Fecha del informe semanal: 27 de octubre de 2025
Aviso importante: Las opiniones e información proporcionadas son únicamente para referencia y no constituyen asesoramiento de inversión para ningún individuo.
Recomendación estratégica: Calendar spread alcista sobre BTC
Comienza a operar opciones: https://www.gate.com/es/options/BTC_USDT
Revisión del rendimiento de los activos subyacentes en Gate Options
| Token | Variación semanal | Volumen de negociación de la semana pasada (14–20 de octubre) | Volumen de negociación de esta semana (21–27 de octubre) | Variación de volumen |
|---|---|---|---|---|
| BTC | 6,70 % | $512,3 B | $416,6 B | -18,70 % |
| ETH | 6,60 % | $332 B | $252 B | -24,00 % |
| ADA | 6,10 % | $9,3 B | $6,2 B | -33,00 % |
| DOGE | 7,60 % | $22,5 B | $13,7 B | -39,10 % |
| LTC | 8,21 % | $6,4 B | $4,2 B | -34 % |
| SOL | 10,20 % | $64,5 B | $42 B | -34,80 % |
| TON | 2,83 % | $1,29 B | $1,01 B | -21,70 % |
| XRP | 10,65 % | $43,8 B | $29,8 B | -31,90 % |
El volumen medio de negociación spot en el mercado durante los últimos 7 días ha caído rápidamente por segunda semana consecutiva.
Resumen del mercado de opciones de Bitcoin (BTC)
Durante la última semana (21–27 de octubre), el mercado cripto experimentó un repunte general, impulsado por la relajación de las expectativas sobre políticas macroeconómicas y una mejora en el sentimiento de riesgo. El último IPC de septiembre mostró un incremento interanual del 3,0 % (por debajo del 3,1 % esperado), y la inflación subyacente aumentó solo un 0,2 % respecto al mes anterior, lo que indica un alivio continuado de las presiones inflacionistas. Actualmente, la probabilidad de un recorte de tipos se sitúa en el 96,7 %, y las expectativas de tipos de interés más bajos siguen ganando fuerza. El mercado anticipa en general un entorno financiero más acomodaticio. Al mismo tiempo, las señales de distensión comercial entre las principales economías han reducido la demanda de activos refugio, favoreciendo una recuperación generalizada de los activos de riesgo.
Rendimiento spot de BTC: El precio osciló entre los $108 000 y los $115 000 a lo largo de la semana. Aunque se observó una tendencia de recuperación, no se produjo una ruptura significativa y el mercado sigue en fase de consolidación.
Mercado de opciones: La última volatilidad implícita (IV) publicada de BTC es del 42,07 %, una caída notable respecto a la semana anterior, lo que indica una mayor estabilidad en el sentimiento del mercado y expectativas de menores oscilaciones futuras en el precio.
El diferencial de IV entre las opciones a corto y largo plazo ha vuelto a niveles más racionales, lo que sugiere que el mercado adopta una visión más medida sobre la volatilidad a corto plazo.
En operaciones por bloques, la estrategia más popular esta semana ha sido el calendar spread alcista, representando el 24,7 % del volumen total. Esto refleja que los inversores buscan exposición alcista a largo plazo a menor coste. La mayor operación por bloques de la semana involucró 1 800 contratos: compra de BTC-270326-180000-C y venta de BTC-261225-140000-C en un calendar spread alcista.
El skew 25-Delta de las opciones de BTC se mantuvo negativo durante toda la semana, lo que indica una persistente actitud defensiva frente al riesgo bajista. La estructura temporal del skew se aplanó, reflejando un aumento de la demanda de cobertura ante posibles rebotes a corto plazo. Además, la volatilidad implícita de las opciones put llegó a estar unos 13 puntos por encima de las call, pero después se redujo hasta cerca de 2 puntos, lo que sugiere que el sentimiento bajista se ha suavizado considerablemente.
En conjunto, las opciones de BTC a largo plazo siguen mostrando un sesgo bajista, con los inversores institucionales favoreciendo la cobertura de riesgos frente a apostar por subidas bruscas de precio. El mercado permanece cauteloso respecto a las tendencias de medio y largo plazo.
La volatilidad realizada de Bitcoin (BTC) ha caído hasta cerca de 40, y el VRP (IV−RV) se ha estrechado hasta -2,46 puntos, normalizándose claramente respecto al -7,38 puntos de la semana pasada, marcado por el pánico. Actualmente, la volatilidad implícita (IV) sigue por debajo de la realizada (RV), por lo que el VRP continúa siendo negativo. En este escenario, el mercado está infravalorando la volatilidad futura, lo que hace que estrategias de volatilidad larga como Long Straddle, Long Calendar Spread u otras estructuras positivas en Vega sean interesantes a considerar.
Resumen del mercado de opciones de Ethereum (ETH)
ETH se ha movido esta semana en un rango entre $3 600 y $4 300, formando un patrón de consolidación. Al principio de la semana, la presión bajista llevó a varios test del soporte en torno a $3 600, pero cada vez la demanda compradora a corto plazo se mostró sólida. Posteriormente, con la mejora del sentimiento macro, ETH repuntó con fuerza durante el fin de semana, llegando brevemente a la zona de los $4 300. Sin embargo, persiste una presión vendedora significativa en el límite superior de $4 300–$4 350, y la capacidad de ETH para superar este nivel dependerá de un mayor volumen de negociación y de la confirmación adicional del impulso del mercado.
En términos generales, ETH se encuentra en una fase de "consolidación + intento de rebote". Los operadores a corto plazo deberían vigilar de cerca el soporte en $3 600 y la resistencia en el rango de $4 300–$4 350.
Mercado de opciones: Según los últimos datos públicos, la volatilidad implícita (IV) de ETH ronda el 69,08 %, un descenso acusado respecto a niveles previos, lo que refleja una estabilización en el sentimiento de mercado y expectativas más moderadas de grandes movimientos en el precio.
El diferencial de IV entre opciones a corto y largo plazo ha vuelto a niveles más racionales, indicando una visión más ponderada sobre la volatilidad a corto plazo.
En operaciones por bloques, la estrategia más popular esta semana ha sido la compra de opciones call, representando el 51,5 % del volumen total. La mayor operación por bloques consistió en 10 000 contratos de ETH-311025-4200-C.
El skew 25-Delta de las opciones de ETH se acentuó notablemente a mitad de semana, reflejando una mayor demanda de cobertura frente al riesgo bajista a corto plazo. Al llegar el fin de semana, el skew se aplanó, mostrando que el sentimiento del mercado se volvió más moderado conforme crecían las expectativas de rebote. Durante este periodo, la volatilidad implícita de las opciones put llegó a estar unos 15 puntos por encima de las call, pero después convergió hasta casi 0 puntos, lo que indica una relajación significativa del sentimiento bajista.
En cuanto a la estructura temporal, las opciones de ETH con vencimiento a largo plazo se valoran de forma optimista. Los contratos que expiran en 2026 siguen mostrando una prima en el lado alcista, lo que sugiere que el mercado mantiene un sesgo positivo para el medio y largo plazo.
La volatilidad realizada de Ethereum (ETH) ha bajado hasta cerca de 58, mientras que el VRP (IV−RV) ha subido hasta 9,72 puntos, lo que indica que la volatilidad implícita a corto plazo ha aumentado en medio de un renovado apetito por el riesgo. Actualmente, la volatilidad implícita (IV) es superior a la realizada (RV), lo que significa que el mercado está sobrevalorando la volatilidad futura. En este entorno, las estrategias de venta de volatilidad resultan relativamente ventajosas, como obtener Theta vendiendo opciones o tomar posiciones cortas en Vega.
| Indicador | Leve | Significativo | Severo | Consejo de trading |
|---|---|---|---|---|
| VRP (IV−RV) | >5 puntos | >10 puntos | >15 puntos | Crecen las oportunidades para vendedores |
Resumen de eventos políticos y su impacto en el mercado
- Relajación de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China impulsa el sentimiento de mercado
A fecha de 26 de octubre de 2025, las negociaciones comerciales entre EE. UU., China y Malasia han reducido las preocupaciones sobre fricciones comerciales, aumentando el apetito por el riesgo y favoreciendo el rebote de Bitcoin por encima de los $115 000 durante la semana.
- Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. de septiembre
El IPC de septiembre en EE. UU. se situó ligeramente por debajo de lo esperado, reforzando la expectativa de un recorte de tipos de la Fed de 25 puntos básicos en octubre y propiciando un repunte a corto plazo en Bitcoin, ya que el capital volvió a fluir hacia activos de riesgo.
- Reunión FOMC de la Reserva Federal en octubre
La reunión de la Reserva Federal programada para el 28–29 de octubre se espera que anuncie un recorte de tipos de 25 puntos básicos. Si se confirma, esto mejoraría la liquidez y el apetito por el riesgo, dando un impulso a corto plazo al mercado cripto.
