٢٨ مايو ٢٠٢٦—أعلنت شركة Dell Technologies (رمز التداول في بورصة نيويورك: DELL) عن نتائجها المالية للربع الأول من السنة المالية ٢٠٢٧، محققة أرقامًا قياسية متعددة في تاريخ الشركة. مدفوعة بالطلب المتزايد على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، سجلت Dell أعلى مستوياتها على الإطلاق في الإيرادات والأرباح والتدفقات النقدية لهذا الربع. عقب صدور النتائج، قفز سعر سهم Dell بنسبة تقارب %40 بعد ساعات التداول ليصل إلى ٤٤١$ للسهم، لترتفع مكاسبها منذ بداية العام إلى أكثر من %100.
في أول يوم تداول كامل بعد إعلان الأرباح، أصدرت مؤسسات كبرى مثل Morgan Stanley وJPMorgan وMizuho Securities سلسلة من التوصيات الجديدة ورفع الأسعار المستهدفة. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن وسيلة متوافقة للوصول إلى الأسهم التكنولوجية الأمريكية، فإن أساسيات Dell الحالية واهتمام السوق بها في أعلى مستوياتها منذ سنوات. وتوفر خدمة التداول الفوري الجديدة للأسهم الأمريكية من Gate، المتاحة اعتبارًا من ١ يونيو ٢٠٢٦، للمستخدمين حول العالم طريقة سلسة لتخصيص USDT مباشرة في أسهم Dell وغيرها من الأصول الأمريكية.
الأساسيات: إيرادات وأرباح وتدفقات نقدية قياسية في الربع الأول من السنة المالية ٢٧
بعد إغلاق السوق الأمريكية في ٢٨ مايو ٢٠٢٦، أعلنت Dell Technologies عن نتائجها المالية غير المدققة للربع الأول من السنة المالية ٢٠٢٧، المنتهي في ١ مايو ٢٠٢٦. سجلت الشركة إيرادات إجمالية بقيمة ٤٣.٨ مليار دولار لهذا الربع، بزيادة %88 على أساس سنوي—متجاوزة بكثير تقديرات المحللين البالغة ٣٥.٤–٣٥.٧ مليار دولار، ومسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا للإيرادات في ربع واحد. ويعد هذا أسرع نمو ربعي في الإيرادات منذ عودة Dell إلى الأسواق العامة في ٢٠١٨، متجاوزًا الرقم القياسي السابق البالغ %39 في الربع الرابع من السنة المالية ٢٦.
على صعيد الربحية، بلغ صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) ٣.٤٤ مليار دولار، بزيادة %256 سنويًا. وجاءت ربحية السهم المخففة (GAAP) عند ٥.٢٤ دولار، بارتفاع %282. أما ربحية السهم المخففة غير المحسوبة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (Non-GAAP) فبلغت ٤.٨٦ دولار، بزيادة %214، متجاوزة متوسط تقديرات FactSet البالغ ٢.٩٦ دولار. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي للربع ٤.١ مليار دولار، وهو الأعلى على الإطلاق للربع الأول. في الوقت ذاته، أعادت Dell ٢.١ مليار دولار للمساهمين عبر إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح خلال هذه الفترة.
تفصيل القطاعات:
كان قطاع حلول البنية التحتية (ISG) المحرك الأساسي للنمو هذا الربع. حيث بلغت إيرادات ISG نحو ٢٩ مليار دولار، بزيادة %181 سنويًا—رقم قياسي جديد. أبرز النقاط:
- الخوادم المحسنة للذكاء الاصطناعي: بلغت الإيرادات ١٦.١ مليار دولار، بزيادة هائلة قدرها %757 سنويًا. وتشكل إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي في ربع واحد بالفعل أكثر من %60 من إجمالي إيرادات السنة المالية ٢٦ بأكملها.
- الخوادم التقليدية والشبكات: بلغت الإيرادات ٨.٥ مليار دولار، بزيادة %92، مدفوعة بشكل رئيسي بتجديدات الأجهزة المؤسسية وتأثير "سحب الذكاء الاصطناعي".
- التخزين: سجلت الإيرادات ٤.٣ مليار دولار، بزيادة %8 سنويًا، محققة عدة أرباع متتالية من النمو المتفوق على السوق.
كما حافظ قطاع حلول العملاء (CSG) على نمو مستقر، حيث بلغت الإيرادات ١٤.٦ مليار دولار، بزيادة %17 سنويًا—للربع السابع على التوالي من التوسع. وضمن هذا، بلغت الإيرادات التجارية ١٣ مليار دولار (%18 ارتفاعًا)، وإيرادات المستهلكين ١.٦ مليار دولار (%9 ارتفاعًا). وأشار نائب الرئيس التنفيذي ومدير العمليات، جيف كلارك، في مكالمة الأرباح إلى أن حوالي ثلث أجهزة الحاسوب الشخصية في العالم الآن يزيد عمرها عن أربع سنوات. ويساهم كل من دورة التحديث إلى Windows 11 وانتقال أعباء العمل المؤسسية للذكاء الاصطناعي إلى الأجهزة الطرفية في تعافي سوق الحواسيب الشخصية المستمر.
توقعات السنة الكاملة: بناءً على أداء قوي في الربع الأول، رفعت Dell توجيهات إيرادات السنة المالية ٢٧ من ١٣٨–١٤٢ مليار دولار إلى ١٦٥–١٦٩ مليار دولار، بمتوسط ١٦٧ مليار دولار—ما يمثل نموًا سنويًا يقارب %50. كما تم رفع توجيهات إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي للسنة الكاملة من حوالي ٥٠ مليار دولار إلى ٦٠ مليار دولار، مع نمو متوقع بنسبة %144. وارتفعت توجيهات ربحية السهم غير المحسوبة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا من ١٢.٩٠ دولار إلى ١٧.٩٠ دولار. كما تجاوزت توجيهات الربع الثاني التوقعات: إيرادات متوقعة بين ٤٤–٤٥ مليار دولار (المتوسط بزيادة تقارب %49 سنويًا)، وربحية سهم غير محكومة بحوالي ٤.٨٠ دولار (بزيادة تفوق %100).
الوضع السوقي والمشهد التنافسي: بيانات IDC تظهر تصدر Dell لسوق مصنعي المعدات الأصلية
وفقًا لتقرير IDC للربع الرابع من ٢٠٢٥ حول تتبع الخوادم العالمي ربع السنوي، حقق سوق الخوادم العالمي إيرادات بلغت ٤٤٤.١ مليار دولار لعام ٢٠٢٥، بزيادة %80.4 سنويًا. وبين مصنعي المعدات الأصلية (OEM)، تصدرت Dell بإيرادات ١٢.٥ مليار دولار، مستحوذة على %10 من إجمالي مبيعات السوق. وعزت IDC هذا النمو إلى أداء Dell المتميز في مبيعات الخوادم المعجلة.
وفي قطاع خوادم الذكاء الاصطناعي، أشار تقرير صادر عن Bank of America Securities في أبريل ٢٠٢٦ إلى ريادة Dell بحصة %12 من إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي بين مصنعي المعدات الأصلية. وكشف التقرير أن Dell سلمت خوادم ذكاء اصطناعي بقيمة ٢٥ مليار دولار في السنة المالية ٢٦، وتمتلك طلبات متراكمة بقيمة ٤٣ مليار دولار. واعتبر بنك أوف أمريكا أن هدف Dell البالغ ٥٠ مليار دولار للسنة المالية ٢٧ متحفظ، مقدرًا أن الرقم قد يصل إلى ٦٠ مليار دولار.
وترتبط ريادة Dell في سوق الخوادم العالمي ارتباطًا وثيقًا بتعاونها العميق مع NVIDIA. فبصفتها واحدة من أوائل موردي الخوادم الذين تعاونوا مع NVIDIA في مصانع الذكاء الاصطناعي، بنت Dell قاعدة عملاء تضم أكثر من ٥٠٠٠ عميل ذكاء اصطناعي، تتراوح بين مزودي السحابة الناشئين والجهات السيادية والمؤسسات من جميع الأحجام. وفي مؤتمر Dell Technologies World في مايو ٢٠٢٦، كشفت Dell عن تحديثات لبنية مصانع الذكاء الاصطناعي التحتية على مستوى الأرفف، بما في ذلك دعم بيئة NVIDIA NemoClaw لاختبار وكلاء الذكاء الاصطناعي، وإمكانية تشغيل نماذج متقدمة مثل Grok وGemini على بنية تحتية خاصة.
وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع عدة مؤسسات أن تواصل Dell توسيع حصتها السوقية في خوادم الذكاء الاصطناعي. وتبقى القدرة الإنتاجية في جانب العرض هي القيد الرئيسي—حيث تأتي الاختناقات الأساسية في الشحنات من DRAM، ثم NAND flash، ثم وحدات المعالجة المركزية (CPU)، وأخيرًا الأقراص الصلبة، بهذا الترتيب. وقد شدد مسؤولو Dell مرارًا في مكالمة الأرباح على أن "المشكلة ليست في الطلب".
ملخص تقييمات المؤسسات: Morgan Stanley وJPMorgan وMizuho وغيرها ترفع الأسعار المستهدفة
في ١ يونيو ٢٠٢٦—أول يوم تداول كامل بعد نتائج Dell القياسية—أصدرت بيوت الاستثمار الكبرى سلسلة من التوصيات الجديدة ورفع الأسعار المستهدفة.
| المؤسسة | تغيير التقييم | السعر المستهدف | المبرر |
|---|---|---|---|
| Morgan Stanley | رفع من "أداء أقل من السوق" إلى "أداء مماثل للسوق" | ١٧٠$ → ٤٤٨$ | إدارة وتنفيذ متفوقان لسلسلة التوريد، مما مكن من كسب حصة سوقية وقوة تسعيرية |
| JPMorgan | حافظ على "أداء أعلى من السوق" | ٢٨٠$ → ٥٠٠$ | طلبات خوادم ذكاء اصطناعي متراكمة بقيمة ٥١.٣ مليار دولار وتوقعات إيرادات ٦٠ مليار دولار؛ إعادة تقييم هيكلية لمسار النمو |
| Mizuho Securities | حافظ على "أداء متفوق" | ٤٣٥$ → ٥٠٠$ | استفادة من الذكاء الاصطناعي الوكلي في خوادم الذكاء الاصطناعي والتقليدية؛ مضاعف ربحية السهم المتوقع للسنة المالية ٢٨ بمقدار ٢٧ مرة |
| Susquehanna | رفع من "محايد" إلى "إيجابي" | ١٣٨$ → ٧٠٠$ | نمو سريع في أعمال خوادم الذكاء الاصطناعي، والتي تشكل الآن أكثر من ثلث الإيرادات الكلية |
وفقًا لملخص MarketBeat في ٢ يونيو ٢٠٢٦، من بين ٣٣ محللًا يغطون Dell، يصنفها ٢١ بـ "شراء"، و١٠ بـ "احتفاظ"، وواحد بـ "بيع"، وواحد بـ "شراء قوي"، ليكون التقييم الإجماعي "شراء معتدل". ويبلغ متوسط السعر المستهدف خلال ١٢ شهرًا حوالي ٤٦١.٧١ دولار. وتختلف نطاقات الأسعار المستهدفة بشكل معقول بسبب اختلاف نماذج التقييم (TTM، مضاعف الربحية المستقبلي، إلخ) وأساليب التنبؤ المالي.
ملاحظة: سعر سهم Dell الحالي قريب بالفعل أو أعلى من بعض هذه الأسعار المستهدفة. يجب على المستثمرين تقييم قدرتهم على تحمل المخاطر قبل اتخاذ القرارات.
حالة سلسلة التوريد وآفاق المستقبل
يعني الطلب القوي المقترن باختناقات القدرة الإنتاجية في المراحل الأولى أن أداء Dell يعتمد على جانب العرض. وقد أوضح المسؤولون في مكالمة الأرباح أن وضوح سلسلة التوريد—not الطلب—هو العامل الرئيسي للنصف الثاني من العام. ترتيب النقص الحالي في سلسلة التوريد هو: DRAM (الأكثر حدة) → NAND flash → CPU → الأقراص الصلبة.
وفي ظل هذا الواقع، أظهرت إدارة Dell قدرات قوية في إدارة سلسلة التوريد. وأشار تقرير Morgan Stanley بشكل خاص إلى أن Dell "تتفوق على معظم نظرائها من المؤسسات في تأمين وتحديد أسعار الذاكرة". وبفضل الحجم الكبير والعلاقات طويلة الأمد مع الموردين، تواصل Dell كسب حصة في الحواسيب الشخصية والخوادم التقليدية وتحافظ على قوة التسعير. كما ذكر مدير العمليات جيف كلارك أن الشركة "تعيد تسعير منتجاتها تقريبًا يوميًا"، وأن العملاء بدأوا يشعرون بالفعل بضغط الأسعار.
وعلى مستوى القطاع بشكل عام، يواصل الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي النمو بسرعة. وتظهر الأبحاث أن القيد الرئيسي انتقل من الطلب إلى التوسع في القدرة الإنتاجية. وباعتبارها موردًا أساسيًا في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، تتمتع Dell بموقع جيد لتحقيق نمو طويل الأمد.
كيفية شراء سهم Dell على Gate: دليل خطوة بخطوة
أطلقت Gate خدمة تداول الأسهم الحقيقية في ١ يونيو ٢٠٢٦. يمكن للمستخدمين تداول الأسهم الأمريكية وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) مباشرة على البورصات الأمريكية الرئيسية باستخدام USDT.
الميزات الأساسية للمنتج:
على عكس الأسهم المرمزة أو نماذج العقود مقابل الفروقات (CFD) الشائعة في القطاع، تركز خدمة تداول الأسهم من Gate على الملكية الحقيقية والامتثال التنظيمي. ومن خلال الشراكة مع وسطاء أمريكيين قادرين على تسوية الصفقات، تربط Gate المستخدمين مباشرة ببورصات NYSE وNasdaq وغيرها من الأسواق الكبرى. يحتفظ المستخدمون بالأسهم الفعلية، حيث يتم حفظ الأصول لدى وسطاء منظمين، مع دعم مستقبلي للتحويل إلى وسطاء آخرين.
مزايا التداول الرئيسية:
| الميزة | الوصف |
|---|---|
| تسوية USDT | لا حاجة لتحويل العملات أو استخدام بطاقات بنكية أجنبية؛ استثمر في الأسهم الأمريكية باستخدام USDT لتخصيص سلس بين العملات الرقمية والأسهم |
| تغطية أصول واسعة | إمكانية الوصول إلى أكثر من ١٠,٠٠٠ سهم وصندوق مؤشرات متداول عبر NYSE وNasdaq وأسواق كبرى أخرى—أكثر بكثير من معظم منصات الأسهم المرمزة |
| ملكية حقيقية | على عكس الرموز الاصطناعية على السلسلة، يتم حفظ الأسهم المشتراة لدى وسطاء متوافقين ومنظمين وقابلة للتحويل |
| حساب موحد | عرض الأرصدة، الأرباح والخسائر، والإجراءات المؤسسية (توزيعات الأرباح، التجزئة، إلخ) جميعها ضمن حسابك على Gate |
| بدون رسوم تمويل ليلية | تداول الأسهم الفورية لا يتضمن أسعار تمويل أو تكاليف احتفاظ ليلية—مثالي للتخصيص طويل الأمد |
خطوات تداول سهم Dell:
١. التسجيل وإكمال التحقق من الهوية: قم بزيارة موقع Gate أو حمّل التطبيق (مستخدمي أندرويد حدث إلى أحدث إصدار، مستخدمي iOS إلى الإصدار ٨.٢١.٥)، وأكمل متطلبات KYC والوصول الإقليمي.
٢. إيداع USDT: حوّل USDT إلى حسابك عبر إيداع على السلسلة، شراء من سوق C2C، أو المقايضة الفورية.
٣. الدخول إلى قسم تداول الأسهم: في التطبيق، اضغط على "TradFi" → "Stocks" للوصول إلى واجهة التداول.
٤. البحث وتداول DELL: ابحث عن "DELL" أو رمز السهم، ثم اختر أمر سوق أو أمر محدد للشراء أو البيع.
نصائح: بمجرد إكمال متطلبات KYC والوصول الإقليمي، يمكنك استخدام ميزات تداول الأسهم. يدعم المنتج الحالي أوامر السوق اللحظية خلال اليوم؛ وسيتم إطلاق التداول بالهامش وميزات أخرى في تحديثات قادمة.
الخلاصة
تشهد Dell Technologies أسرع مسار نمو لها منذ عودتها إلى الأسواق العامة في ٢٠١٨. تشكل الإيرادات الفصلية القياسية البالغة ٤٣.٨ مليار دولار، والارتفاع السنوي الهائل بنسبة %757 في مبيعات خوادم الذكاء الاصطناعي، وتراكم الطلبات غير المسبوق بقيمة ٥١.٣ مليار دولار على خوادم الذكاء الاصطناعي، الأساس المنطقي لأداء سهمها. كما تعكس موجة رفع الأسعار المستهدفة من Morgan Stanley وJPMorgan وMizuho وغيرها اعتراف السوق بمكانة Dell التنافسية في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
ومع ذلك، يجلب النمو السريع أيضًا اعتبارات تقييمية. فعند الأسعار الحالية، تتباين نسب الربحية التاريخية والمتوقعة لسهم Dell، وتؤدي نماذج التقييم المختلفة إلى استنتاجات متباينة. بالإضافة إلى ذلك، تظل اختناقات سلسلة التوريد (DRAM، NAND، CPU) متغيرات رئيسية، وسيتطلب حلها مراقبة مستمرة.
وبالنسبة للمستثمرين الراغبين في تخصيص سهم Dell عبر منصة Gate، توفر خدمة التداول الفوري للأسهم الأمريكية التي أطلقت في يونيو ٢٠٢٦ قناة مباشرة ومتوافقة ومريحة—تتيح الاستثمار في الأسهم الأمريكية باستخدام USDT دون تعقيدات العمليات التقليدية العابرة للحدود. ومع استمرار توسع الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية على المدى المتوسط، ستظل رؤية Dell لدفتر طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي وقدرات التنفيذ عوامل حاسمة يجب مراقبتها للأداء المستقبلي.
