Amerikanischer Wintersturm trifft Bergwerke, die Bitcoin-Hashrate sinkt abrupt um 12% auf 970 EH/s, der größte Rückgang seit dem Mining-Verbot in China im Jahr 2021. Extreme Kälte führt zu Stromknappheit, mehrere Miner schalten ihre Anlagen vorübergehend ab. Die Tageserlöse aus dem Mining fallen von 45 Millionen USD auf 28 Millionen USD, die Tagesproduktion börsennotierter Mining-Unternehmen sinkt von 77 auf 28 Coins, der Gewinnverlustindex fällt auf 21, was voraussichtlich zu einer erheblichen Reduktion der Schwierigkeitsstufe führen wird.
Extremes Wetter löst epischen Einbruch der Bitcoin-Hashrate aus
(Quelle: CryptoQuant)
Laut On-Chain-Daten des Analyseunternehmens CryptoQuant ist die gesamte Bitcoin-Hashrate seit dem 11. November letzten Jahres um etwa 12% eingebrochen, derzeit liegt sie bei nur noch 970 EH/s, dem niedrigsten Stand seit September 2025. Dies ist der größte einzelne Rückgang seit dem umfassenden Mining-Verbot in China im Oktober 2021, bei dem die groß angelegte Migration chinesischer Miner die Netzwerk-Hashrate innerhalb weniger Wochen um über 50% reduzierte.
Der Rückzug der Bitcoin-Hashrate begann bereits letzte Woche und verschärfte sich rapide. Extreme Kälte traf mehrere wichtige Mining-Hotspots in den USA, darunter Texas, North Dakota und Montana, mit Temperaturen von -20 bis -30 Grad Celsius, was die kältesten Werte seit einem Jahrzehnt sind. Um Geräte zu schützen und den „Strombegrenzungsanforderungen“ zu entsprechen, schalteten viele börsennotierte Miner ihre Anlagen vorübergehend ab. Solche kollektiven Stilllegungen sind in der Geschichte des Bitcoin-Minings äußerst selten; eine ähnliche Größenordnung gab es zuletzt 2021, als die chinesische Regierung Mining-Farmen zwangsweise schloss.
Texas, die größte Bitcoin-Mining-Region in den USA, ist am stärksten betroffen. Der Netzbetreiber ERCOT aktivierte ein Notfall-Lastmanagement-Programm, das große Industriekunden (einschließlich Krypto-Mining-Farmen) aufforderte, den Stromverbrauch erheblich zu reduzieren, um einen Zusammenbruch des Stromnetzes zu vermeiden. Miner in Texas haben in der Regel Verträge mit dem Netzbetreiber, die bei Stromknappheit eine Entschädigung für Abschaltungen vorsehen, diese ist jedoch deutlich niedriger als die normalen Mining-Einnahmen. Es wird geschätzt, dass die Stilllegungen in Texas etwa 70% der gesamten Hashrate des Bundesstaates ausmachen, der wiederum rund 30% der US-Hashrate stellt, was die Auswirkungen auf das globale Bitcoin-Netzwerk erheblich macht.
Auch in North Dakota und Montana sind die Bedingungen ähnlich ernst. Diese Regionen nutzen meist die reichlich vorhandene Windenergie, doch extreme Kälte führt dazu, dass Windkraftanlagen einfrieren und stillstehen, was die Stromversorgung stark einschränkt. Einige Miner, die weiter operieren möchten, sind aufgrund der niedrigen Temperaturen und der daraus resultierenden Ausfälle bei Kühlsystemen oder Hardware gezwungen, abzuschalten. Der Betrieb bei extrem niedrigen Temperaturen erhöht das Risiko von Hardware-Schäden, weshalb viele Miner aus langfristigen Überlegungen vorübergehend pausieren, bis die Temperaturen wieder steigen.
Doppelte Einbrüche bei Erträgen und Produktion
(Quelle: CryptoQuant)
Der plötzliche Rückgang der Bitcoin-Hashrate wirkt sich unmittelbar auf die Miner-Einnahmen aus. Daten zeigen, dass die täglichen Gesamteinnahmen aus dem Bitcoin-Mining seit dem 22. Januar bei etwa 45 Millionen USD lagen und innerhalb von zwei Tagen auf 28 Millionen USD abstürzten, was den niedrigsten Wert seit einem Jahr darstellt. Zwar erholten sich die Einnahmen derzeit auf etwa 34 Millionen USD, bleiben aber deutlich unter dem Durchschnitt der letzten Zeit, was den Druck durch sinkende Hashrate und fallende Kurse widerspiegelt.
Auch die Produktionsmenge ist stark eingebrochen. Die tägliche Gesamtproduktion börsennotierter Miner sank von 77 auf nur noch 28 Coins, ein Rückgang um 64%; kleinere Miner produzierten von 403 auf 209 Coins, ein Minus von fast 48%. Dieser Produktionsrückgang wirkt sich sofort auf die Liquidität der Miner aus, viele kleine Miner könnten dadurch in eine Liquiditätskrise geraten.
Betrachtet man den 30-Tage-Durchschnitt, so ist die Produktion börsennotierter Miner um 48 Coins gesunken, was den größten Rückgang seit dem Halving im Mai 2024 darstellt; die Produktion nicht börsennotierter Miner ist um 215 Coins gefallen, der größte Rückgang seit Juli 2024. Diese anhaltende Abnahme der Produktion zeigt, dass das Problem der Bitcoin-Hashrate nicht nur wetterbedingt ist, sondern eine strukturelle Anpassung der Mining-Industrie widerspiegelt.
Dreifache Kettenreaktion bei der Bitcoin-Hashrate
Einnahmenseite: Tageserlöse sinken von 45 Mio. auf 28 Mio. USD, die Liquidität der Miner ist angespannt
Produktionsseite: Tagesproduktion börsennotierter Miner sinkt von 77 auf 28 Coins, es entsteht ein Angebotsengpass
Kostenseite: Strom- und Wartungskosten bleiben konstant, während die Einnahmen stark fallen, was die Stückkosten in die Höhe treibt
Besorgniserregend ist, dass der Spielraum der Miner immer enger wird. Der „Miner Profit and Loss Sustainability Index“ von CryptoQuant ist auf 21 gefallen, dem niedrigsten Stand seit November 2024, was bedeutet, dass immer mehr Miner „nicht mehr kostendeckend“ arbeiten. Trotz mehrfacher Herabsetzung der Mining-Schwierigkeit ist es schwierig, die Einnahmen so zu steigern, dass sie die hohen Strom- und Wartungskosten decken.
Der Index berücksichtigt Variablen wie Bitcoin-Preis, Netzwerk-Schwierigkeit, Stromkosten und Geräteeffizienz. Werte unter 30 deuten meist auf Verluste im Mining hin, Werte unter 20 auf ein hohes Risiko, dass große Miner ihre Anlagen stilllegen. Derzeit zeigt der Wert 21, dass Miner mit älteren Geräten oder in Regionen mit hohen Stromkosten bereits Verluste pro Coin machen. Wenn dieser Zustand anhält, könnte es zu einer neuen Welle der Konsolidierung in der Mining-Branche kommen, bei der nur noch kapitalstarke, moderne Großanlagen überleben.
Wie wird die Schwierigkeitsanpassung reagieren?
Obwohl die Schwierigkeitsstufe kürzlich durch den Teilstilllegungen einiger Miner bereits gesenkt wurde, reicht dies nicht aus, um die Auswirkungen des Kursrückgangs und der Betriebsunterbrechungen vollständig auszugleichen. Bei anhaltendem Rückgang der Hashrate wird in den kommenden Wochen mit weiteren deutlichen Schwierigkeitskürzungen gerechnet, die den verbleibenden Minern etwas Luft verschaffen sollen.
Das Bitcoin-Protokoll passt die Schwierigkeitsstufe alle 2.016 Blöcke (etwa alle zwei Wochen) automatisch an, um eine durchschnittliche Blockzeit von 10 Minuten zu gewährleisten. Wenn viele Miner ihre Anlagen abschalten und die Hashrate sinkt, verlangsamt sich die Blockproduktion, und die nächste Schwierigkeitsanpassung wird die Schwierigkeit verringern, sodass die verbleibenden Miner leichter Coins schürfen können. Dieses Selbstregulierungsmechanismus soll das Mining stabilisieren, hängt aber von der Zeit bis zur Anpassung ab.
Auf Basis der aktuellen Geschwindigkeit des Hashrate-Rückgangs wird die nächste Schwierigkeitsanpassung (voraussichtlich Mitte Februar) wahrscheinlich um 8% bis 12% nach unten korrigiert. Dies wäre eine der größten Einzelanpassungen in den letzten Jahren und zeigt, dass der Markt eine heftige Angebots-Nachfrage-Neujustierung durchläuft. Nach der Schwierigkeitskürzung wird die Effizienz der verbleibenden Miner steigen, was zu mehr Coins pro Zeiteinheit führt und die Erträge verbessert.
Allerdings ist die Verzögerung bei der Schwierigkeitsanpassung die größte Herausforderung für die Miner. Zwischen dem Rückgang der Hashrate und der tatsächlichen Anpassung liegen etwa zwei Wochen. Während dieses Zeitfensters müssen Miner bei hoher Schwierigkeit, niedriger Hashrate und fallendem Kurs minen – die schwierigste Phase. Nur Miner, die diese „dunkle Zeit“ überstehen, können nach der Anpassung von Schwierigkeitsgrad und Bedingungen profitieren.
Neugestaltung der Mining-Landschaft nach dem Sturm
Der Einfluss des Wintersturms in den USA auf die Bitcoin-Hashrate könnte zum Wendepunkt für eine Neustrukturierung der Mining-Industrie werden. Miner, die stark von der Stromversorgung in einzelnen Regionen abhängig sind und keine Notfallpläne haben, haben in dieser Krise ihre Verwundbarkeit offenbart. Im Gegensatz dazu können große Miner mit diversifizierten Standorten und flexiblen Kooperationsmodellen mit den Stromnetzen Verluste minimieren.
Langfristig könnte dieses Ereignis die beiden großen Trends im Mining beschleunigen. Erstens die geografische Diversifizierung: Die Konzentration der Hashrate in den USA wird Miner dazu veranlassen, ihre globale Präsenz neu zu bewerten, wobei Regionen im Nahen Osten, Zentralasien und Afrika mit günstiger Energie und stabilem Klima potenzielle Investitionsziele sind. Zweitens die Modernisierung der Energieinfrastruktur: Miner werden verstärkt in eigene Kraftwerke oder erneuerbare Energien investieren, um die Abhängigkeit vom öffentlichen Stromnetz zu verringern.
Nach dem Sturm wird die Bitcoin-Hashrate voraussichtlich innerhalb weniger Wochen wieder ansteigen. Mit steigenden Temperaturen und Entlastung der Stromnetze werden die stillgelegten Anlagen wieder in Betrieb genommen. Zusammen mit der durch die Schwierigkeitsanpassung verbesserten Effizienz könnten Miner im März eine Erholung erleben. Die Krise hinterlässt jedoch eine nachhaltige Lehre: Bitcoin-Mining ist nicht nur ein technischer und kapitalintensiver Wettbewerb, sondern auch eine Herausforderung im Risikomanagement und in der Anpassungsfähigkeit.
