吳淡如: Die Inflations-Schwarzschwan ist da! Machst du immer noch ein Portfolio aus Aktien und Anleihen?

台wanxian、美股近日接连创下新高，尽管美伊战争仍未告终，原油价格仍在高位。知名作家与节目主持人吴淡如在其最新发布的《人生实用商學院》中示警，显而易见的通膨“灰犀牛”即将到来！并针对当前总体经济环境提出了她的个人观察与资产配置观点。

吳淡如不赞成股债配置，自己从不买债券

吴淡如在影片中明确对传统的股债平衡策略提出不同看法。她指出，在当前的总体环境下，美国公债面临发债量过大以及全球部分央行去美元化的潜在压力，其作为资金避风港的效力正在发生变化。此外，尽管非投资级别债券（High-yield Bonds）提供较高的殖利率，但其伴随的违约风险在经济波动期将会显著增加。因此，过度依赖债券部位可能无法有效抵御资产购买力下降的风险。

通膨“灰犀牛”正在威胁我们，股票仍优于债券

吴淡如认为，当前正缓步逼近且破坏力极强的“灰犀牛”通货膨胀，才是投资人的最大威胁。针对通膨压力的应对，她认为股票绝对优于债券。她也提及“国民ETF”0050从约50元一路攀升至逼近100元，反映的不只是企业获利成长，更可能是整体货币购买力下降与资产价格普遍上升的结果，通膨压力早已渗透市场。

在具体板块方面，吴淡如建议投资者可关注长期被低估的制造业以及基础建设相关标的。同时，相较于单纯持有固定收益商品，适度配置具备成长潜力的指数型股票基金，在面对物价上涨的环境时，相对较能维持资产的实质价值与长线效益。

另类投资控制在5%以下，吴淡如持有比特币现货

在实体资产（Real Assets）方面，由于原物料与劳动成本的结构性上升，她认为精华地段的房地产以及新建案具备抗跌保值的特性。在通膨导致货币购买力下降的预期下，这类资产不易出现大幅度的价格修正。至于黄金，虽然地缘政治风险与央行储备需求为金价提供支撑，但考量其近期价格已处高位，存在技术性回档的风险。她并建议在考虑黄金或加密资产等另类投资（Alternative Investments）时，应严格将权重控制在总资产的5%以内。她也直言自己持有比特币现货，但她强调这完全是“投机”而非投资，有赚就会阶段性卖出，毕竟川普家族都有从事加密货币的相关事业。

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