Die Strategie des Bitcoin-Reserve-Vorreiters MicroStrategy ( (unter dem ursprünglichen Namen MicroStrategy)) kündigte an, weitere 1 Milliarde US-Dollar in Bitcoin zu investieren, sodass sich seine gesamten Bestände auf 780,897 Bitcoins belaufen. Das Besondere: Diese Kapitalbeschaffung erfolgt vollständig durch den Verkauf seiner Vorzugsaktien STRC. Laut den Erläuterungen des Gründers Michael Saylor liegt der Break-even-Zeitraum für die jährlichen Erträge aus Bitcoin (ARR) bei etwa 2,05%. Das bedeutet, dass ein moderates jährliches Wachstum von Bitcoin ausreicht, um die Dividendenausgaben von STRC dauerhaft zu decken, gleichzeitig aber zu vermeiden, dass die Rechte der bestehenden Stammaktionäre verwässert werden.
Unser BTC-Break-even-ARR liegt bei ~2,05%. Wenn Bitcoin im Laufe der Zeit schneller wächst als das, können wir unsere Dividenden dauerhaft abdecken, ohne neue $MSTR Aktien auszugeben. Verfolgen Sie es in Echtzeit auf unserer Website. $STRC
— Michael Saylor (@saylor) 12. April 2026
MicroStrategy: der Vorreiter der Unternehmens-Bitcoin-Reserve-Strategie
Strategy wurde erstmals im September 2020 mit der Politik vorgestellt, Bitcoin als wichtigste Reserve-Asset des Unternehmens einzusetzen. Seitdem kauft das Unternehmen kontinuierlich Bitcoin über verschiedene Kanäle wie den Cashflow aus dem Kerngeschäft sowie Schulden- und Eigenkapitalfinanzierungen. Als börsennotiertes Unternehmen, das derzeit weltweit die meisten Bitcoins hält, hat MicroStrategy mit seinem Asset-Allocation-Modell bereits viele Unternehmen dazu veranlasst, ihm nachzueifern. Die Kernidee des Gründers Michael Saylor besteht darin, Bitcoin als digitales Gold und als eine hochknappe Anlage zu betrachten. Er ist der Ansicht, dass eine Strategie des kontinuierlichen Kaufs von Bitcoin nicht nur die Bekanntheit des Unternehmens steigern, sondern auch einen langfristigen Kreislauf der Wertsteigerung der Vermögenswerte schaffen kann.
Finanzielle Eigenschaften und Risikosteuerung der Vorzugsaktie STRC
Bei der diesmaligen Finanzierung eingesetzte STRC handelt es sich um eine nicht kündbare Vorzugsaktie mit variablem Zinssatz; die jährliche Ausschüttungsrendite liegt derzeit bei 11,25% und sie bietet monatliche Ausschüttungen sowie die Möglichkeit, dass Dividenden kumuliert werden können, kann jedoch nicht in MSTR-Stammaktien umgewandelt werden. Aus Sicht des Unternehmens-Finanzmanagements kann eine nicht kündbare Vorzugsaktie, da kein klarer Fälligkeitstermin festgelegt ist, vermeiden, dass das Unternehmen in einem schwachen Zyklus am Kryptomarkt unter dem Druck steht, digitale Vermögenswerte zwangsweise zu veräußern, um das Kapital zu tilgen. Darüber hinaus definiert MicroStrategy die zukünftigen Ausschüttungen der Vorzugsaktien als „Kapitalrückzahlung“ (ROC). Dies wird im US-Steuerrecht als Rückgewinnung der Investitionskosten betrachtet und bietet Investoren Raum für Steueraufschub. Für taiwanesische Investoren löst dies den seit Langem bestehenden Schmerzhpunkt hoher US-Quellensteuern: So können die ursprünglichen jährlichen Ausschüttungsrenditen von 8% bis 11% vollständig eingestrichen werden, ohne dass sie durch 30% Quellensteuer ausgehöhlt werden.
(Kaufen Sie Vorzugsaktien von MicroStrategy und kassieren Sie 10% hohe Ausschüttungen: Taiwanesische Investoren zahlen keine 30% Dividendensteuer)
Strategiewechsel bei der Kapitalbeschaffung und die strategische Bedeutung eines Break-even von 2,05% bei Gewinn und Verlust
Strategy hat in der vergangenen Woche durch den Verkauf der Vorzugsaktie STRC rund 1 Milliarde US-Dollar an Nettoerlösen eingesammelt und den gesamten Betrag zum Aufstocken von Bitcoin verwendet. Die Kernbedeutung der vollständigen Finanzierung über Vorzugsaktien liegt darin, dass das Unternehmen seine Vermögensgröße ausweiten kann, ohne neue MSTR-Stammaktien auszugeben. Dadurch wird verhindert, dass die Rechte bestehender Aktionäre sowie die Bitcoin-Konzentration pro Aktie (BPS) verwässert werden.
Ein Break-even-ARR von 2,05% liefert zudem einen quantitativen Richtwert: Sobald die jährliche Wertsteigerungsrate von Bitcoin über dieser Schwelle liegt, kann das Unternehmen die Kapitalkosten für die renditestarken Vorzugsaktien durch die Wertsteigerung der Vermögenswerte stützen. Diese Kombination aus herkömmlichen Fixed-Income-Instrumenten und einem Hebel-Spiel mit hochvolatilen digitalen Vermögenswerten zeigt den Versuch einer Innovation in der Kapitalstruktur. Man kann nur sagen: Saylor ist wirklich ein „Finanzgenie“!
Der Artikel: MicroStrategy kauft Bitcoin mit 11,5% STRC-Finanzierung, Saylor: BTCs Jahresanstieg über 2% reicht aus, um Dividenden zu zahlen Erstmals erschienen in Ketten-News ABMedia.
