Tom Lee, cofondateur de Fundstrat et président de BitMine, a récemment partagé ses observations sur le marché des cryptomonnaies en cette fin d’année. Il souligne qu’au cours de la dernière période de négociation précédant les fêtes, de nombreux investisseurs institutionnels ont tendance à se retirer du marché.
En conséquence, le trading algorithmique et les bots de trading deviennent les principaux acteurs, tandis que les ventes à perte pour raisons fiscales en fin d’année accentuent encore ce phénomène. Ce schéma saisonnier est particulièrement marqué à la fin du mois de décembre.
Dynamiques de marché
Les analyses de Tom Lee mettent en lumière des comportements spécifiques sur le marché des cryptomonnaies à certaines périodes. Sur les réseaux sociaux, le président de BitMine a souligné que la dernière phase de négociation précédant les fêtes présente une saisonnalité marquée. De nombreux investisseurs institutionnels choisissent alors de se mettre en retrait, laissant le marché largement dominé par des stratégies pilotées par algorithmes et bots.
Ce changement structurel est amplifié par un facteur clé : les ventes à perte pour raisons fiscales en fin d’année. Selon Lee, ces ventes motivées par la fiscalité exercent une pression baissière temporaire sur les prix des cryptomonnaies et des actions associées, un effet généralement à son apogée entre le 26 et le 30 décembre. Cette observation éclaire non seulement les comportements de prix durant cette période, mais offre également aux investisseurs un cadre utile pour comprendre le rythme du marché.
Comportement institutionnel
À l’opposé du retrait généralisé des institutions, certains acteurs profitent activement de cette période singulière pour ajuster leurs stratégies. BitMine, la société de Tom Lee, en est un exemple emblématique—adaptant son approche en fonction de ces tendances saisonnières. Au cours de la semaine passée, l’entreprise a acquis 44 463 Ethereum (ETH) supplémentaires. Au cours actuel du marché, cet achat représente environ 130 millions de dollars, portant les avoirs totaux de BitMine en ETH à 4 110 525. Cela équivaut à environ 3,41 % de l’offre en circulation d’Ethereum.
La stratégie d’accumulation de BitMine s’inscrit dans une vision à long terme. L’entreprise vise à détenir 5 % de l’offre totale d’Ethereum, se positionnant ainsi comme la plus grande trésorerie d’Ethereum au monde. Elle a déjà atteint les deux tiers de cet objectif.
Comparaison des données de marché
Le marché actuel des cryptomonnaies présente un paradoxe intéressant : malgré d’importants flux de capitaux entrants, les principales cryptomonnaies n’ont pas enregistré de hausse de prix équivalente. En 2025, les ETF cryptos mondiaux ont attiré jusqu’à 46,7 milliards de dollars de nouveaux fonds. Plus précisément, l’IBIT de BlackRock s’est classé sixième parmi tous les ETF américains en termes de souscriptions, avec 25,1 milliards de dollars. Fin décembre, les actifs sous gestion des ETF Bitcoin au comptant américains atteignaient environ 116,5 milliards de dollars. Pourtant, les prix du Bitcoin et de l’Ethereum ont reculé respectivement de 6 % et 11 % en 2025. Ce décalage entre les flux de capitaux et la performance des prix met en évidence la complexité des dynamiques de marché.
| Catégorie de métrique | Données spécifiques | Impact sur le marché |
|---|---|---|
| Souscriptions ETF | 46,7 milliards $ dans les ETF cryptos mondiaux en 2025 | Témoigne d’un intérêt institutionnel soutenu |
| Produit représentatif | Souscriptions de 25,1 milliards $ pour BlackRock IBIT | Forte demande d’allocation institutionnelle |
| Performance des prix | Bitcoin en baisse de 6 %, Ethereum en baisse de 11 % | Contraste avec les flux de capitaux |
| Taille du marché | Encours ETF Bitcoin US à 116,5 milliards $ | Infrastructures de marché en maturation |
Activité on-chain
Les données on-chain illustrent également la complexité du marché en cette fin d’année. Au cours de la semaine du 22 au 28 décembre, la capitalisation totale des stablecoins a diminué de 977 millions de dollars et l’activité sur les exchanges décentralisés s’est affaiblie.
Malgré ce resserrement global de la liquidité, les investisseurs institutionnels ne se sont pas totalement retirés. Les données montrent que cinq institutions ont accumulé 1 550,84 Bitcoin la semaine dernière, soit environ 135,9 millions de dollars. De grands acheteurs ont également accumulé de l’Ethereum, pour un total de plus de 136 000 ETH. Outre l’achat de 44 463 ETH par BitMine, Trend Research a acquis 92 415 ETH.
Ces mouvements on-chain suggèrent que, même si l’activité globale du marché ralentit, les acteurs institutionnels et de grande envergure se positionnent stratégiquement, cherchant des opportunités au sein de la volatilité saisonnière.
Analyse de portefeuille
L’analyse détaillée du portefeuille de BitMine permet de comprendre comment l’entreprise opère en cette fin d’année. Au 28 décembre 2025, les avoirs combinés en cryptomonnaies et en liquidités de BitMine atteignaient 13,2 milliards de dollars. Son portefeuille comprend environ 4,11 millions d’ETH valorisés à 12,1 milliards de dollars, 192 Bitcoin, 23 millions de dollars dans ce que l’entreprise qualifie de "moonshots", et 1 milliard de dollars de réserves de trésorerie. Il est à noter que BitMine a commencé à staker une partie de ses ETH. Actuellement, 408 627 ETH sont stakés, avec un rendement annuel attendu d’environ 2,81 %.
BitMine développe sa solution de staking "Made in America Validator Network" (MAVAN), dont le lancement est prévu au premier trimestre 2026. Si l’ensemble de ses ETH étaient stakés au taux composé de 2,81 %, l’entreprise pourrait espérer des récompenses annuelles de staking pouvant atteindre 374 millions de dollars.
| Classe d’actif | Avoirs/Valorisation | % des actifs totaux/Remarques |
|---|---|---|
| Ethereum | 4 110 525 ETH | 3,41 % de l’offre totale |
| Bitcoin | 192 BTC | Valorisation de marché relativement faible |
| Investissements Venture | 23 millions $ | Appelés "moonshots" par l’entreprise |
| Réserves de trésorerie | 1 milliard $ | Sert de matelas de liquidité |
| ETH stakés | 408 627 ETH | Rendement annuel ~2,81 % |
Perspective de trading
Du point de vue des traders, la dynamique de fin d’année présente à la fois des défis et des opportunités. Le retrait institutionnel et la domination algorithmique mis en avant par Tom Lee peuvent temporairement réduire la liquidité et accroître la volatilité. Pour les traders utilisant des plateformes comme Gate, ces évolutions structurelles du marché méritent une attention particulière. À mesure que les institutionnels se retirent, le trading algorithmique et piloté par des bots devient la force principale, ce qui peut modifier le processus de découverte des prix.
Parallèlement, les ventes à perte pour raisons fiscales en fin d’année peuvent créer des opportunités d’achat à court terme sur certains actifs. Comme l’illustrent les mouvements de BitMine, certains acteurs profitent de cette période pour renforcer leurs positions. Les données de marché de Gate montrent que les principales cryptomonnaies affichent souvent des schémas distinctifs en fin d’année. Si les prix peuvent subir une pression temporaire liée aux ventes fiscales, les actifs fondamentalement solides pourraient être revalorisés dès le début de la nouvelle année.
Perspectives
En se projetant vers 2026, plusieurs facteurs pourraient influencer l’orientation du marché des cryptomonnaies. Tom Lee a déjà souligné que le marché évolue d’un modèle de découverte des prix dominé par les particuliers vers un modèle piloté par les institutions et les fonds souverains. Selon lui, cela pourrait atténuer le traditionnel "cycle de quatre ans". Cette vision est essentielle pour comprendre les tendances de long terme.
Sur le plan réglementaire, les avancées se poursuivent, mais avec quelques retards. Le CLARITY Act est actuellement bloqué au Sénat, avec un vote reporté au début de 2026. Les analystes restent optimistes quant à l’expansion des ETF cryptos en 2026. Eric Balchunas, de Bloomberg Intelligence, prévoit des souscriptions nettes comprises entre 15 et 40 milliards de dollars, tandis que Galaxy Research anticipe le lancement de plus de 100 nouveaux ETF cryptos.
Alors que les bots de trading algorithmique exécutent leurs dernières instructions de fin d’année, les avoirs en Ethereum de BitMine ont discrètement dépassé les 4,11 millions, représentant 3,41 % de l’offre en circulation. L’entreprise n’est plus qu’à un tiers de son objectif de 5 % de l’offre. Parallèlement, la capitalisation des stablecoins a diminué de 977 millions de dollars en une semaine et l’activité sur les exchanges décentralisés a nettement ralenti. Le schéma "retrait institutionnel, domination algorithmique" décrit par Tom Lee reste d’actualité.
D’un côté, les ETF continuent d’attirer des flux importants ; de l’autre, les principales cryptomonnaies subissent une faiblesse persistante des prix. Ce paradoxe rappelle à chaque acteur du marché que, derrière les flux de capitaux et la valorisation des actifs, se cache une réalité complexe qui exige une lecture approfondie.
