Ao longo de vários ciclos de mercado, a indústria cripto nunca deixou de apresentar narrativas cativantes. NFTs, metaverso, GameFi, SocialFi e Layer 2 atraíram fluxos substanciais de capital, impulsionando uma rápida valorização de ativos num curto espaço de tempo. Contudo, ao analisar o desenvolvimento destes sectores, constata-se que a maioria das narrativas acaba por enfrentar o mesmo desafio: a ausência de uma procura externa robusta por parte da indústria. Quando o entusiasmo do mercado esmorece, tornam-se evidentes questões como o crescimento estagnado de utilizadores, modelos de negócio pouco claros e fontes de receita limitadas, o que leva ao arrefecimento do sector.
A IA, por outro lado, seguiu um percurso claramente distinto. Desde que o ChatGPT captou a atenção global, o sector assistiu a uma intensa competição entre modelos de grande escala, à explosão dos Agentes de IA e à rápida expansão das aplicações empresariais de IA. O sector da IA tem mantido um elevado crescimento durante vários anos consecutivos. Ao contrário de muitas narrativas cripto que dependem da liquidez interna do mercado, a IA é suportada por uma procura industrial genuína e em expansão. Microsoft, Meta, Amazon e Alphabet estão a aumentar os seus investimentos de capital, a construção de centros de dados a nível global entrou num novo ciclo e o fornecimento de GPUs tornou-se um dos temas mais críticos na tecnologia. Independentemente de que empresa venha a dominar a era da IA, todo o sector exige investimento contínuo em capacidade de computação, dados e infraestruturas—necessidades que convergem com a exploração de longo prazo da blockchain em redes abertas e mecanismos de coordenação de recursos.
Por esta razão, a IA tornou-se um dos poucos sectores capazes de atrair simultaneamente capital tecnológico e cripto. Para os investidores, compreender o valor dos projetos cripto de IA já não se resume a identificar o próximo token em destaque—é fundamental perceber como está a evoluir a cadeia de valor da IA e quais os projetos posicionados para beneficiar desta vaga de expansão industrial.
Porque é que o sector da IA se tornou uma das narrativas mais duradouras neste ciclo de mercado cripto
Se recuarmos a 2023, as discussões sobre IA centravam-se sobretudo nas capacidades dos modelos. OpenAI, Anthropic e Google lançavam continuamente modelos cada vez mais avançados, e os investidores focavam-se no número de parâmetros, dados de treino e desempenho dos modelos. Nessa fase, o próprio modelo de grande escala era o ativo central—quem detinha o modelo mais avançado tinha a maior vantagem competitiva.
Mas após 2025, o sector começou a mudar. À medida que as capacidades dos modelos amadureceram, estes passaram a assemelhar-se a infraestruturas. O verdadeiro desafio para as empresas deixou de ser "Temos capacidades de IA?" para "Como fazer com que a IA sirva mais utilizadores?". Com a entrada de mais produtos de IA na fase de comercialização, surgiram novos desafios: garantir capacidade suficiente de computação, controlar custos, obter dados de elevada qualidade de forma contínua e construir sistemas inteligentes capazes de executar tarefas autonomamente.
Este é um dos principais motivos para a expansão contínua da narrativa da IA. Ao contrário de muitos sectores cripto anteriores, a IA é suportada por uma indústria real e em crescimento. De acordo com relatórios financeiros públicos, as principais empresas tecnológicas globais aumentaram os seus investimentos de capital nos últimos dois anos, grande parte direcionada para a construção de centros de dados, aquisição de GPUs e expansão da infraestrutura de IA. Isto significa que a IA não é apenas um conceito de curto prazo impulsionado pelo sentimento do mercado—está a redefinir a trajetória de longo prazo da indústria tecnológica global.
Para o sector cripto, a importância da IA não se resume à criação de novos conceitos de tokens. As redes blockchain têm a oportunidade de integrar-se na alocação de recursos da IA. Desde redes descentralizadas de computação a mercados de dados e sistemas abertos de colaboração em IA, cada vez mais projetos estão a abordar os desafios tradicionais de coordenação de recursos da indústria de IA. Esta ligação a necessidades reais da indústria torna a IA uma das poucas direções cripto capazes de atrair capital sustentado a longo prazo.
Da competição de modelos à competição de inferência: a IA entra numa nova fase de crescimento
Nos últimos dois anos, a parte mais dispendiosa do sector da IA foi o treino de modelos. Quer se trate de modelos da série GPT ou de outros modelos de linguagem de grande escala, o treino exige recursos massivos de GPU, pelo que o mercado acreditava que a capacidade de treino definia o panorama competitivo.
À medida que os modelos amadurecem, o foco do sector está a deslocar-se para a inferência.
O treino de modelos ocorre durante o desenvolvimento, enquanto a inferência acontece sempre que um utilizador interage com um serviço de IA. Para aplicações de IA com milhões ou dezenas de milhões de utilizadores, a procura de inferência supera largamente a de treino. Ou seja, o treino é um investimento único, mas os custos de inferência escalam com o crescimento dos utilizadores e tornam-se uma despesa contínua relevante para as empresas.
Esta mudança está a alterar a distribuição de valor no sector da IA. Antes, o mercado focava-se nos desenvolvedores de modelos; agora, o destaque recai sobre quem consegue fornecer recursos de computação de forma mais eficiente, quem reduz custos de inferência e quem oferece serviços de infraestrutura flexíveis. Para muitas startups de IA, o controlo de custos é agora mais crítico do que o desempenho do modelo. Num ambiente altamente competitivo, uma plataforma que consiga reduzir os custos de inferência em 30 % proporciona frequentemente mais valor comercial do que uma melhoria marginal no desempenho do modelo.
Esta tendência está a impulsionar o crescimento do sector da infraestrutura de IA. Seja no mercado de GPUs, plataformas de computação em nuvem ou redes descentralizadas de computação, todos disputam a mesma oportunidade—ajudar as empresas a reduzir os custos dos serviços de IA. À medida que o sector transita da era do treino para a era da inferência, a procura de computação não está a diminuir; pode, de facto, aumentar. Por isso, cada vez mais investidores estão a reavaliar a importância dos projetos de infraestrutura de IA.
O boom dos Agentes de IA: o verdadeiro foco de mercado não está apenas nos agentes
Desde 2025, os Agentes de IA tornaram-se um dos temas mais em voga no sector da IA. Muitos encaram os agentes como chatbots melhorados, mas a verdadeira transformação vai muito além disso.
A IA tradicional destaca-se na geração de conteúdos—responder a perguntas, escrever artigos ou criar imagens. Os agentes, porém, são concebidos para executar tarefas. Não só compreendem instruções, como conseguem completar fluxos de trabalho de forma autónoma, incluindo recolha de informação, análise de dados, criação de conteúdos, utilização de ferramentas e até colaboração entre plataformas. Em certa medida, os agentes estão a impulsionar a evolução da IA de "ferramenta assistiva" para "força de trabalho digital".
Esta mudança é relevante porque cria novas necessidades de recursos. Antes, as interações dos utilizadores com a IA podiam ser pontuais; no futuro, um agente a completar uma tarefa pode envolver múltiplas chamadas de modelo, inúmeros pedidos de inferência e processamento de dados contínuo. À medida que o número de agentes cresce, a procura de computação, dados e infraestrutura aumenta proporcionalmente.
Assim, o verdadeiro foco de mercado não está nos agentes em si, mas no novo sistema económico que representam. Se milhões ou dezenas de milhões de agentes começarem a participar em tarefas digitais, vão necessitar de recursos de computação, dados, sistemas de identidade, sistemas de pagamento e redes abertas que suportem colaboração em grande escala.
É por isso que projetos como FET, Virtual Protocol e PAAL AI continuam a captar a atenção do mercado. Não estão apenas a desenvolver produtos de agentes—estão a construir novas infraestruturas em torno do ecossistema de agentes. Para os investidores, o valor do sector dos agentes não reside apenas em novas aplicações; pode tornar-se um motor fundamental para a expansão económica da IA.
Infraestrutura de IA: o sector cripto mais próximo da procura industrial real
Ao observar o percurso recente do sector da IA, percebe-se que o foco de mercado está a deslocar-se da camada de aplicações para a camada de infraestrutura. A razão é simples—as aplicações podem mudar, mas as necessidades de infraestrutura são mais previsíveis.
Independentemente do produto de IA que venha a prevalecer, depende de recursos de computação, dados e rede. Por isso, cada vez mais capital está a ser direcionado para projetos de infraestrutura de IA. Em comparação com projetos de aplicação que dependem do crescimento de utilizadores e do hype de mercado, os projetos de infraestrutura estão melhor posicionados para se ligarem à procura industrial real.
No sector da computação, projetos como io.net, Render, Aethir e Akash estão em destaque. Estes projetos procuram resolver o mesmo desafio: como organizar recursos de GPU distribuídos globalmente em mercados de computação acessíveis às empresas. Tradicionalmente, as empresas dependiam dos principais fornecedores de cloud para GPUs de alto desempenho. As redes descentralizadas procuram aumentar a utilização de recursos e reduzir os custos de aquisição através de mecanismos de mercado abertos.
Casos comerciais recentes reforçam esta lógica. A plataforma de música de IA Wondera utilizou mais de 550 000 horas de GPU para treino durante a sua expansão, reduzindo os custos de treino em cerca de 75 %. A plataforma de imagens de IA Leonardo.AI, com o crescimento da sua base de utilizadores para 19 milhões, conseguiu reduzir os custos de GPU em mais de 50 %. Estes exemplos mostram que as redes descentralizadas de GPU estão a servir clientes empresariais reais—não apenas a circular dentro do mercado cripto.
A longo prazo, a infraestrutura de IA deverá tornar-se uma das direções mais fiáveis no sector cripto de IA. Independentemente das mudanças de foco do mercado, enquanto o sector da IA continuar a expandir-se, a procura de computação e recursos irá persistir.
Porque é que o DePIN é um dos maiores vencedores na era da IA
Nos últimos anos, o DePIN tem sido visto como uma grande inovação no cripto, mas enfrentou um dilema: muitas redes têm oferta de recursos, mas falta-lhes procura suficiente.
Atraírem dispositivos para integrar uma rede através de incentivos em tokens não é difícil; o desafio está em garantir que esses recursos são utilizados de forma contínua. Muitos projetos DePIN experimentaram uma oferta superior à procura nas fases iniciais, pelo que o mercado permaneceu cauteloso em relação a este sector.
O rápido crescimento da IA mudou este paradigma.
À medida que as empresas de IA se expandem, a procura de GPUs, dados e recursos de computação está a disparar. Pela primeira vez, o DePIN tem uma fonte de procura clara e significativa. Antes, as redes de GPU não tinham clientes; agora, as empresas de IA não têm GPUs suficientes. As redes de dados tinham poucos casos de uso; agora, o treino de modelos exige cada vez mais recursos de dados. Esta mudança na dinâmica de oferta e procura está a transformar o DePIN de uma simples plataforma de agregação de recursos em infraestrutura industrial.
Do ponto de vista da indústria, a IA pode ser o catalisador para a comercialização do DePIN. No futuro, os critérios de avaliação dos projetos DePIN poderão mudar. Em vez do número de nós e escala de dispositivos, o número de clientes empresariais, a utilização da rede e o crescimento das receitas tornar-se-ão mais relevantes. O DePIN está a passar de "contar histórias" para "validar a procura", uma mudança com implicações significativas para todo o sector.
Que projetos cripto de IA estão a captar a atenção do mercado
O sector da IA apresenta agora uma segmentação clara, com diferentes projetos a corresponder a ligações distintas na cadeia de valor da IA.
| Projeto | Token | Segmento | Posicionamento central |
|---|---|---|---|
| Bittensor | TAO | Rede de IA | Rede descentralizada de machine learning |
| Artificial Superintelligence Alliance | FET | Agente de IA | Ecossistema aberto de agentes |
| Render | RENDER | Computação de IA | Rede de computação GPU |
| io.net | IO | Computação de IA | Mercado descentralizado de GPU |
| Aethir | ATH | Computação de IA | Cloud de GPU para empresas |
| Akash Network | AKT | Cloud distribuída | Computação em nuvem descentralizada |
| Grass | GRASS | Dados de IA | Rede de recolha de dados |
| OriginTrail | TRAC | Dados de IA | Infraestrutura de grafos de conhecimento |
| Virtual Protocol | VIRTUAL | Agente de IA | Plataforma de agentes |
| PAAL AI | PAAL | Aplicação de IA | Ecossistema de assistentes de IA |
Atualmente, o capital está mais concentrado nos Agentes de IA e na infraestrutura de IA. Os primeiros representam o potencial de expansão na camada de aplicações, enquanto os segundos respondem a necessidades mais previsíveis dentro da cadeia de valor da IA. À medida que o sector evolui, redes de dados e sistemas abertos de colaboração em IA poderão tornar-se os próximos focos de atenção.
A lógica de avaliação em mudança no sector da IA
Antes de 2024, a maioria das avaliações de projetos de IA eram impulsionadas pela imaginação do mercado. Bastava estar associado à IA para captar financiamento. Mas à medida que o sector amadurece, os investidores exigem dados reais.
Esta mudança espelha a trajetória da indústria da internet. As fases iniciais focavam-se em conceitos, a fase intermédia no crescimento de utilizadores e a fase madura na receita e rentabilidade. O sector cripto de IA está a passar por uma evolução semelhante.
No futuro, o valor dos projetos dependerá não apenas do hype narrativo, mas do número de clientes empresariais, utilização da rede, utilização de GPU e crescimento das receitas. Para projetos de computação, as cargas de trabalho reais e a procura empresarial serão métricas centrais. Para projetos de agentes, o número de agentes ativos e a escala do ecossistema terão maior relevância. Para redes de dados, a capacidade de fornecer dados de elevada qualidade poderá tornar-se uma vantagem competitiva duradoura.
Em suma, os projetos cripto de IA estão a transitar de modelos de avaliação tradicionais do cripto para modelos de avaliação de infraestruturas tecnológicas. Isto significa que o mercado irá focar-se mais nos fundamentos do que no sentimento de curto prazo.
Que novas oportunidades podem surgir no mercado cripto de IA
Olhando para o futuro, a convergência entre IA e blockchain ainda está numa fase inicial. Os segmentos mais discutidos são agentes, computação e redes de dados—mas estes são provavelmente apenas o primeiro estágio.
À medida que as capacidades dos Agentes de IA evoluem, podem surgir novos sistemas económicos impulsionados por agentes. Os agentes poderão colaborar autonomamente, realizar transações e efetuar pagamentos, criando modelos económicos totalmente novos em cadeia. Paralelamente, desenvolvimentos em redes de robôs, veículos autónomos e dispositivos inteligentes poderão impulsionar o surgimento da economia das máquinas.
Adicionalmente, com o crescimento contínuo da procura de inferência, a importância dos mercados globais de computação irá aumentar. Nos próximos anos, otimizar a alocação de recursos GPU, construir redes abertas de computação e reduzir os custos dos serviços de IA poderão tornar-se novas áreas de competição.
Para o sector cripto, a IA não é apenas uma narrativa em destaque—pode ser a força motriz da próxima fase de integração industrial.
Conclusão
O sector da IA evoluiu de uma simples tendência tecnológica para uma força central de renovação industrial global, e o mercado cripto está a construir novos ecossistemas de infraestrutura em torno deste impulso. Dos Agentes de IA às redes descentralizadas de computação, dos mercados de dados às redes abertas de machine learning, cada vez mais projetos estão a abordar desafios reais no desenvolvimento da IA.
Para investidores e observadores do sector, o foco não deve ser apenas em que projeto está mais em voga, mas sim em que tipos de projetos conseguem realmente servir a cadeia de valor em expansão da IA. Com a chegada da era da inferência, a maturação dos ecossistemas de agentes e a aceleração da comercialização do DePIN, a infraestrutura de IA deverá manter-se como uma das direções mais promissoras do mercado cripto.
FAQ
Porque é que o sector cripto de IA continua a atrair a atenção do mercado em 2026?
O sector cripto de IA permanece em destaque principalmente porque a indústria global de IA continua a expandir-se rapidamente. A procura de computação, dados e infraestrutura de agentes de IA está a crescer, e cada vez mais projetos cripto estão a construir redes e serviços para responder a estas necessidades.
Quais são os principais segmentos do mercado cripto de IA atual?
O mercado cripto de IA atual inclui vários segmentos: agentes de IA, redes descentralizadas de computação, redes de dados de IA, computação em nuvem distribuída e redes descentralizadas de machine learning.
Em que diferem os Agentes de IA das aplicações tradicionais de IA?
Os Agentes de IA não só geram conteúdos e respondem a perguntas—também conseguem executar tarefas de forma autónoma, utilizar ferramentas e completar fluxos de trabalho complexos. Isto marca a transição da IA como ferramenta assistiva para camada de execução digital.
Porque é que os projetos de computação de IA estão a receber mais atenção do mercado?
À medida que cresce a utilização de modelos e agentes de IA, a procura de inferência está a expandir-se rapidamente. Ao contrário do investimento único no treino, a inferência consome continuamente grandes quantidades de recursos GPU, tornando a infraestrutura de computação uma componente vital do sector da IA.
Porque é que os projetos DePIN são vistos como grandes beneficiários da indústria de IA?
A crescente necessidade de GPUs, dados e recursos de computação por parte das empresas de IA permite que as redes DePIN agreguem recursos distribuídos globalmente através de mecanismos de mercado abertos. Assim, cada vez mais projetos DePIN estão a ser suportados por uma procura comercial real.
Em que devem os investidores focar-se ao avaliar projetos cripto de IA?
Para além do hype de mercado, os investidores analisam normalmente o número de clientes empresariais, a utilização da rede, as fontes de receita, a atividade do ecossistema e a procura real de negócio para avaliar o potencial de crescimento a longo prazo de um projeto.
