3F, ein Vault-Protokoll, das auf Morpho basiert, hat $4 Million in Finanzierungen aufgenommen, um einen gehebelten Zugang zu tokenisierten Real-World-Assets (RWAs) anzubieten, laut The Block. Die Finanzierung umfasst eine (750.000-Vor-Seed-Runde, die von Juli 2025 bis November 2025 lief, sowie eine )3,3-Millionen-Seed-Runde, die im November 2025 begann und im März 2026 endete, wie Sonya Kim, Mitgründerin von 3F, angab.
Finanzierungsdetails
Beide Runden waren als einfache Vereinbarungen für zukünftiges Eigenkapital (SAFEs) mit Token Warrants strukturiert, basierend auf einer eins-zu-eins-Konvertierung von Eigenkapital zu Token. Die Seed-Runde wurde von Maven 11 angeführt, mit Beteiligung von F-Prime (dem Venture-Capital-Unternehmen, das mit FMR, LLC verbunden ist, der Muttergesellschaft von Fidelity Investments), Susquehanna Crypto, GSR, Gate Ventures und anderen.
Zu den Vor-Seed-Investoren gehörten Steakhouse Financial, Rune Christensen (Mitgründer von Sky, ehemals MakerDAO), und Sam MacPherson (Mitgründer von Phoenix Labs, dem Team hinter dem Spark-Protokoll). Maven 11-Generalsekretär Mathijs van Esch hat einen Beobachter-Sitz im Vorstand von 3F übernommen.
Wie 3F funktioniert
Auf Morpho aufgebaut, einem dezentralen Kreditvergabe-Protokoll, ermöglicht 3F Nutzern einen gehebelten Zugang zu tokenisierten Real-World-Assets durch einen „One-Click“-Prozess. Laut Kim: „Nutzer wählen ein unterstütztes RWA und einen Hebelfaktor, und das Protokoll übernimmt den vollständigen Aufbau der Position: Es koordiniert eine kurzfristige Bridge-Finanzierung, um das zugrunde liegende RWA zu erwerben, stellt es als Sicherheiten auf Morpho bereit und leiht Stablecoins dagegen aus, um die Bridge zurückzuzahlen.“
Das Protokoll adressiert eine entscheidende Ineffizienz beim Aufbau gehebelt positionierter Real-World-Assets. Typischerweise erfordern solche Positionen einen Prozess namens „Looping“, bei dem Nutzer das Asset wiederholt kaufen, es als Sicherheit hinterlegen, gegen es borgen und es erneut investieren. Obwohl dies für krypto-native Assets in einer einzelnen Transaktion über Flash Loans möglich ist, wird es für Real-World-Assets aufgrund von Abwicklungsverzögerungen langsam und komplex.
Kim erklärte: „Bei einem T+1-Asset zum Beispiel würde der Aufbau einer 5x-Position durch ungefähr 20 Loops ungefähr 20 Tage dauern, um sie aufzubauen, und weitere 20 Tage, um sie wieder abzuwickeln.“ Das setzt Nutzer Markt- und operative Risiken aus. 3F übernimmt diesen Prozess im Hintergrund und schließt ihn innerhalb eines einzigen Abwicklungszyklus des zugrunde liegenden Assets ab.
„Heute führen professionelle Fonds manuelle Loops auf Morpho oder Aave gegen diese Assets aus, aber die Trades sind operativ mühsam“, sagte Kim. Mit 3F wird der Prozess effizienter und das Ausführungsrisiko sinkt.
Kim räumte ein, dass Leverage mit Risiken und Trade-offs verbunden ist, darunter das Risiko, dass sich die Yield-Spreads verengen, wenn die Kreditkosten steigen, ein langsamerer Einstieg und Ausstieg aufgrund von Abwicklungszeiträumen, Risiken bei Smart Contracts und in der Regulierung sowie die Exponierung gegenüber Ereignissen im zugrunde liegenden Kredit.
Zeitplan für den Launch und erstes Asset
3F wird zunächst JAAA unterstützen, eine tokenisierte AAA-kollateralisierte Darlehensverpflichtung CLO-Fonds von web3-Asset-Manager Anemoy, der von Janus Henderson sub-managed und von Centrifuge tokenisiert wird.
3F erwartet eine steigende Nachfrage nach tokenisierten Assets, wenn ein gehebelter Zugang verfügbar wird. Laut dem Protokoll: „Ein tokenisierter Fixed-Income-Fonds mit einer Rendite von 6%, finanziert zu 4%, liefert mathematisch eine 10-14% Rendite bei 3-5x Leverage. Ein solches Profil gibt On-Chain-Kapital einen substanziellen Grund, tokenisierte Fonds zu kaufen, die es heute nicht hat.“
Geschäftsmodell und Team
3F wird Einnahmen durch Management Fees auf das gesamte eingesetzte Kapital und Performance Fees auf gehebelt erzielte Renditen generieren, sagte Kim. Die Plattform arbeitet derzeit mit einem Team von sechs Personen und plant, in Kreditunderwriting, Technologie und Sicherheit einzustellen.
Die neue Finanzierung wird die Entwicklung unterstützen, während 3F sich dem Launch nähert. Ein privates Beta öffnet diese Woche, wobei ein breiterer Launch im zweiten Quartal erwartet wird.
