في 28 يناير 2026، أعلنت منصة Coinbase رسميًا عن توسيع خدمة أسواق التوقعات الخاصة بها لتشمل جميع الولايات الأمريكية الخمسين، وذلك من خلال شراكة مع Kalshi، وهي منصة أسواق توقعات خاضعة لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC).
تتيح هذه الخدمة للمستخدمين التداول على نتائج أحداث واقعية—بما في ذلك السياسة، والرياضة، والترفيه، والمؤشرات الاقتصادية—بحد أدنى للمشاركة يبلغ 1 دولار فقط. ويمكن للمستخدمين الدفع إما بالدولار الأمريكي (USD) أو بالعملة المستقرة USDC.
يعني هذا التوسع أن أكثر من 100 مليون مستخدم لـ Coinbase في الولايات المتحدة يمكنهم الآن إدارة أصولهم الرقمية، وأسهمهم، وأرصدة النقد، وعقود التوقعات للأحداث المستقبلية—كل ذلك من خلال واجهة واحدة مألوفة.
01 تجسيد الشراكة
لم تكن الشراكة بين Coinbase وKalshi وليدة اللحظة؛ فمنذ منتصف ديسمبر 2025، كانت Coinbase قد كشفت بالفعل عن خططها لدخول مجال أسواق التوقعات، معتبرة ذلك خطوة محورية في توسيع مجموعة منتجاتها المالية.
وفي غضون شهر واحد فقط، انتقلت الخدمة من مرحلة الاختبار المحدود إلى الإطلاق الكامل. ويظهر نموذج الشراكة بوضوح: حيث تتولى Kalshi، بصفتها الشريك الخاضع للتنظيم الفيدرالي، تصميم العقود، ودعم السيولة، وتسوية العمليات في الخلفية.
أما Coinbase، فهي تمثل البوابة الأمامية التي تربط قاعدة مستخدميها الضخمة بمنتج أسواق التوقعات المتوافق مع اللوائح التنظيمية.
وقد صرح توني غماينر، رئيس قسم أسواق التوقعات في Coinbase، بأن حجم التداول يُعد أحد مؤشرات النجاح، إلا أن المعيار الأهم هو كيفية استفادة المستخدمين من هذه الأداة في التحوط ضد المخاطر.
02 آلية المنتج
من الناحية التشغيلية، تم تصميم سوق التوقعات في Coinbase ليكون بسيطًا وسهل الاستخدام. حيث يعتمد التداول على عقود أحداث ثنائية "نعم/لا"، يقوم المستخدمون من خلالها بتوقع نتيجة أحداث محددة والتداول بناءً على ذلك.
تعكس أسعار العقود بشكل ديناميكي تقدير المشاركين في السوق لاحتمالية وقوع الحدث، ما يخلق سوقًا لاحتمالات ضمنية. فعلى سبيل المثال، إذا كان سعر عقد "نعم" هو 0.75 دولار، فهذا يعني أن السوق يرى أن هناك احتمالًا بنسبة 75% لحدوث الحدث.
يُسهم هذا التصميم في خفض حاجز الدخول بشكل كبير؛ إذ لا يحتاج المستخدمون لفهم المشتقات المالية المعقدة أو الرافعة المالية أو معدلات التمويل—فالأساس ببساطة هو توقع المستقبل.
وقد تم إطلاق الخدمة في توقيت مدروس بعناية، قبيل نهائي دوري كرة القدم الأمريكية (NFL Super Bowl)، وهو أحد أكبر الأحداث الرياضية في الولايات المتحدة، ما جذب انتباهًا طبيعيًا ووفّر للمنصة أولى فرص التداول البارزة.
03 موجة الصناعة
يتماشى دخول Coinbase مع اتجاه متسارع النمو في القطاع. فلم تعد أسواق التوقعات تجارب هامشية—فبحلول عام 2025، بلغ حجم التداول العالمي على المنصات الرئيسية 4.4 مليار دولار، مع تحقيق عقود الأحداث الاقتصادية معدل نمو سنوي مذهل يقارب 905%.
وباتت منصات رائدة مثل Polymarket وKalshi تسجل أحجام تداول بعشرات المليارات من الدولارات. ففي خريف 2025 وحده، جمعت Kalshi وPolymarket أكثر من 2.3 مليار دولار خلال بضعة أشهر، وارتفعت تقييماتهما إلى 11 مليار دولار و9 مليارات دولار على التوالي.
وعلى عكس المشتقات المالية التقليدية، تجتذب أسواق التوقعات المستخدمين بفضل ارتباطها الوثيق بالأحداث الواقعية. فمن "من سيكون الرئيس الأمريكي القادم؟" إلى "هل سيموت بطل مسلسل تلفزيوني؟"، تستهوي هذه المواضيع المألوفة أعدادًا كبيرة من المتداولين غير المحترفين.
ينظر السوق إلى هذه الآلية كمصدر للذكاء الجماعي وبيانات بديلة، مفيدة في قياس توجهات الرأي العام في الوقت الفعلي واحتمالية وقوع الأحداث.
04 الامتثال والتحديات
تكمن قوة Kalshi الأساسية في وضعها التنظيمي؛ فهي من بين منصات أسواق التوقعات القليلة في الولايات المتحدة الخاضعة لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة، وهو عامل رئيسي مكّنها من الشراكة مع مؤسسات مالية كبرى مثل Coinbase.
وقد أشاد برايان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لـ Coinbase، بأسواق التوقعات عبر وسائل التواصل الاجتماعي، واصفًا إياها بأنها "أعلى أشكال البحث عن الحقيقة". ويرى أن وضع الناس أموالًا حقيقية على المحك يجعل النتائج أكثر موثوقية من الآراء الأخرى التي قد تتسم بالتحيز.
ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات قائمة. فعلى الرغم من الامتثال الفيدرالي، تواجه Kalshi دعاوى قانونية في ما لا يقل عن أربع ولايات، منها تينيسي وماساتشوستس، حيث يعتبر المنظمون عقود الأحداث الرياضية نوعًا من المراهنات غير المرخصة.
بالإضافة إلى ذلك، أثارت مخاوف داخل القطاع بشأن التداول على الأحداث السياسية باستخدام معلومات داخلية انتباه المشرعين الأمريكيين. وتشير هذه الجدللات إلى أنه مع دخول أسواق التوقعات إلى التيار الرئيسي، ستحتاج إلى مواصلة تطوير أطرها التنظيمية وضمان نزاهة السوق.
05 رؤية "التطبيق الشامل"
بالنسبة لـ Coinbase، فإن إطلاق سوق التوقعات يتجاوز مجرد إضافة ميزة جديدة—بل يُعد خطوة محورية في تحولها الاستراتيجي. لطالما أعلنت الشركة عن طموحها لأن تصبح "تطبيقًا شاملاً" للتداول.
ويمثل إدراج أسواق التوقعات توسعًا في خط منتجاتها من العملات الرقمية والأسهم إلى عقود مشتقة قائمة على الأحداث، ما يقربها أكثر من منصة متكاملة تغطي الأسهم والمشتقات والعملات المستقرة والأصول المرمّزة.
ولتعزيز النمو في هذا المجال، استحوذت Coinbase في ديسمبر 2025 على شركة The Clearing Company، التي أسسها الرئيس السابق لقسم النمو في منصة أسواق التوقعات Polymarket.
وتوضح هذه الخطوات أن حدود بورصات العملات الرقمية التقليدية بدأت تتلاشى وتتوسع. ولا تقتصر هذه الظاهرة على Coinbase وحدها؛ فقد أدرجت شركة الوساطة العامة Robinhood أيضًا عقود أسواق التوقعات من Kalshi ضمن منصتها.
06 التأثير على السوق وآفاق المستقبل
من المتوقع أن يؤدي دخول Coinbase إلى تعزيز كبير في الوعي والسيولة عبر قطاع أسواق التوقعات. وبفضل قاعدتها الضخمة من المستخدمين وسمعتها الموثوقة، يمكن لـ Coinbase أن تجذب العديد من المستثمرين التقليديين—الذين لم يسبق لهم التعامل مع أسواق التوقعات—إلى هذا المجال.
ويشير المحللون إلى أن المنصات التي تمتلك قاعدة مستخدمين راسخة أو سيولة أو عمليات تداول منظمة، يمكنها من خلال إضافة أسواق التوقعات زيادة حجم التداول والإيرادات بشكل طبيعي. ومن المتوقع أن تحقق منصات التكنولوجيا المالية التي تدمج أسواق التوقعات معدلات نمو سنوية في الإيرادات تصل إلى 78%.
وعلى نطاق أوسع، يبرز هذا التطور اتجاهًا رئيسيًا في منصات تداول الأصول الرقمية: التحول من بورصات أحادية الأصل إلى بوابات تربط العالم الواقعي بالتمويل الرقمي، وتقدم مجموعة واسعة من الخدمات المالية المتقدمة.
حتى تاريخ 29 يناير، تم تداول سهم Coinbase عند 209.43 دولار. وفي الوقت نفسه، لا يزال سوق العملات الرقمية على منصة Gate نشطًا للغاية، حيث بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة 19.36 مليار دولار، مع دعم تداول أكثر من 4,300 عملة رقمية.
ويستمر هذا التوسع في السوق—المدفوع بالامتثال والابتكار معًا—في التطور. ومع تعمق اندماج أسواق التوقعات مع المنصات المالية الرئيسية، لم نعد نتداول فقط على نتائج الأحداث، بل على الإجماع الجماعي لعدد لا يُحصى من الأفراد حول المستقبل.
