El 24 de julio, el mercado bursátil estadounidense experimentó un retroceso notable. Los cambios en las políticas arancelarias de EE. UU., el aumento de los precios internacionales del petróleo y la intensificación de las tensiones en Oriente Medio provocaron una disminución del apetito por el riesgo entre los inversores, lo que llevó a caídas generalizadas en los principales índices.

Al cierre de la jornada del jueves, hora del este, el Dow Jones Industrial Average cayó un 0,97 %, el S&P 500 retrocedió un 1,2 % y el Nasdaq se desplomó un 2,15 %, siendo las tecnológicas el principal lastre del mercado. En el ámbito de valores individuales, varias grandes tecnológicas que venían mostrando un sólido desempeño sufrieron correcciones significativas. El precio de las acciones de Alphabet descendió en torno a un 7 %, Tesla se desplomó un 14,5 % y el mercado comenzó a reevaluar los riesgos asociados a los valores de crecimiento con altas valoraciones ante el cambio de las condiciones macroeconómicas.

En contraste con el retroceso de los gigantes tecnológicos, algunas empresas vinculadas a la cadena de la industria de la IA continuaron mostrando buenos resultados. Micron Technology subió alrededor de un 3 % y SK Hynix avanzó aproximadamente un 2,5 %, lo que indica que los inversores no han reducido completamente sus expectativas para el sector de la IA, sino que están reasignando capital hacia nuevas direcciones.

Esta ronda de cambios en el mercado señala una tendencia importante: la inversión en IA está entrando en una nueva fase. A partir de ahora, el mercado no solo se centrará en el crecimiento tecnológico, sino también en factores macroeconómicos, la rentabilidad empresarial y la certidumbre de las cadenas de suministro.

La política arancelaria de EE. UU. incrementa la incertidumbre en la cadena de suministro global

Uno de los factores clave detrás de la reciente volatilidad del mercado es el nuevo esquema arancelario de importación de EE. UU. Según los informes, EE. UU. lanzará su nueva política arancelaria el 24 de julio, con tasas que oscilarán entre el 10 % y el 12,5 %, abarcando aproximadamente 60 economías.

Las políticas arancelarias afectan principalmente los costes del comercio global. En las últimas décadas, la industria tecnológica ha desarrollado una cadena de suministro altamente globalizada. Las empresas estadounidenses se encargan del diseño de chips, el software y la gestión de marcas, mientras que Asia asume gran parte de la fabricación, el ensamblaje y el suministro de componentes.

Tomemos la industria de la IA como ejemplo:

• Las empresas estadounidenses controlan los ecosistemas de GPU y software de IA
• Las firmas coreanas suministran HBM (High Bandwidth Memory)
• Taiwán se especializa en la fabricación avanzada de chips
• Las cadenas de suministro asiáticas gestionan buena parte del proceso de fabricación electrónica

Esta división del trabajo, altamente especializada, aumenta la eficiencia del sector, pero también implica que cualquier cambio en la política comercial puede afectar los costes empresariales. En el caso de la infraestructura de IA, el impacto puede ser aún más acusado. Construir grandes centros de datos requiere enormes cantidades de servidores, chips, dispositivos de red y equipos energéticos. Si aumentan los costes de la cadena de suministro, las empresas podrían verse obligadas a ajustar sus planes de inversión en capital.

Por ello, la preocupación del mercado no se centra únicamente en los aranceles en sí, sino en si estos alterarán el ritmo de expansión futura de la infraestructura de IA.

¿Cómo afecta el aumento del precio del petróleo a la inversión en infraestructura de IA?

Más allá de la política comercial, la escalada de tensiones con Irán también se ha convertido en un foco de atención para el mercado. Recientemente, EE. UU. indicó que está considerando medidas más severas contra Irán, mientras que el aumento de los riesgos de seguridad en Oriente Medio ha generado inquietud sobre la estabilidad del suministro energético.

Los conflictos geopolíticos suelen influir en los precios de los activos globales a través del petróleo. Si los precios internacionales del crudo continúan subiendo, pueden producirse varios efectos: por un lado, el encarecimiento de la energía podría reavivar presiones inflacionistas, lo que llevaría al mercado a replantearse el calendario de posibles recortes de tipos; por otro, el aumento de los costes operativos para las empresas podría afectar sus planes de inversión en capital.

En el sector de la IA, los problemas energéticos son especialmente críticos. Hasta hace poco, los debates sobre IA giraban en torno al número de GPU y la capacidad de los modelos. Sin embargo, a medida que los centros de datos de IA se amplían, el suministro eléctrico emerge como un nuevo factor limitante. Los grandes centros de datos de IA consumen enormes cantidades de electricidad. En el futuro, la competencia en la industria de la IA no solo girará en torno a los chips, sino también a la infraestructura energética. Si los precios de la energía se mantienen elevados, los costes operativos de los centros de datos aumentarán, lo que podría ralentizar el despliegue de la infraestructura de IA.

Por eso, el mercado ha prestado recientemente más atención a los centros de datos, el suministro eléctrico y la infraestructura energética.

Tras el retroceso de las tecnológicas: el mercado reevalúa las valoraciones de la IA

La reciente corrección en las tecnológicas no supone un cambio fundamental en la lógica del sector de la IA. Más bien, el mercado está pasando de una "operativa basada en expectativas de crecimiento" a una "fase de verificación de fundamentales". Durante el último año, los valores relacionados con la IA han atraído un importante volumen de capital, con inversores apostando principalmente por el potencial de crecimiento futuro.

Por ejemplo:

• NVIDIA representa la potencia de cálculo en IA
• Microsoft simboliza el ecosistema de nube de IA
• Google encarna la comercialización de la IA
• Meta se centra en la inversión en infraestructura de IA

A medida que los precios de las acciones han subido, las valoraciones de algunas empresas ya reflejan expectativas de crecimiento muy elevadas. Así, cuando surgen presiones macroeconómicas como aranceles, costes energéticos o tipos de interés, los valores tecnológicos con altas valoraciones suelen ser los más sensibles.

El último informe de resultados de Alphabet puso de relieve el crecimiento de Google Cloud y las tendencias de comercialización de la IA, lo que inicialmente fue bien recibido por el mercado. Sin embargo, el ajuste posterior en el precio de las acciones muestra que los inversores ahora prestan más atención a los costes y a la velocidad de rentabilidad detrás de las inversiones en IA.

La fuerte caída de Tesla también responde a esta lógica.

El mercado ya no se centra únicamente en las narrativas a largo plazo, sino que presta cada vez más atención a la rentabilidad a corto plazo, las presiones competitivas y los niveles de valoración.

El almacenamiento de IA sube a contracorriente mientras el capital sigue apostando por la infraestructura

Cabe destacar que, en medio de la corrección generalizada de las tecnológicas, algunas compañías de hardware de IA han mostrado resiliencia. Micron Technology subió cerca de un 3 % y SK Hynix avanzó en torno a un 2,5 %. Este desempeño indica que el capital no se está retirando de todo el sector de la IA, sino que está experimentando un ajuste estructural.

Históricamente, la inversión en IA se concentraba en las principales firmas de GPU. A medida que la industria evoluciona, el mercado reconoce que el ecosistema de la IA requiere no solo potencia de cálculo, sino también una importante capacidad de almacenamiento y soporte de infraestructura. El HBM se está consolidando como un componente clave en los servidores de IA. Los grandes modelos de IA deben procesar volúmenes de datos cada vez mayores y, si el ancho de banda de almacenamiento no es suficiente, ni siquiera las GPU más potentes podrán desplegar todo su potencial. Por ello, empresas como SK Hynix y Micron están pasando de ser valores cíclicos tradicionales del almacenamiento a líderes en infraestructura de IA. Esta es la razón por la que, incluso ante el aumento de los riesgos macroeconómicos, algunas firmas de almacenamiento para IA siguen atrayendo capital. El mercado busca mayor certidumbre en los beneficiarios de la IA.

La inversión en IA entra en una nueva fase: de las narrativas de crecimiento al valor industrial

En el último año, el mercado de la IA se ha expandido rápidamente.

En la primera fase, los inversores se centraron en los avances de los modelos de IA. Quien tuviera el modelo más avanzado podía obtener ventaja en el mercado.

La segunda fase giró en torno a la competencia por la potencia de cálculo. Las GPU, el empaquetado avanzado y el HBM se convirtieron en objetivos clave de inversión.

Ahora, la IA entra en una tercera fase: la comercialización de la infraestructura.

El mercado se pregunta ahora:

• ¿Se pueden construir centros de datos con rapidez?
• ¿Las empresas están dispuestas a adquirir servicios de IA?
• ¿El suministro energético puede respaldar la expansión?
• ¿Las compañías de la cadena de suministro pueden mantener la rentabilidad?

Esto implica que la inversión futura en IA será más diferenciada.

Las empresas que dependan únicamente del entusiasmo del mercado podrían sufrir presiones sobre su valoración, mientras que aquellas con pedidos reales, barreras tecnológicas y posiciones relevantes en la industria serán más propensas a atraer capital a largo plazo.

Según el desempeño reciente del mercado, el almacenamiento de IA, los equipos de semiconductores y los centros de datos están emergiendo como focos clave de inversión.

¿Cómo afecta el riesgo iraní a los mercados globales?

El aumento de las tensiones en Oriente Medio afecta a los mercados financieros principalmente a través de la energía y el apetito por el riesgo. Si el mercado teme que el conflicto regional se agrave, los inversores suelen reducir su exposición a activos de riesgo y aumentar sus posiciones en efectivo, oro y otros activos defensivos. El alza de los precios del petróleo también puede elevar las expectativas de inflación.

Para las acciones estadounidenses, esto significa:

Las expectativas de recortes de tipos pueden verse afectadas; los costes de financiación empresarial pueden aumentar; las valoraciones de los valores de crecimiento pueden verse presionadas. Las tecnológicas, que dependen en gran medida de los flujos de caja futuros, son especialmente sensibles a los cambios en los tipos de interés.

Por tanto, los riesgos geopolíticos tienden a impactar primero en el sector tecnológico de crecimiento. Sin embargo, a largo plazo, si las empresas de IA siguen generando beneficios, las fluctuaciones macroeconómicas a corto plazo difícilmente alterarán las tendencias del sector.

¿Qué señal envía la subida de SpaceX a contracorriente?

Durante el retroceso generalizado de las tecnológicas, los activos vinculados a SpaceX subieron más de un 2 %, mostrando fortaleza relativa. Esta tendencia sugiere que el mercado no está abandonando todos los activos de crecimiento, sino que busca un valor a largo plazo más claro. SpaceX atrae la atención por su capacidad de comercialización y sus barreras de entrada en la industria. En comparación con las tecnológicas que aún están en fase de inversión, las empresas con modelos de negocio claros y trayectorias de crecimiento a largo plazo tienen más posibilidades de asegurar el apoyo del capital.

Esta lógica es similar a la que se observa actualmente en el mercado de la IA. Los inversores están pasando de la "imaginación de futuro" al "valor comercial real".

Cómo el trading de acciones en Gate sigue las tendencias tecnológicas globales

Los mercados globales están experimentando un cambio en la lógica de inversión. Desde chips de IA hasta almacenamiento, desde computación en la nube hasta centros de datos, la cadena de suministro de la inteligencia artificial sigue expandiéndose. El trading de acciones en Gate abarca varios de los principales mercados bursátiles, permitiendo a los inversores seguir la evolución y los cambios de las empresas tecnológicas globales, firmas de semiconductores y actores de la infraestructura de IA.

A medida que avanza la comercialización de la IA, las oportunidades de mercado pueden dejar de concentrarse en una sola empresa y repartirse por todo el ecosistema industrial.

Resumen

Los cambios en la política arancelaria de EE. UU. y la escalada de tensiones con Irán han provocado un aumento de los precios de la energía y una disminución del apetito por el riesgo, lo que ha llevado a una corrección en las tecnológicas estadounidenses. Sin embargo, este retroceso no supone el fin de la tesis de inversión en IA, sino que marca la entrada del mercado en una fase más racional. Antes, los inversores se centraban en los avances tecnológicos y las expectativas de crecimiento de la IA. Ahora, el mercado presta más atención a la capacidad del sector para generar resultados. Desde el crecimiento comercial de Google Cloud hasta el desempeño de Micron y SK Hynix en almacenamiento para IA, queda claro que la infraestructura de IA sigue siendo un tema clave de inversión a largo plazo. La futura competencia en el mercado de la IA no solo girará en torno a modelos y chips, sino que también se extenderá a centros de datos, energía, redes y cadenas de suministro globales.

En un entorno de riesgos macroeconómicos crecientes, las empresas de infraestructura de IA con demanda real y barreras de entrada pueden convertirse en objetivos clave para la reevaluación del mercado.

Preguntas frecuentes

¿Por qué la política arancelaria de EE. UU. afecta a las tecnológicas?

Porque la industria tecnológica global depende de cadenas de suministro transfronterizas; los aranceles pueden aumentar el coste de chips, servidores y dispositivos electrónicos, afectando el gasto de capital de las empresas.

¿Por qué el aumento del precio del petróleo afecta al sector de la IA?

Los centros de datos de IA requieren una gran cantidad de energía, y el alza de los precios energéticos puede incrementar los costes operativos y ralentizar la expansión de la infraestructura.

¿La caída de las tecnológicas estadounidenses indica el estallido de la burbuja de la IA?

Por ahora, se trata más bien de un ajuste provocado por presiones macroeconómicas sobre activos con altas valoraciones, no de una desaparición de la demanda de IA.

¿Por qué siguen subiendo Micron y SK Hynix?

Porque el mercado sigue siendo optimista respecto a la demanda de HBM y almacenamiento para IA; el capital está rotando desde algunas tecnológicas de alta valoración hacia segmentos de infraestructura de IA.

¿Dónde se concentrará la inversión futura en IA?

Más allá de los modelos de IA y las GPU, áreas como los centros de datos, el almacenamiento, las interconexiones de alta velocidad y la infraestructura energética pueden convertirse en focos de atención a largo plazo.