نظرة شاملة على منظومة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ: من الشعارات السياسية إلى التطبيق العملي

هل تتذكر عندما أطلقت هونغ كونغ صناديق ETF الفورية الخاصة بها لكل من Bitcoin وEthereum؟ على الرغم من الضجة الأولية، لا تزال أحجام التداول الإجمالية متواضعة، ولم تحقق هذه المنتجات بعد تأثيرًا ملموسًا في السوق. ففي 30 أبريل 2024، وهو أول يوم تداول، بلغ إجمالي التداول لجميع صناديق ETF للأصول الافتراضية الفورية أقل من 100 مليون دولار هونغ كونغي — وهو رقم بالكاد يُذكر في السوق الأمريكية.(1)

حتى اليوم، يبلغ إجمالي الأصول تحت الإدارة (AUM) لهذه الصناديق الستة حوالي $333 مليون، وهو أقل بكثير من هدف المحللين في بلومبيرغ البالغ مليار دولار. وخلال نفس الفترة، جذبت صناديق ETF الفورية لـBitcoin في الولايات المتحدة تدفقات صافية تزيد عن $56 مليار، وتدير الآن ما يقارب $90 مليار من الأصول. سوق صناديق ETF في هونغ كونغ لا يزال يمثل جزءًا صغيرًا فقط من نظيره الأمريكي.(2)

ولكن إذا كنت تعتقد أن سياسة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مجرد ضجة بلا مضمون، فقد تغفل عما يحدث تحت السطح.

فرغم أن أحجام تداول صناديق ETF مخيبة للآمال، إلا أن القصة الحقيقية للعملات الرقمية في هونغ كونغ لا تظهر في رسوم أسعار صناديق ETF. بل تتجلى في وتيرة إصدار التراخيص، وعمق دخول المؤسسات المالية التقليدية إلى هذا المجال، وانتقال توكنة الأصول الواقعية (RWA) من التجارب الأولية إلى التطبيق الفعلي في العالم الحقيقي.

البنية التحتية للتداول: من منصتين إلى 12 منصة مرخصة — طفرة في التراخيص

في عام 2023، عندما منحت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) الموافقة لأول مرة على منصات تداول الأصول الافتراضية، حصلت شركتان فقط على التراخيص: OSL وHashKey. كانتا هاتان الشركتان الرائدتان الوحيدتان المخولتين بتقديم خدمات تداول العملات الرقمية للعملاء الأفراد.

وبحلول منتصف 2025، ارتفع هذا الرقم ليصل إلى 12 منصة تداول أصول افتراضية مرخصة (VATPs).

واللافت أكثر هو خلفية هذه الجهات الجديدة. أربع من المنصات الاثنتي عشرة هي شركات تابعة لوسطاء تداول عبر الإنترنت من كبار اللاعبين:

• PantherTrade، المملوكة بالكامل لشركة Futu Securities، حصلت على رخصة VATP في يناير 2025.
• YAX (هونغ كونغ)، التابعة لـ Tiger Brokers.
• EXIO، مدعومة من Huasheng Capital، وهي شركة تابعة لـ Sina.
• VDX، التابعة لـ Victory Securities.

ومن بين الجهات البارزة الأخرى Bullish HK Markets (الفرع الخاص بشركة Bullish والمدعومة من Peter Thiel) وDFX Labs.

من "ترقيات رخصة النوع الأول" إلى تراخيص الأصول الافتراضية المخصصة: تحول جذري في التنظيم

في النصف الأول من 2025، شهد السوق موجة من قيام شركات الوساطة التقليدية بترقية تراخيص النوع الأول لديها لدخول قطاع الأصول الافتراضية. تم منح أكثر من 42 مؤسسة الموافقة لتقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية من خلال ترتيبات حسابات شاملة، بما في ذلك Guotai Junan International وFutu Securities (هونغ كونغ) وInteractive Brokers وZA Bank. وفي يونيو 2025، حصلت Guotai Junan International على "رخصة الأصول الافتراضية الكاملة"، وقفزت أسهم هونغ كونغ قرابة %200 في اليوم التالي للإعلان.(3)

ومع ذلك، فإن إطار "ترقية رخصة النوع الأول" هذا يمدد فعليًا نظام التراخيص القائم بموجب قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFO)، بدلاً من إنشاء نظام تنظيمي مستقل وشامل للوسطاء في مجال الأصول الافتراضية. فلا تزال شركات الوساطة بحاجة إلى تنفيذ التداولات عبر بورصات مرخصة (مثل HashKey) من خلال حسابات شاملة، مع اشتراط التمويل المسبق، ويقتصر التداول للأفراد غالبًا على الرموز ذات القيمة السوقية الكبيرة، كما تبقى الحضانة بشكل أساسي ضمن البورصات أو النظام المصرفي.

بالإضافة إلى ذلك، فإن القواعد ذات الصلة موزعة بين التعميمات المشتركة والملاحق وشروط الترخيص الفردية، مما أدى إلى إطار امتثال مجزأ يفتقر إلى التكامل.

وجاء التحول الحقيقي في 24 ديسمبر 2025. حيث أصدرت كل من مكتب الخدمات المالية والخزانة (FSTB) وSFC استنتاج استشارة مشتركًا، أقر نظام ترخيص جديد كليًا مصمم خصيصًا للأصول الافتراضية بموجب قانون مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AMLO)، مع استهداف التشريع لعام 2026. وفي اليوم نفسه، أُطلقت استشارة إضافية لمدة شهر واحد، شملت تراخيص الاستشارات الاستثمارية وإدارة الأصول للأصول الافتراضية.

يقسم الإطار الجديد أنشطة الأصول الافتراضية إلى أربع فئات ترخيص منفصلة:

رخصة تداول الأصول الافتراضية (VA Dealing): مستوحاة من النوع الأول (تداول الأوراق المالية) بموجب SFO، وتشمل أنشطة مثل تسهيل شراء أو بيع أو اكتتاب أو ضمان الأصول الافتراضية ضمن سياق الأعمال.

تشمل الرخصة التداول بالهامش، التخزين، إقراض الأصول الافتراضية، بالإضافة إلى أنشطة التداول عبر المنصات اللامركزية والتداول من نظير إلى نظير. وتظل المشتقات الخاصة بالأصول الافتراضية (مثل العقود الآجلة والمنتجات المهيكلة) خاضعة للتنظيم بموجب أنواع SFO 1 و2 و11، فيما تبقى الأوراق المالية المرمّزة ضمن النظام التنظيمي القائم للأوراق المالية لتجنب التداخل في الرقابة.

رخصة الاستشارات في الأصول الافتراضية (VA Advisory): مستوحاة من النوع الرابع بموجب SFO، وهي مطلوبة لمن يقدمون المشورة بشأن معاملات الأصول الافتراضية أو ينشرون أبحاث وتحليلات ذات صلة باستثمارات الأصول الافتراضية.

رخصة إدارة الأصول الافتراضية (VA Management): مستوحاة من النوع التاسع بموجب SFO، وتشمل الإدارة التقديرية لمحافظ استثمار الأصول الافتراضية. ومن التغييرات التنظيمية الرئيسية إلغاء حد الـ %10 الأدنى السابق.

في السابق، كانت المتطلبات التنظيمية المشددة تُطبق فقط إذا تجاوزت الأصول الافتراضية %10 من إجمالي أصول المحفظة. أما بموجب النظام الجديد، فأي مشاركة في إدارة محافظ الأصول الافتراضية — بغض النظر عن النسبة — تتطلب رخصة مخصصة، مما يلغي المناطق الرمادية الناتجة عن تقلبات السوق.

رخصة الحضانة للأصول الافتراضية (VA Custody): هذه الرخصة الجديدة مخصصة للمؤسسات المسؤولة عن حفظ أو إدارة أو التحكم في أدوات تحويل الأصول الافتراضية للعملاء (عادة المفاتيح الخاصة).

تشمل المتطلبات الرأسمالية حدًا أدنى قدره 10 ملايين دولار هونغ كونغي كرأسمال مدفوع و3 ملايين دولار هونغ كونغي كرأسمال سيولة. ويجب على متداولي الأصول الافتراضية حفظ أصول العملاء لدى جهة حضانة أصول افتراضية مرخصة من SFC ومقرها هونغ كونغ، ما يفرض الحضانة المحلية الإلزامية لتقليل مخاطر التنفيذ عبر الحدود.

دور HashKey كمركز للبنية التحتية

المصدر: Hashkey Pro Docs

في هذا النظام البيئي، تعمل منصة HashKey Exchange كمركز للبنية التحتية. حتى يونيو 2025، أعلنت HashKey أن خدمات الحسابات الشاملة لديها تغطي %90 من شركات الوساطة المرخصة، مقدمة خدمات التداول والحضانة والتسوية لأكثر من 30 مؤسسة — بما في ذلك Guotai Junan International وFutu وTiger Brokers. بمعنى آخر، معظم تداولات العملات الرقمية عبر شركات الوساطة تُنفذ فعليًا من خلال HashKey على مستوى البنية التحتية.(4)

توكنة الأصول الواقعية (RWA): من المفهوم إلى التطبيق الفعلي

بالمقارنة مع صناديق ETF الفورية وتراخيص منصات التداول التي لم تحقق بعد انتشارًا أو تطبيقًا واسعًا، فإن تطوير الأصول الواقعية المرمّزة (RWA) والأصول المرمّزة في هونغ كونغ يشهد تقدمًا أكثر واقعية.

في أغسطس 2024، أطلقت سلطة النقد في هونغ كونغ مشروع Ensemble، وهو مبادرة تجريبية تركز على أربعة مجالات: الدخل الثابت وصناديق الاستثمار، إدارة السيولة، التمويل الأخضر، وتمويل التجارة وسلاسل التوريد. ومنذ ذلك الحين، ظهرت عدة مشاريع توكنة وتمثيل رقمي للأصول الواقعية في سوق هونغ كونغ، ما يشير إلى تحول من إثبات المفهوم إلى التطبيق العملي.

في قطاع الطاقة المتجددة، أتمت مجموعة Longshine وشركة Ant Digital Technologies تمويلًا عابرًا للحدود بقيمة تقارب 100 مليون يوان صيني باستخدام حقوق عائدات محطات شحن السيارات الكهربائية كأصول أساسية. كما قامت GCL Energy Technology، بالتعاون مع Ant Digital، بترميز حقوق عائدات أصول الطاقة الكهروضوئية وأكملت تمويلًا يزيد عن 200 مليون يوان. وفي الوقت نفسه، تستكشف مجموعة Xunying تطبيقات RWA لأصول تبديل البطاريات في المركبات ذات العجلتين، ما يعكس اتساع نطاق الاستخدامات.(5)

كما يظهر التقدم في المنتجات الاستثمارية. ففي فبراير 2025، أطلقت شركة ChinaAMC (هونغ كونغ) صندوق سوق نقدية مرمّز بالدولار الهونغ كونغي، ويُعد أحد أوائل الصناديق المرمّزة للمستثمرين الأفراد في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، بحجم أولي يقارب $107–110 مليون، وتم توزيعه عبر OSL وFutu وقنوات أخرى.(6)

وفي مارس 2025، حصلت Bosera Funds (International) وHashKey على موافقة SFC لإصدار وحدات صناديق ETF سوق نقدية مرمّزة بالدولار الهونغ كونغي وUSD. وبحلول يوليو 2025، أطلقت ChinaAMC (هونغ كونغ) صناديق سوق نقدية مرمّزة بالدولار الأمريكي واليوان الصيني، ويُقال إن صندوق اليوان هو أول صندوق مرمّز مقوم باليوان في العالم.(7)

وبحلول النصف الثاني من 2025، بدأت تطبيقات RWA تتوسع إلى ما بعد الطاقة المتجددة. فقد أعلنت Dering Capital عن شراكة مع Asseto لاستكشاف توكنة أصول مادية تصل قيمتها إلى 500 مليون دولار هونغ كونغي، بما في ذلك حقوق الملكية العقارية وأصول الصناديق. كما وقعت شركة Hanyu Pharmaceutical مذكرة تفاهم مع KuCoin لتجربة مشاريع RWA باستخدام حقوق العائدات المستقبلية للأدوية المبتكرة كأصول أساسية. وبدأت شركات أخرى في القطاعين الطبي والعقاري أيضًا في استكشاف توكنة الملكية الفكرية والعقارات التجارية.

ومؤخرًا، شهد السوق حالات توكنة للمعادن الثمينة، مثل رمز الفضة الصادر عن Eddid Financial وإدراج XAUM — رمز الذهب المدعوم بالذهب الفعلي المعتمد من LBMA — على EX.IO، ما يدل على توسع حالات استخدام RWA لتشمل السلع أيضًا.(8) (9)

بالإضافة إلى ذلك، أطلقت شركة Esperanza Securities، بعد الحصول على الموافقة التنظيمية، مشروعين استثماريين ترفيهيين مرمّزين، من بينها "حفل كريس وونغ بالذكرى الأربعين في هونغ كونغ 2026" في قاعة هونغ كونغ وكونسيرت K-pop في ماليزيا. وتظهر هذه الحالات عمومًا التوسع المستمر في نطاق توكنة الأصول.(10)

السندات الحكومية المرمّزة في هونغ كونغ: من التجربة إلى الاعتماد المؤسسي

بينما لا تزال التوكنة على مستوى الشركات والصناديق في طور التوسع، يظهر تطور السندات الحكومية المرمّزة في هونغ كونغ بوضوح أن السلطات تسعى إلى ترسيخ هذا الابتكار كممارسة مؤسسية.

المصدر: Nomura

أكملت حكومة هونغ كونغ عدة جولات من إصدارات السندات الحكومية المرمّزة. ففي الربع الرابع من 2025، أصدرت الحكومة الدفعة الثالثة من السندات الخضراء المرمّزة بقيمة إجمالية بلغت 10 مليارات دولار هونغ كونغي. وأشارت السلطات لاحقًا إلى أن مثل هذه السندات المرمّزة ستصبح جزءًا منتظمًا من السوق.

وفي ميزانية 2026–27، أعلن وزير المالية بول تشان أن الشركة التابعة بالكامل لسلطة النقد في هونغ كونغ، CMU OmniClear Holdings، ستطور منصة أصول رقمية مخصصة لدعم إصدار وتسجيل وتسوية السندات المرمّزة، مع خطط للتوسع إلى أصول رقمية أخرى بمرور الوقت.(11)

وهذا يشير إلى أن السندات المرمّزة في هونغ كونغ لم تعد تجربة لمرة واحدة، بل يجري دمجها في البنية التحتية المالية طويلة الأمد للمدينة.

CMU OmniClear: العمود الفقري للسندات المرمّزة

تلعب CMU OmniClear دورًا محوريًا هنا، إذ تدير وحدة الأسواق النقدية المركزية (CMU)، وهي نظام الإيداع والتسوية المركزي للسندات في هونغ كونغ، وتشكل أيضًا البنية التحتية الأساسية لإصدار وتسوية السندات الحكومية.

بمعنى أن السندات الحكومية التقليدية والمرمّزة تعتمد على CMU في التسجيل والحضانة والتسوية. ودمج السندات المرمّزة ضمن منصة CMU OmniClear لا يتعلق بإعادة اختراع العجلة، بل بربط الأوراق المالية الرقمية مباشرة بالبنية التحتية القائمة للسندات في هونغ كونغ.

وتكمن أهمية هذا الترتيب في ثلاثة جوانب رئيسية:

• عمليات أكثر معيارية: أصبحت السندات المرمّزة جزءًا من نظام تسوية ناضج.
• تنظيم أوضح: تشارك سلطة النقد في هونغ كونغ مباشرة في الرقابة والتنفيذ.
• قابلية توسع أكبر: تم تصميم المنصة للاستخدام المؤسسي من البداية.

ومع استحواذ بورصة هونغ كونغ على %20 من أسهم CMU OmniClear Holdings في نوفمبر 2025، يُنظر إلى المنصة بشكل متزايد كعنصر أساسي في البنية التحتية لأسواق الدخل الثابت والأموال في هونغ كونغ.(12)

بشكل عام، تتطور التوكنة في هونغ كونغ على مسارين رئيسيين: أحدهما مدفوع بمبادرات السوق في الشركات والصناديق والأصول المادية المختلفة؛ والآخر من خلال الاعتماد المؤسسي عبر السندات الحكومية والبنية التحتية المالية الأساسية. ويعد المسار الأخير جديرًا بالملاحظة بشكل خاص، إذ يشير إلى أن التوكنة تتجه تدريجيًا إلى قلب النظام المالي في هونغ كونغ.

تشريعات العملات المستقرة: سد "الميل الأخير" لتوكنة الأصول الواقعية

تواجه توكنة الأصول الواقعية (RWA) تحديًا هيكليًا: الأصول على السلسلة، بينما رأس المال لا يزال خارجها.

فبينما يمكن رقمنة الأصول الأساسية ووضعها على البلوكشين، لا تزال العمليات الرئيسية — التمويل، الاكتتاب والاسترداد، وتوزيع الأرباح — تعتمد على النظام النقدي التقليدي. فلا يوجد حتى الآن حلقة مغلقة حقيقية بين الأنظمة على السلسلة وخارجها. وتُعد العملات المستقرة البنية التحتية الأساسية لسد هذه الفجوة.

في 21 مايو 2025، أقر المجلس التشريعي في هونغ كونغ مشروع قانون العملات المستقرة، ودخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025. وتشمل المتطلبات الرئيسية:

• يجب أن يكون المصدرون كيانات مسجلة في هونغ كونغ برأسمال مدفوع لا يقل عن 25 مليون دولار هونغ كونغي.
• يجب أن تغطي الأصول الاحتياطية إجمالي المعروض المتداول بالكامل (%100) وأن تكون مفصولة بصرامة عن الأصول الخاصة بالمصدر.
• يحق للحائزين استرداد العملات المستقرة بالقيمة الاسمية بموجب القانون.

المصدر: HKMA (حتى 2/4/2026)

وفيما يتعلق بطرح السوق، منحت سلطة النقد في هونغ كونغ أول ترخيصين لمصدري العملات المستقرة لكل من HSBC Hong Kong وAnchorpoint Financial Limited — وهي مشروع مشترك بين Standard Chartered وAnimoca Brands وHKT.(13)

وتخطط HSBC للاستفادة من الترخيص لإطلاق عملة مستقرة مقومة بالدولار الهونغ كونغي في النصف الثاني من 2026، ودمجها مع تطبيق PayMe وتطبيق HSBC HK للهواتف المحمولة. وستركز حالات الاستخدام الأولية على ثلاثة مجالات: التحويلات من شخص إلى شخص (P2P) — حيث يمكن للمستخدمين إرسال العملات المستقرة فورًا عبر PayMe وتطبيق HSBC HK؛ المدفوعات من شخص إلى تاجر (P2M) — ما يتيح الدفع بالعملات المستقرة للتجار المشاركين عبر PayMe؛ والاستثمارات المرمّزة — حيث يمكن للمستخدمين الاكتتاب في المنتجات الاستثمارية المرمّزة بالعملات المستقرة عبر تطبيق HSBC HK.

أما Standard Chartered، فقد أشارت إلى أن Anchorpoint Financial Limited ستبدأ في طرح تدريجي للعملة المستقرة المنظمة والمربوطة بالدولار الهونغ كونغي (HKDAP) في الربع الثاني من هذا العام. وستعتمد Anchorpoint نموذج أعمال B2B2C، مستفيدة من شبكات الموزعين المعينين لتوسيع الانتشار وتعزيز التبني في سيناريوهات التجزئة والمدفوعات.

وتبرز من هذه الاستراتيجيات عدة ملاحظات. أولاً، تعمل العملات المستقرة حاليًا كبنية تحتية للتسوية أكثر من كونها منتجات نهائية للمستخدمين. وبالنسبة للمستهلكين، قد لا يكون وجودها واضحًا مباشرة، لكنها تساهم في تحسين عمليات الدفع والمقاصة عبر خفض تكاليف المعاملات وزيادة كفاءة التحويلات والتوجه نحو "التسوية الفورية".

ثانيًا، لا يزال تبني العملات المستقرة على مستوى التجزئة في هونغ كونغ في مراحله الأولى. فالطلب وعادات الاستخدام لم تتطور بالكامل بعد، ويبقى من غير الواضح مدى سرعة انفتاح السوق الجماهيري. حتى الآن، يظل التوزيع مدفوعًا بالمؤسسات — عبر البنوك والكيانات المرخصة وشبكاتها — وليس من خلال تبني الأفراد بشكل عضوي.

لذا، لا تزال هناك درجة كبيرة من عدم اليقين بشأن طرح المنتجات وتغطية المستخدمين ومدى الانتشار الفعلي. وبينما دخل سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ مرحلة التنفيذ، لا تزال مرحلة التبني التجاري والتجزئة في طور الاستكشاف.

نظرة واقعية على الصورة الكبرى: أين تكمن الفجوات؟

في هذه المرحلة، من المهم التطرق إلى عدة قضايا رئيسية:

حجم صناديق ETF لا يزال متأخرًا كثيرًا. حتى اليوم، تدير الصناديق الستة للأصول الافتراضية في هونغ كونغ ما مجموعه حوالي $333 مليون. وخلال نفس الفترة، تدير صناديق ETF الخاصة بـBitcoin في الولايات المتحدة ما يقارب $90 مليار، مع تدفقات صافية تتجاوز $56 مليار. الفجوة في الحجم لا تقل عن مرتبتين عشريتين.

معظم مشاريع RWA لا تزال في مراحل التجربة أو الطرح الخاص. فعلى الرغم من أن مشاريع مثل محطات شحن Longshine وأصول الطاقة الشمسية لـ GCL تمثل عروضًا واعدة، إلا أن أحجام التمويل الإجمالية لا تزال في نطاق 100–200 مليون يوان — وهو بعيد جدًا عن الرؤية السوقية التي تتحدث عن تريليونات الدولارات من الأصول المرمّزة.

أما بالنسبة لتوكنة السلع، فلا يزال تطور الطلب غير واضح. ففي الولايات المتحدة، يُستخدم الذهب المرمّز بشكل متزايد كضمان في إقراض التمويل اللامركزي (DeFi) ومتاح للمستثمرين الأفراد، ما يخلق نظامًا بيئيًا وظيفيًا. في المقابل، لا تزال معظم المنتجات في هونغ كونغ موجهة للمستثمرين المحترفين، ولم تُفتح قنوات التجزئة بالكامل بعد. ويعكس ذلك موقفًا تنظيميًا حذرًا فيما يتعلق بحماية المستثمرين الأفراد.

الفجوة بين "الأصول على السلسلة ورأس المال خارجها" لم تُحل بالكامل. فعلى الرغم من وجود إطار تنظيمي للعملات المستقرة، لا يزال هناك طريق من وجود الإطار القانوني إلى تحقيق التبني العملي الواسع.

وفي المستقبل، ينبغي أن يركز السوق ليس فقط على إصدار التراخيص، بل على السيناريوهات التي ستشهد فيها العملات المستقرة استخدامًا فعليًا أولاً. وتشمل التطبيقات الواقعية المدفوعات والتحويلات عبر الحدود، وتسوية تداولات الأصول على السلسلة، والاكتتاب والاسترداد في الصناديق أو السندات المرمّزة، وإدارة السيولة والمقاصة داخل المؤسسات أو المنصات.

وكل ذلك يمكن أن يساعد في معالجة الفجوة الحالية حيث توجد الأصول الواقعية المرمّزة على السلسلة بينما يبقى رأس المال خارجها. وقد أوضحت سلطة النقد في هونغ كونغ أنها ستصدر عددًا محدودًا فقط من التراخيص في البداية، ويجب على المتقدمين إثبات حالات استخدام واضحة وعمليات قوية ونماذج أعمال موثوقة. وهذا يدل على أن الجهات التنظيمية تركز على التبني الواقعي وليس مجرد "إصدار عملة من أجل الإصدار".

المصادر الرئيسية للبيانات:

1. https://www.reuters.com/markets/currencies/asias-first-spot-bitcoin-ether-etfs-gain-hong-kong-debut-2024-04-30/?
2. https://www.coinglass.com/hk-etf-eth
3. https://www.21jingji.com/article/20250626/herald/7a7d09161b82588b801777a3d6f713db.html
4. https://www.wublock123.com/news/news-44551
5. https://www.21jingji.com/article/20250710/herald/10533d03952cd28b3c08f3be0ea28e1b.html
6. https://www.chinaamc.com.hk/zh-hant/product/chinaamc-hkd-digital-money-market-fund/
7. https://group.hashkey.com/newsroom/hashkey-group-and-bosera-launch-world-s-first-tokenised-money-market-etf
8. https://www.prnewswire.com/apac/news-releases/eddid-financial-coordinates-issuance-of-hong-kongs-first-silver-rwa-302728489.html
9. https://phemex.com/news/article/exio-launches-xaum-gold-token-for-professional-investors-57051
10. https://finance.mingpao.com/fin/instantf/20260223/1771841319302/esperanza%E8%AD%89%E5%88%B8%E6%8E%A8%E5%A8%9B%E6%A8%82%E7%94%A2%E6%A5%AD%E4%BB%A3%E5%B9%A3%E5%8C%96-%E9%BB%83%E5%87%B1%E8%8A%B9%E6%BC%94%E5%94%B1%E6%9C%83%E6%88%90%E9%A6%96%E5%80%8B%E4%BB%A3%E5%B9%A3%E5%8C%96%E9%A0%85%E7%9B%AE
11. https://www.budget.gov.hk/2026/chi/ui.html
12. https://www.hkex.com.hk/News/News-Release/2025/251112news?sc_lang=zh-HK
13. https://www.coindesk.com/policy/2026/03/24/hong-kong-awards-first-stablecoin-licenses-to-hsbc-standard-chartered-led-group

عن Gate Ventures

Gate Ventures هو الذراع الاستثماري لشركة Gate، ويركز على الاستثمار في البنية التحتية اللامركزية، والنظم البيئية، والتطبيقات، بهدف إعادة تشكيل العالم في عصر الويب 3.0. يتعاون Gate Ventures مع قادة الصناعة العالميين لتمكين الفرق والشركات الناشئة المبتكرة، وإعادة تعريف كيفية تفاعل المجتمع والتمويل.

لمزيد من المعلومات، يرجى زيارة: الموقع الرسمي | X | تيليغرام | لينكدإن | Medium