2025 рік увійде в історію як визначальний для ринку золота. Від початку року ціна цього дорогоцінного металу зросла майже на 70%, що стало найсильнішим річним результатом із часів нафтової кризи 1979 року.
Спотові ціни на золото у грудні перевищили позначку 4 500 доларів США за унцію, неодноразово оновлюючи історичні максимуми. Установи Волл-стріт змістили фокус із дискусій про можливість корекції золота до спекуляцій щодо часу досягнення рівнів 5 000 або навіть 10 000 доларів.
01 Бичачий ринок золота: причини історичного зростання
Результати золота у 2025 році є справді феноменальними. Спотові ціни нещодавно перевищили 4 500 доларів за унцію, а зростання від початку року наближається до 70%. Це найкращий рік для золота з 1979 року.
У порівнянні з багатьма традиційними класами активів, прибутковість золота вражає. З точки зору глобального розподілу активів, загальна ринкова капіталізація золота перевищує 31 трильйон доларів, що у кілька разів більше за сукупну вартість провідних технологічних гігантів.
У своєму останньому звіті компанія State Street Global Advisors зазначає, що існує 75% ймовірність подолання золота позначки 4 000 доларів у цьому кварталі або на початку 2026 року. При цьому рівень 3 500 доларів тепер розглядається як нова точка підтримки.
02 Кілька рушіїв: основні фактори зростання золота
Зростання ринку золота є результатом поєднання кількох факторів, а не лише одного драйвера. Динаміка долара США, попит з боку центральних банків і загальна макроекономічна ситуація сприяли цьому бичачому тренду.
Індекс долара США демонструє найрізкіше річне падіння з 1970-х років, що безпосередньо підвищує привабливість золота. Очікування зниження ставок Федеральною резервною системою ще більше посилюють цю тенденцію.
Центральні банки світу продовжують стабільно купувати золото, а роздрібний попит у Китаї постійно перевищує прогнози. Ці два унікальні чинники забезпечують надійну підтримку цін на золото.
Зростання геополітичної напруженості — зокрема блокада США венесуельських нафтових танкерів і ймовірність військових дій — додатково підвищили схильність ринку до уникнення ризику.
03 Прогнози інституцій: шлях від 5 000 до 10 000 доларів
Установи Волл-стріт оприлюднили сміливі прогнози щодо майбутнього золота. JPMorgan очікує, що середня ціна золота досягне 5 055 доларів у четвертому кварталі 2026 року і зросте до 5 400 доларів до кінця 2027 року.
JPMorgan також зазначає, що якщо лише 0,5% офшорних доларових активів буде переорієнтовано на золото, цього попиту вистачить для підвищення цін до 6 000 доларів.
Інші інституції, зокрема Bank of America та Metals Focus, також погоджуються, що золото може досягти 5 000 доларів у 2026 році. Такі прогнози свідчать про широке визнання структурного бичачого ринку золота.
04 Прогноз Ярдені: концепція "бурхливих 2020-х" для золота
Серед багатьох прогнозів вирізняється стратег Волл-стріт Ед Ярдені. Він прямо прогнозує, що золото досягне 10 000 доларів за унцію до кінця 2029 року.
Його оцінка базується на макроекономічній концепції "бурхливих 2020-х". Ярдені вважає, що поточний економічний і ринковий підйом нагадує 1920-ті роки, а золото протягом наступних кількох років перейде зі статусу суто захисного активу до основного інструменту зростання.
Історичні дані підтверджують цей оптимізм: за останні 20 років золото забезпечило сукупну дохідність близько 761%, значно випередивши S&P 500 із показником 673%. Золото перевищувало дохідність американського фондового ринку протягом 25 років поспіль.
05 Фактор цифрових активів: потенційний вплив квантових обчислень
Розвиток квантових обчислень створює несподіваний додатковий імпульс для ринку золота. Хоча квантові обчислення перебувають на ранній стадії, деякі експерти попереджають, що вони можуть становити загрозу для Bitcoin та інших криптовалют на основі алгоритмів доказу роботи (proof-of-work).
Аміт Мехра, партнер венчурної компанії Borderless Capital, зазначає, що квантові обчислення зрештою можуть кинути виклик Bitcoin та подібним криптографічним протоколам.
Чарльз Едвардс, засновник фонду цифрових активів Capriole, висловлюється ще категоричніше: "Якщо Bitcoin не вирішить свою квантову проблему протягом наступного року, золото випереджатиме його назавжди".
06 Порівняння ринків: унікальні переваги золота та потенціал зростання
Золото вирізняється своїми унікальними перевагами порівняно з іншими активами. Відносно готівки ціни на золото зараз на найвищому рівні з 1960-х років, перевищивши пік 1980 року.
Вартість золота щодо облігацій США також перебуває на найвищому рівні з кінця 1980-х років. Однак за співвідношенням золото/S&P 500 поточний рівень залишається приблизно на 50% нижчим за пік 1980 року.
Це свідчить, що відносно акцій у золота зберігається значний потенціал зростання. Сектор дорогоцінних металів демонструє силу не лише завдяки золоту — срібло, тісно пов’язаний актив, лише за останній місяць подорожчало більш ніж на 40%.
07 Структура інвесторів: нові учасники та зміна розподілу активів
Ринок золота переживає структурні зміни. Частка золота у загальному розподілі активів зросла з 1,5% до 2022 року до 2,8% нині.
Окрім традиційних центральних банків і інституційних інвесторів, на ринок золота виходять нові покупці — такі як емітенти стейблкоїнів, зокрема Tether, а також окремі корпоративні казначейства.
Tether, найбільший у світі емітент стейблкоїнів, придбав близько 26 тонн золота у третьому кварталі — це у п’ять разів більше за офіційно задекларовані покупки центрального банку Китаю за той самий період.
08 Перспективи: управління ризиками та збалансований розподіл
Попри те, що більшість інституцій зберігають оптимізм щодо золота, управління ризиками залишається важливим. Банк міжнародних розрахунків попереджає, що одночасне і стрімке зростання цін на золото й акції є безпрецедентним щонайменше за останні півстоліття.
Це викликало дискусії щодо наявності "бульбашок" на обох ринках. Частина покупок золота фактично є хеджем від можливих різких корекцій на фондовому ринку, але це також створює ризики для самого золота.
У разі глибокого падіння акцій інвестори можуть бути змушені продавати захисні активи, зокрема золото, для підвищення ліквідності. Тому збалансований розподіл залишається ключовим елементом інвестиційної стратегії.
Поки золото утримується вище 4 500 доларів, срібло також оновило історичний максимум, піднявшись до 72,59 долара. Загальна сила сектору дорогоцінних металів зберігається.
На платформі Gate інвестори переоцінюють свої портфелі. Золото торгується на високих рівнях щодо готівки й облігацій, але його співвідношення до акцій залишається значно нижчим за пік 1980 року.
В умовах зростання невизначеності "золото поступово переходить із традиційного захисного активу в основний довгостроковий інструмент у глобальних портфелях". На шляху від 4 500 до 10 000 доларів кожен ключовий рубіж може стати початком нового ринкового циклу.
