No recente Fórum Económico Mundial em Davos, Jeremy Allaire, CEO da Circle—emissora da USDC, a segunda maior stablecoin do mundo—participou num debate de alto perfil com representantes do setor bancário sobre a questão dos rendimentos das stablecoins.
Allaire desvalorizou as preocupações da banca de que "os rendimentos das stablecoins poderiam desencadear corridas aos bancos", classificando-as como "completamente absurdas". Em contrapartida, executivos de instituições financeiras tradicionais como o Bank of America alertaram que permitir que as stablecoins paguem juros poderia colocar até 6 biliões $ em depósitos bancários em risco de saírem do sistema bancário.
01 Debate Central
No Fórum Económico Mundial em Davos, Suíça, o futuro das stablecoins tornou-se um tema central entre os líderes financeiros. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, desvalorizou as preocupações do setor bancário sobre os rendimentos das stablecoins, considerando-as "completamente absurdas".
Allaire salientou que avisos semelhantes já surgiram no passado. Quando os fundos do mercado monetário apareceram, também se temia que retirassem depósitos dos bancos, mas esse cenário nunca se concretizou.
Referiu ainda: "Cerca de 11 biliões $ em fundos do mercado monetário norte-americanos cresceram sob diversas circunstâncias." Entretanto, a atividade de concessão de crédito não parou. Isto contraria diretamente as principais preocupações do setor bancário.
02 Alertas do Setor Bancário
Em contraste com a perspetiva da banca tradicional, Brian Moynihan, CEO do Bank of America, fez uma previsão surpreendente durante a apresentação de resultados do quarto trimestre de 2025.
Alertou: "Se analisarmos alguns estudos… poderá verificar-se que até 6 biliões $ em depósitos podem sair dos balanços do sistema bancário para o ambiente das stablecoins."
Moynihan sublinhou que uma saída desta dimensão enfraqueceria a capacidade dos bancos para conceder crédito, especialmente no apoio a pequenas e médias empresas. Esta previsão reflete a preocupação mais ampla do setor bancário norte-americano quanto ao potencial impacto dos rendimentos das stablecoins.
A American Bankers Association (ABA) reforçou esta posição numa carta enviada ao Senado em 5 de janeiro, instando a que a legislação sobre a estrutura de mercado declare explicitamente que "as proibições sobre o pagamento de juros se aplicam igualmente a afiliados e parceiros dos emissores de stablecoins".
03 Disputa Regulamentar
Este debate chegou agora ao Congresso dos EUA. O projeto de lei "Crypto Asset Regulatory Innovation and Technology Act" (CLARITY Act) tornou-se o ponto central para ambas as partes.
A versão mais recente da proposta procura um compromisso, limitando as recompensas a atividades como staking, fornecimento de liquidez e empréstimos. Contudo, devido à oposição da Coinbase, a análise do projeto foi adiada.
Brian Armstrong, CEO da Coinbase, afirmou na rede X, na semana passada, que a alteração destinada a restringir as recompensas das stablecoins "eliminaria os rendimentos das stablecoins e permitiria que os bancos bloqueassem a concorrência".
04 Diferenças Fundamentais Entre Dois Modelos Financeiros
No centro deste debate está o confronto entre dois modelos financeiros fundamentalmente distintos. De um lado, instituições financeiras tradicionais como o Bank of America; do outro, inovadores do setor cripto como a Circle e a Coinbase.
Os bancos tradicionais operam com um sistema de reservas fracionárias, mantendo apenas uma pequena parte dos depósitos como reservas e emprestando o restante. Em contraste, os principais emissores de stablecoins utilizam um modelo de reservas a 100%, em que cada stablecoin emitida está integralmente suportada por ativos correspondentes.
Brian Armstrong destacou esta diferença: "No mundo cripto, existe uma reserva a 100%, por isso todo o seu dinheiro está lá." Acredita que isto elimina o risco clássico de "corrida aos bancos".
Comparação: Stablecoins vs. Banca Tradicional
| Dimensão | Modelo Bancário Tradicional | Modelo de Stablecoin |
|---|---|---|
| Requisito de Reserva | Sistema de reservas fracionárias | Reserva a 100% |
| Utilização dos Fundos | A maioria dos depósitos é utilizada para crédito e investimento | Todas as reservas mantidas em segurança, usadas em investimentos de baixo risco |
| Fonte de Rendibilidade | Margem líquida de juros, juros mais baixos pagos aos depositantes | Reservas investidas em ativos de baixo risco, como obrigações do Tesouro, geram rendimentos |
| Transparência | Divulgação financeira trimestral, transparência limitada | Verificação on-chain, atestados regulares das reservas |
| Perfil de Risco | Sujeito a corridas aos bancos, depende de seguro de depósitos | Sem risco de corrida, mas dependente da credibilidade do emissor e do cumprimento regulamentar |
05 Situação de Mercado e Perspetivas
Atualmente, a capitalização total de mercado das stablecoins ascende a 315,8 mil milhões $, ainda muito distante dos 17,4 biliões $ de depósitos bancários nos EUA.
Contudo, o setor cripto antevê um enorme potencial de crescimento para as stablecoins. Segundo um relatório recente de Matt Hougan, CIO da Bitwise, o mercado entrou numa "maratona de uma década", com projeções institucionais a apontar para que o mercado de stablecoins ultrapasse os 3 biliões $ até 2030.
Allaire destacou ainda em Davos que a inteligência artificial será um dos principais motores da adoção futura de stablecoins. Considera que "milhares de milhões de agentes de IA" irão necessitar de um sistema de pagamentos, sendo que "neste momento, as stablecoins são a única opção".
06 Aplicações Reais e Escolha do Utilizador
Para os utilizadores comuns, o verdadeiro significado deste debate reside na forma como gerem os seus fundos. Em plataformas de negociação líderes como a Gate, os utilizadores já podem optar entre poupanças bancárias tradicionais e produtos de rendimento cripto.
Com o crescimento dos produtos de rendimento baseados em RWA (Real World Asset), os utilizadores têm agora mais formas de aceder a retornos estáveis. Por exemplo, o cofre nBASIS do protocolo Plume’s Nest integrou-se com a Carteira Web3 da Gate, lançando produtos de rendimento RWA diretamente ligados ao ecossistema CEX.
Estes desenvolvimentos demonstram que, independentemente dos debates regulamentares, a inovação financeira continua a avançar. A procura dos utilizadores por autonomia, rendimento e conveniência está a impulsionar todo o setor.
Perspetivas Futuras
A capitalização total do mercado de stablecoins já ultrapassou os 315 mil milhões $, enquanto os depósitos bancários nos EUA atingem impressionantes 17,4 biliões $.
Os bancos receiam que até 6 biliões $ possam migrar para stablecoins, enquanto Allaire, da Circle, se concentra nas necessidades de pagamento de "milhares de milhões de agentes de IA" no futuro.
Os cartões de pagamento cripto registaram recentemente um aumento diário de quase 22 vezes no volume de transações, atingindo perto de 60 000 operações. Estes cartões operam sobretudo nas redes Visa e Mastercard, indicando que os sistemas de pagamento tradicionais estão a adaptar-se aos cenários de utilização de ativos cripto.
Neste contexto de transformação do sistema financeiro, plataformas como a Gate estão a criar pontes entre a finança tradicional e o universo cripto, ao integrarem produtos de rendimento RWA para os utilizadores—independentemente da evolução futura do enquadramento regulamentar.
