Der Krypto-VC-Riese a16z hat gerade seinen neuesten Bericht „9 charts on what stablecoins are becoming“ veröffentlicht. Mit neun zentralen Diagrammen wird aufgezeigt, wie sich strukturelle Veränderungen bei Stablecoins abzeichnen. Die Kernaussage dieses Berichts ist nicht die Einführung neuer Token oder neuer Narrative, sondern dass sich die Rolle von Stablecoins von „Handelsinstrument“ und „Spar- bzw. Wertspeicherträger“ hin zu „zentraler Finanzinfrastruktur“ verlagert. Gleichzeitig nimmt die Lokalisierung immer stärker zu, wobei sich eine deutliche Lücke zwischen den Erwartungen des Marktes an grenzüberschreitende Zahlungen und der Realität zeigt.
GENIUS Act in den USA treibt das Stablecoin-Handelsvolumen auf 4,5 Billionen USD pro Quartal
In den vergangenen Jahren war regulatorische Unsicherheit stets die Obergrenze für die Beteiligung von Institutionen am Stablecoin-Markt. Der Wendepunkt kommt mit dem GENIUS Act in den USA, der den ersten föderalen Emissionsrahmen für Stablecoins festlegt. Laut a16z-Daten stieg das angepasste Stablecoin-Handelsvolumen bereits vor der Verabschiedung des Gesetzes über mehrere Quartale hinweg kontinuierlich an, doch nach der Verabschiedung beschleunigte sich das Wachstum deutlich. Im 1. Quartal 2026 erreicht es bereits etwa 4,5 Billionen USD.
Der MiCA-Rahmen in Europa zeigt hingegen ein anderes Bild. Nach dem umfassenden Inkrafttreten Ende 2024 haben mehrere große Börsen USDT im Zuge der Compliance von ihren Plattformen genommen, was dazu führte, dass die Aktivität mit Nicht-USD-Stablecoins kurzfristig um mehr als 40 Milliarden USD anstieg. Nach Ende der Volatilität hat sich das monatliche Handelsvolumen auf eine neue Baseline von 15 bis 25 Milliarden USD stabilisiert, deutlich höher als das Niveau vor der MiCA-Umsetzung. Anders gesagt: Die Regulierung hat Nicht-USD-Stablecoins nicht unterdrückt, sondern ihnen vielmehr einen Normalzustand geschaffen, der in der Vergangenheit praktisch nicht existierte.
Am schnellsten wächst der Geschäftsbereich: C2B mit +128% YoY
Von struktureller Bedeutung ist die Veränderung allein schon im Nutzungskontext. Im gesamten Jahr 2025 bleibt C2C (Consumer-to-Consumer) mit 0,7895 Milliarden Überweisungen zwar weiterhin der absolute Haupttreiber, doch am schnellsten wächst die Kategorie C2B (Consumer-to-Business): von 0,1249 Milliarden Transaktionen im Jahr 2024 auf 0,2846 Milliarden, was einem jährlichen Wachstum von 128% entspricht.
Infrastrukturdaten für Stablecoin-Zahlungskarten belegen diesen Trend. Die monatlichen zugesagten Einlagen für das Stablecoin-Card-Programm, das von Rain unterstützt wird (inkl. Etherfi Cash, Kast, Wallbit usw.), stiegen von nahezu null im November 2024 bis Anfang 2026 auf mehr als 300 Millionen USD pro Monat. Obwohl dies immer noch zugesichertes Volumen und nicht direkte Zahlungsbeträge sind, ist der Verlauf recht eindeutig: Die kommerzielle Nutzung von Stablecoins expandiert schnell.
Verdopplung der Geldumlaufgeschwindigkeit: von 2,6x auf 6x
Die Umschlagshäufigkeit pro Einheit Stablecoin-Angebot nimmt zu. Der von a16z berechnete Indikator für die Stablecoin-Umlaufgeschwindigkeit – also das Verhältnis des angepassten monatlichen Überweisungsbetrags zum Umlaufangebot – ist seit Anfang 2024 nahezu doppelt so hoch und steigt von 2,6x auf 6x.
Ein Anstieg der Umlaufgeschwindigkeit bedeutet, dass die Marktnachfrage nach Stablecoin-Handel schneller wächst als das Tempo der neuen Emissionen: Das vorhandene Angebot wird „viel häufiger genutzt“. Das ist ein Merkmal echter Zahlungsnetzwerke: Geld wird „verwendet“, nicht nur „gehalten“.
Rein-Zahlungsvolumen für Stablecoins: 350 bis 550 Milliarden USD
Nachdem die „finanziellen“ Komponenten wie Handel, Übertragung von Geldern aus institutionellen Tresoren und die Betriebsmechanismen von Börsen von den Zahlungsströmen getrennt wurden, wird für 2025 das geschätzte reine Zahlungsvolumen von Stablecoins zwischen verschiedenen Akteuren auf 350 bis 550 Milliarden USD beziffert.
Strukturell gesehen bleibt B2B (Business-to-Business) der größte Posten, doch auch die Wachstumsrate von C2C-Direktüberweisungen sowie den Aktivitäten rund um Händlerzahlungen und -empfang ist bemerkenswert.
Stark konzentrierte geografische Verteilung: Asien macht fast zwei Drittel aus
Geografische Daten zeigen, dass Stablecoin-Zahlungsaktivitäten nicht gleichmäßig verteilt sind. Der asiatische Markt trägt nahezu zwei Drittel des Zahlungsvolumens bei, wobei der Schwerpunkt aus Singapur, Hongkong und Japan kommt. Nordamerika liegt bei etwa einem Viertel, Europa bei etwa 13%, und Lateinamerika und Afrika zusammen bei weniger als 1 Milliarde USD.
Diese Verteilung hat eine direkte Bedeutung für Fintech-Anbieter in Taiwan und Südostasien. Die echten Wachstumsimpulse für Stablecoin-Zahlungen konzentrieren sich auf die asiatische Zeitzone. Das bedeutet auch, dass sich die Zielgruppen, Geschäftspartner und regulatorische Arbitrage-Spielräume der betreffenden Anbieter nicht mit dem US-amerikanischen Fintech-Markt decken.
Grenzüberschreitendes Narrativ widerlegt: Anteil von Inlands-Transaktionen springt auf über drei Viertel
Das kontraintuitivste Diagramm im Bericht stellt das vorherrschende Narrativ infrage, Stablecoins seien gleichbedeutend mit einem Instrument für grenzüberschreitende Geldtransfers. Die tatsächlichen Daten zeigen: Der Anteil grenzüberschreitender Aktivitäten am gesamten Zahlungsvolumen sinkt seit jeher, statt zu steigen. Der Anteil der Inlands-Transaktionen am Zahlungsvolumen steigt von etwa der Hälfte zu Beginn von 2024 auf knapp drei Viertel Anfang 2026.
Brasilien ist ein besonders klares Beispiel. Dort entwickelt sich der Stablecoin BRLA, der an den brasilianischen Real gekoppelt ist, mit einem monatlichen Überweisungsvolumen von nahezu null zu Beginn von 2023 auf rund 400 Millionen USD pro Monat Anfang 2026. Der wichtigste Treiber ist die Integration mit dem lokalen Echtzeit-Zahlungsnetzwerk PIX.
a16z interpretiert dies so: Stablecoins finden neue Einsatzfelder – nicht nur für Überweisungen oder Währungsumtausch, sondern als „lokales Zahlungsmittel, das auf globaler Infrastruktur läuft“. Diese Verschiebung des Einsatzkontexts hat weitreichende Auswirkungen auf die Wettbewerbslandschaft für Banken, Zahlungsdienstleister und Stablecoin-Emittenten.
Dieser Artikel Stablecoins sind nicht nur grenzüberschreitende Zahlungen, sondern werden lokalisiert! a16z neuester Bericht: Asien trägt zwei Drittel des Handelsvolumens bei Erstmals erschienen bei 鏈新聞 ABMedia.
