В июне 2026 года глобальная реструктуризация цепочки поставок редкоземельных элементов заметно ускорилась. После саммита лидеров G7 во Франции группа опубликовала заявление, в котором обязалась снизить зависимость от одной страны по критически важным минералам до менее чем 60% к 2030 году, стремясь достичь 50% как можно скорее. В это же время США, ЕС и Япония совместно объявили о создании Партнерства по критическим минералам для стимулирования спроса и диверсификации цепочек поставок.
Движущей силой этих политических инициатив становится растущая мировая тревога по поводу цепочки поставок редкоземельных элементов — стратегического ресурса. Постоянные магниты из редкоземельных материалов необходимы для электродвигателей электромобилей (EV), ветроэнергетических турбин, промышленных роботов, оборонных систем и других стратегических отраслей. Согласно отчету CITIC Securities, мировой дефицит оксида празеодима-неодима (NdPr) ожидается на уровне -9 000 тонн в 2026 году, расширится до -13 000 тонн в 2027 году и достигнет -21 000 тонн в 2028 году.
На фоне ужесточения баланса спроса и предложения и реструктуризации цепочек поставок сектор редкоземельных элементов проходит переоценку стоимости. В данном анализе рассматриваются ключевые игроки: MP Materials, USA Rare Earth и Lynas Rare Earths, а также их драйверы роста и инвестиционные риски.
Основы спроса и предложения: растущий дефицит поддерживает восходящий тренд цен
Главный сюжет на рынке редкоземельных элементов — устойчивое расширение дефицита между спросом и предложением.
Со стороны предложения мировой объем добычи редкоземельных элементов увеличивается ограниченными темпами. По отраслевым данным, в 2025 году мировой выпуск редкоземельных элементов вырастет всего на 2,6% и составит 390 000 тонн (в пересчете на REO), что значительно ниже темпов роста спроса. При этом новые мощности по переработке и разделению редкоземельных элементов требуют длительных сроков запуска, значительных инвестиций и сталкиваются с высокими техническими барьерами, поэтому масштабное увеличение производства в ближайшее время маловероятно.
Со стороны спроса рост обеспечивают несколько отраслей. Наибольший вклад в прирост дает сегмент новых энергетических транспортных средств — каждый электромобиль требует от 2 до 4 килограммов высокоэффективного магнитного материала, что значительно больше, чем у традиционных бензиновых автомобилей. С ростом проникновения электромобилей во всем мире спрос на редкоземельные магниты более чем удвоился с 2015 года. Ветроэнергетика, промышленные и гуманоидные роботы, а также серверы для искусственного интеллекта становятся новыми источниками спроса.
CITIC Securities прогнозирует, что мировой дефицит NdPr составит -5 000 тонн в 2025 году, -9 000 тонн в 2026 году, -13 000 тонн в 2027 году и -21 000 тонн в 2028 году. Этот расширяющийся разрыв обеспечивает долгосрочную структурную поддержку цен на редкоземельные элементы. Консалтинговая компания Adamas Intelligence отмечает, что по мере расширения применения электромобилей, ветроэнергетики, робототехники и других сфер, спрос на NdPr будет стабильно расти. При ограниченном росте предложения ожидается умеренное повышение цен до 2030 года.
Эта логика спроса и предложения лежит в основе долгосрочной переоценки акций компаний редкоземельного сектора.
MP Materials: единственный масштабный рудник редкоземельных элементов в Северной Америке и вертикальная интеграция
MP Materials (NYSE: MP) управляет Mountain Pass — единственным коммерческим масштабным рудником редкоземельных элементов в Северной Америке. Это единственная западная компания, реализовавшая вертикальную интеграцию от добычи до производства магнитов.
Рост производства. В первом квартале 2026 года MP Materials произвела рекордные 917 тонн NdPr, что на 63% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За весь 2025 год Mountain Pass выпустил 2 599 тонн NdPr — более чем вдвое больше, чем 1 294 тонны в 2024 году. Производство концентрата оксида редкоземельных элементов (REO) достигло 50 692 тонн, что на 12% больше, чем годом ранее.
Ускорение производства магнитов. MP Materials запустила коммерческое производство магнитов NdFeB на предприятии Independence в Форт-Уэрте, штат Техас, и начала поставки General Motors в марте 2025 года. Особое внимание заслуживает проект завода "10X" — инвестиции в размере $1,25 млрд, запуск запланирован на 2028 год, годовая мощность составит около 7 000 тонн редкоземельных магнитов. В сочетании с мощностью 3 000 тонн на предприятии Independence общий объем производства магнитов MP Materials достигнет 10 000 тонн в год.
Государственная поддержка обеспечивает ценовую стабильность. В 2025 году MP Materials заключила историческое государственно-частное партнерство с правительством США, установив минимальную цену $110 за килограмм NdPr-продукции. Аналитики Bank of America отмечают, что MP Materials — "единственный западный вертикально интегрированный производитель от редкоземельных элементов до магнитов", с долгосрочной стратегией устранения зависимости от отдельных стран-поставщиков. Компания сохраняет рейтинг "Buy" и целевую цену $85, прогнозируя переход к положительной скорректированной прибыли на акцию с убытка в 2025 году до $0,49 в 2026 году.
Средний целевой уровень цены акций MP по оценкам аналитиков Уолл-стрит составляет около $80, что подразумевает потенциал роста примерно на 36% от текущих уровней.
USA Rare Earth: от федерального финансирования к полной интеграции "от рудника до магнита"
USA Rare Earth (NASDAQ: USAR) — относительно молодая компания в секторе редкоземельных элементов, но ее финансовые возможности и стратегическая позиция заслуживают особого внимания.
Ключевой этап: запуск гидрометаллургического комплекса. 15 июня 2026 года USA Rare Earth объявила о вводе в эксплуатацию демонстрационного гидрометаллургического предприятия в Wheat Ridge, штат Колорадо. Завод планирует достичь коммерческого уровня разделения тяжелых оксидов редкоземельных элементов — включая диспрозий, тербий и иттрий, необходимые, но сложные компоненты для высокоэффективных магнитов — к третьему кварталу 2026 года. Этот этап выводит USA Rare Earth в число немногих неазиатских компаний с коммерческими возможностями по производству тяжелых оксидов редкоземельных элементов.
Федеральное финансирование меняет финансовую структуру. USA Rare Earth получила до $1,6 млрд финансирования по закону CHIPS от Министерства торговли США, включая $277 млн прямых федеральных грантов и $1,3 млрд в виде обеспеченных кредитов. Примечательно, что правительство США приобрело 10% акций компании по цене $17,17 за акцию. Аналитики отмечают, что с участием федерального правительства в качестве ключевого акционера операционные риски компании в ближайшей перспективе существенно снижены.
Мегазавод в Южной Каролине. Помимо объекта в Колорадо, USA Rare Earth инвестирует $1,2 млрд в проект в промышленном парке Bailey в Южной Каролине. После запуска завод планирует производить 10 000 тонн магнитов NdFeB и 10 000 тонн сплавов методом ленточного литья ежегодно. Контролируя несколько этапов — от переработки оксидов до производства магнитов — USA Rare Earth сможет извлекать ценность на всех уровнях цепочки поставок.
Глобальная стратегия по сырью. Для обеспечения сырья USA Rare Earth планирует приобрести группу Serra Verde из Бразилии за $2,8 млрд — это единственный неазиатский производитель всех четырех магнитных редкоземельных элементов (включая тяжелые) в промышленных масштабах. В то же время месторождение тяжелых редкоземельных элементов Round Top в Техасе проходит технико-экономические исследования, с целью начала добычи к концу 2028 года.
Аналитики единогласно присваивают USAR рейтинг "Strong Buy" с средним целевым уровнем цены $32,75.
Lynas Rare Earths: лидер расширения мощностей по тяжелым редкоземельным элементам
Lynas Rare Earths (ASX: LYC, OTC: LYSDY), австралийская компания, является еще одним важным игроком на рынке редкоземельных элементов.
В третьем квартале 2026 финансового года (закончился 31 марта 2026 года) Lynas произвела 1 996 тонн NdPr, что на 32% больше по сравнению с прошлым годом. Компания также осуществила первые поставки оксидов диспрозия и тербия в этот период.
Особое значение имеет прорыв Lynas в производстве тяжелых редкоземельных элементов. В марте 2026 года компания впервые выпустила оксид самария — раньше запланированного срока (апрель). Оксид самария востребован для высокоэффективных магнитов, электроники и аэрокосмических приложений. Этот этап делает Lynas единственной неазиатской компанией, способной коммерчески производить оксиды самария, диспрозия и тербия.
Lynas планирует в течение следующих двух лет расширить ассортимент продукции, включив оксиды гадолиния, диспрозия, тербия, иттрия и лютеция. В марте 2026 года компания подписала обязательный четырехлетний контракт с Министерством обороны США. Малайзийский завод Lynas увеличит мощность по концентрату лантана с 95 000 до 110 000 тонн в год.
Другие акции редкоземельных компаний, заслуживающие внимания
Помимо трех вышеупомянутых компаний, следующие фирмы также представляют интерес для инвесторов:
Rare Earths Americas (REA): Вышла на NYSE в мае 2026 года, специализируется на тяжелых редкоземельных элементах для постоянных магнитов и оборонной отрасли. Проект Shiloh в Джорджии планирует завершить более 20 000 метров буровых работ в 2026 году. Консенсус аналитиков — рейтинг "Buy", средняя целевая цена $29,25.
Brazilian Rare Earths (ASX: BRE): BRE планирует создать полный цикл переработки редкоземельных элементов в Бразилии — от добычи до разделения оксидов. В проекте Monte Alto получены выдающиеся результаты по поверхностным пробам, с содержанием TREO до 39,6%.
Ucore Rare Metals (TSXV: UCU): Ucore заключила стратегическое партнерство с японской корпорацией Sumitomo для создания диверсифицированной цепочки поставок редкоземельных элементов для Северной Америки и союзников. Компания планирует построить мощности по переработке тяжелых и легких редкоземельных элементов в Луизиане.
Инвестиционные риски и практические аспекты
Несмотря на высокие темпы роста акций редкоземельных компаний, инвесторам стоит учитывать следующие риски:
Ограничения прибыльности. MP Materials и USA Rare Earth все еще находятся на ранних этапах, активно инвестируя в развитие рудников, переработку и производственные мощности. MP Materials пока остается с отрицательным денежным потоком, улучшение прибыльности требует времени и последовательной реализации стратегии. Завод USA Rare Earth в Wheat Ridge пока является демонстрационным и не достиг стабильной коммерческой эксплуатации.
Риск волатильности цен. Хотя цены на редкоземельные элементы структурно поддерживаются дефицитом, краткосрочная волатильность остается высокой. Рыночные настроения, изменения политики и развитие альтернативных материалов могут влиять на цены. Примером служит сезонная коррекция рынка редкоземельных элементов в мае.
Геополитическая премия как палка о двух концах. Текущие оценки акций редкоземельных компаний включают значительную геополитическую премию. Если необходимость диверсификации цепочек поставок снизится или поддержка политики ослабнет, эта премия может уменьшиться.
Риск реализации проектов. Разработка рудников, строительство перерабатывающих заводов и запуск производств магнитов сопряжены с техническими, финансовыми и временными неопределенностями. Завод MP "10X" планируется к запуску в 2028 году, месторождение Round Top USA Rare Earth — к концу 2028 года; сроки могут быть сдвинуты.
Заключение
Глобальная цепочка поставок редкоземельных элементов переживает глубокую трансформацию. От целей диверсификации G7 до масштабного государственного финансирования национальных проектов — стратегическая ценность редкоземельных элементов признана на уровне государственной политики.
В то же время фундаментальные показатели спроса и предложения обеспечивают устойчивую поддержку. CITIC Securities прогнозирует расширение мирового дефицита NdPr с -9 000 тонн в 2026 году до -21 000 тонн в 2028 году. Разнообразные драйверы роста спроса — электромобили, ветроэнергетика, робототехника, дата-центры искусственного интеллекта — превращают редкоземельные элементы из циклического сырья в структурный актив роста.
На этом фоне MP Materials — единственный масштабный рудник редкоземельных элементов в Северной Америке с вертикальной интеграцией, USA Rare Earth — опирающаяся на федеральное финансирование и расширяющая всю цепочку производства, и Lynas — с преимуществом первопроходца в тяжелых редкоземельных элементах, формируют основное трио инвестиционных возможностей в секторе. Новые игроки, такие как Rare Earths Americas и Brazilian Rare Earths, предлагают альтернативные варианты для инвесторов.
Однако геополитические истории могут повышать оценки, но не заменяют фундаментальные показатели. Рекордные объемы производства, государственное финансирование, прорывы в тяжелых редкоземельных элементах и планы мегазаводов — все это обнадеживает, но устойчивой прибыльности еще предстоит достичь. Для инвесторов в этом секторе лучшей стратегией может стать понимание рыночной истории, проверка данных, управление размером позиций и терпеливое ожидание.
FAQ
Вопрос: Как оценивать прогноз цен на редкоземельные элементы в 2026 году?
CITIC Securities прогнозирует мировой дефицит NdPr около -9 000 тонн в 2026 году, расширение до -13 000 тонн в 2027 году и -21 000 тонн в 2028 году. Со стороны предложения рост ограничен квотами и длительными циклами запуска мощностей; со стороны спроса электромобили, ветроэнергетика и робототехника продолжают расширяться. В целом, цены на редкоземельные элементы в 2026 году структурно поддерживаются, хотя краткосрочные коррекции возможны.
Вопрос: Какая акция более интересна для инвесторов — MP Materials или USA Rare Earth?
У компаний разные профили. MP Materials (NYSE: MP) управляет единственным масштабным рудником редкоземельных элементов в Северной Америке, имеет больший размер и более зрелую операционную модель, средняя целевая цена аналитиков — около $80. USA Rare Earth (NASDAQ: USAR) получила $1,6 млрд федерального финансирования и находится на этапе расширения мощностей, предлагая больший потенциал роста, средняя целевая цена — $32,75. Выбор зависит от индивидуального отношения к риску.
Вопрос: Может ли Запад создать независимую цепочку поставок редкоземельных элементов в краткосрочной перспективе?
Полностью — нет. Переработка и разделение редкоземельных элементов — сложные процессы с длительными циклами запуска. Завод MP "10X" планируется к 2028 году, месторождение Round Top USA Rare Earth — к концу 2028 года. Формирование полной цепочки "от рудника до магнита" займет от 5 до 10 лет. Диверсификация идет, но краткосрочную зависимость преодолеть сложно.
Вопрос: Какие основные драйверы роста спроса на постоянные магниты из редкоземельных элементов?
Электромобили — главный драйвер, каждый автомобиль требует от 2 до 4 килограммов высокоэффективных магнитов. Ветроэнергетика, промышленные роботы, гуманоидные роботы и системы питания и охлаждения серверов искусственного интеллекта также используют большие объемы редкоземельных магнитов. Структурный рост этих отраслей обеспечивает долгосрочную поддержку спроса на редкоземельные элементы.
Вопрос: Каковы основные риски инвестирования в акции редкоземельных компаний?
К ключевым рискам относятся: 1) Ограничения прибыльности — большинство компаний еще находятся на этапе инвестиций и имеют отрицательный денежный поток; 2) Волатильность цен — цены на редкоземельные элементы сильно зависят от политики и рыночных настроений; 3) Геополитическая премия как палка о двух концах — при ослаблении поддержки оценки могут снизиться; 4) Риск реализации проектов — возможны задержки в строительстве рудников и заводов.
