de yuanes.
Esta volatilidad refleja profundas divisiones en el mercado. Según el mercado de predicción Polymarket, los traders asignan ahora un 40 % de probabilidad a que "Bitcoin alcance de nuevo los 100 000 $ este año".
Al mismo tiempo, existe un 24 % de probabilidad de que Bitcoin caiga por debajo de los 80 000 $. El mercado sigue oscilando entre la esperanza y la cautela.
02 Dilema de política: ¿Qué es exactamente un "recorte restrictivo" de la Fed?
La cautela del mercado ante un "recorte restrictivo" proviene de las lecciones aprendidas en octubre. Entonces, la Fed recortó los tipos en 25 puntos básicos y puso fin a la reducción de balance, una combinación de tono acomodaticio. Sin embargo, el presidente Powell enfrió las expectativas durante la rueda de prensa.
Insistió repetidamente en que otro recorte en diciembre estaba "lejos de estar asegurado" y, de forma inusual, reveló desacuerdos internos en el comité. Esto provocó una subida tanto del dólar como de los rendimientos del Tesoro, lo que llevó a que los activos de riesgo perdieran rápidamente sus ganancias.
Actualmente, la Fed se enfrenta a una situación aún más compleja. El comité está profundamente dividido: algunos miembros se preocupan por el debilitamiento del mercado laboral, mientras que otros siguen centrados en la inflación subyacente, que aún supera el objetivo del 2 %.
Para complicar aún más las cosas, el cierre del gobierno retrasó la publicación de los datos clave de empleo e inflación de noviembre, lo que obliga a la Fed a tomar decisiones con información incompleta.
"Esto coloca a la Fed en una situación de funambulismo", comentó Diane Swonk, economista jefe de KPMG.
03 Análisis de escenarios: tres posibles caminos para el mercado cripto
Esta decisión sobre los tipos podría llevar al mercado por tres caminos muy diferentes, cada uno con implicaciones distintas para Bitcoin y otros criptoactivos.
Escenario base (el más probable)
Los tipos se recortan en 25 puntos básicos como se espera, pero el gráfico de puntos se mantiene conservador respecto a futuros recortes hasta 2026 y Powell sigue insistiendo en que "no hay una senda predefinida". El mercado podría repuntar a corto plazo, con Bitcoin intentando volver a máximos previos, aunque la continuidad del impulso es incierta. Es probable que la volatilidad se mantenga elevada.
Sorpresa acomodaticia (menos probable)
Además del recorte de tipos, el gráfico de puntos se revisa a la baja, lo que indica margen para nuevos recortes hasta 2026. Sería un doble impulso: "tipos + liquidez". Si Bitcoin logra mantenerse por encima de los 90 000 $, podría intentar de nuevo superar la barrera psicológica de los 100 000 $.
Sorpresa restrictiva (menos probable pero de alto impacto)
La Fed mantiene los tipos o reduce drásticamente las previsiones de futuros recortes, señalando claramente "tipos altos durante más tiempo". Esto fortalecería el dólar y presionaría a todos los activos sin flujo de caja. Con las entradas en ETF ya ralentizándose, Bitcoin podría buscar nuevos niveles de soporte.
04 Cambio institucional: Standard Chartered rebaja previsiones y cambian los motores del mercado
En la víspera de la decisión de la Fed, las expectativas institucionales para Bitcoin han cambiado discretamente.
Standard Chartered recortó recientemente su previsión de precio para Bitcoin, reduciendo a la mitad su objetivo para finales de 2025, de 200 000 $ a 100 000 $. Aunque mantiene su objetivo a largo plazo en 500 000 $, ha retrasado la fecha de 2028 a 2030.
El analista Geoffrey Kendrick explicó que el ajuste se debe a cambios en la demanda del mercado. La fase anterior de acumulación agresiva por parte de tesorerías corporativas (como MicroStrategy) "básicamente ha terminado", y las futuras subidas dependerán casi exclusivamente de las entradas en ETF.
Sin embargo, los datos muestran que la demanda de ETF se está enfriando. Las entradas en ETF de este trimestre suman unos 50 000 BTC, la cifra más baja desde el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. y muy por debajo del máximo trimestral de 450 000 BTC a finales de 2024.
05 Preocupaciones a largo plazo: los modelos de ciclos se rompen y la estructura del mercado evoluciona
Se está produciendo un cambio más profundo en la percepción del mercado. El informe de Standard Chartered afirma sin rodeos que el tradicional patrón de "ciclo de halving" podría haber dejado de ser válido: "esta vez sí que es diferente".
Los analistas creen que el "criptoinvierno" podría haber terminado definitivamente. Los mercados de predicción lo confirman, ya que los usuarios asignan solo un 6 % de probabilidad a que se produzca un nuevo criptoinvierno antes de finales de febrero de 2026.
Este cambio estructural implica que la correlación de Bitcoin con los factores macroeconómicos tradicionales se está fortaleciendo. A medida que más inversores institucionales entran en el mercado, Bitcoin sigue cada vez más los mismos impulsores que las acciones y otros activos de riesgo, especialmente la política monetaria.
La creciente correlación entre Bitcoin y las acciones estadounidenses en 2025 lo ha dejado claro. Desde el repunte tras la victoria electoral de Trump a principios de año, hasta la fuerte caída tras el anuncio de aranceles en abril, ambos mercados se han movido al unísono.
Posibles direcciones del mercado tras la decisión de la Fed
| Escenario | Características clave | Impacto en USD/Bonos del Tesoro | Impacto a corto plazo en Bitcoin | Probabilidad estimada |
|---|---|---|---|---|
| Recorte restrictivo | Recorte de 25 pb, gráfico de puntos conservador, Powell señala pausa | El dólar se fortalece, los rendimientos se mantienen o suben | Sube y luego retrocede, alta volatilidad | Más probable |
| Sorpresa acomodaticia | Recorte más gráfico acomodaticio, señales de relajación continuada hasta 2026 | El dólar se debilita, los rendimientos bajan | Intenta superar los 100 000 $ | Menos probable |
| Sorpresa restrictiva | Sin recorte o fuerte reducción de previsiones de recortes futuros | El dólar se dispara, los rendimientos suben con fuerza | Busca nuevos niveles de soporte | Menos probable pero de alto impacto |
Perspectivas
La hora posterior al anuncio será un campo de batalla entre la emoción y el trading algorítmico, con movimientos bruscos en los gráficos. Sin embargo, la tendencia real suele definirse entre 12 y 24 horas después de la rueda de prensa de Powell, una vez que los inversores han asimilado toda la información.
El analista de Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, escribió en su informe: "Esta vez sí que es diferente".
Se refiere a la posible ruptura del antiguo modelo de ciclo de halving. Cuando Bitcoin y los índices bursátiles caen juntos tras noticias sobre aranceles, y cuando la reunión de tipos de la Fed eclipsa al halving de recompensas como principal evento del mercado, el cripto ha pasado de la periferia al centro de la escena macro global.
Pase lo que pase esta noche, el mercado cripto ha dejado atrás para siempre su ciclo aislado.
