El 20 de noviembre, el mercado de Bitcoin vivió una jornada de intensa volatilidad. En las primeras horas, el precio de Bitcoin cayó por debajo de 89 000 $, lo que supuso un descenso del 4,49 % en las últimas 24 horas.
Sorprendentemente, ese mismo día, Bitcoin protagonizó una fuerte recuperación, superando la barrera de los 92 000 $ con una subida intradía de más del 2 %.
01 Montaña rusa de precios
El mercado de Bitcoin está siendo testigo de una feroz batalla entre alcistas y bajistas.
A lo largo del 20 de noviembre, el precio de Bitcoin osciló de forma dramática entre mínimos y máximos. Según informaciones de Cailian Press, Bitcoin llegó a caer brevemente por debajo de 89 000 $ en la madrugada de Pekín, con una bajada diaria del 4,49 %.
Solo unas horas después, durante la sesión matinal, Bitcoin protagonizó un sólido rebote.
De acuerdo con People’s Finance News, a última hora de la mañana, Bitcoin ya había recuperado el nivel de 92 000 $, dando la vuelta a la situación para registrar una ganancia intradía superior al 2 %.
Estos movimientos tan bruscos no son hechos aislados. Los datos del cierre de Nueva York muestran que el contrato principal de futuros de Bitcoin en CME se liquidó en 90 390 $, lo que supone una caída del 2,72 % respecto a la sesión anterior, lo que indica que el mercado de futuros sigue mostrando cautela ante la trayectoria a corto plazo de Bitcoin.
02 La "terquedad" de los operadores de futuros
A pesar del fuerte retroceso en el precio de Bitcoin, los operadores de futuros no se rinden fácilmente.
Según el último análisis de K33 Research, los operadores de futuros perpetuos aumentaron de forma agresiva su apalancamiento durante la caída, con un incremento del interés abierto de más de 36 000 BTC.
Se trata del mayor aumento semanal desde abril de 2023, lo que indica que los traders están "comprando en la caída" en lugar de adoptar estrategias defensivas.
Aún más destacable, las tasas de financiación se han mantenido en positivo. Durante la bajada de precios, las tasas de financiación siguieron subiendo, lo que sugiere que los traders compiten por posiciones largas y anticipan una rápida recuperación del mercado.
Vetle Lunde, responsable de investigación en K33, señaló en el informe: "Este repunte puede deberse a órdenes limit ejecutadas durante la ruptura de precios por debajo de los mínimos de seis meses, en previsión de un rebote rápido".
03 Fuerte divergencia en el mercado
El mercado de Bitcoin muestra actualmente una divergencia muy marcada.
Por un lado, el apalancamiento en el mercado de futuros perpetuos está aumentando; por otro, las primas de los futuros de CME se sitúan cerca de mínimos anuales.
Esta división indica que los participantes institucionales siguen siendo reacios al riesgo, mientras que los traders minoristas muestran mayor optimismo.
El análisis de K33 señala que esta estructura de mercado ha anticipado históricamente tendencias de precio negativas. En siete casos similares en los últimos cinco años, seis registraron nuevas caídas durante el mes siguiente, con un retorno medio a 30 días del -16 %.
04 Señales desde el mercado de opciones
El mercado de opciones de Bitcoin también está enviando señales mixtas.
Según Cointelegraph, la diferencia entre los precios de futuros y spot de Bitcoin ha entrado en terreno negativo por primera vez desde marzo.
Que los futuros coticen por debajo del spot elimina la prima habitual que refleja una fuerte demanda apalancada, lo que indica que los operadores están cada vez menos dispuestos a asumir riesgos.
Sin embargo, los patrones históricos ofrecen una perspectiva interesante. Los analistas destacan que, desde agosto de 2023, cada vez que la media móvil simple de 7 días se ha vuelto negativa, ha coincidido estrechamente con fases de suelo en mercados alcistas.
Si el mercado no ha entrado plenamente en un ciclo bajista, esta señal podría marcar de nuevo el inicio de una recuperación.
05 Miedo y codicia conviven
El sentimiento del mercado se encuentra actualmente en estado contradictorio.
Los datos muestran que los participantes del mercado de criptomonedas están dominados por el "miedo extremo", impulsado por presiones generales del mercado.
Desde principios de octubre, una ola de liquidaciones masivas ha arrasado con cerca de 19 000 millones de dólares en activos digitales. El interés abierto en contratos de futuros de criptomonedas ha disminuido, especialmente en tokens más pequeños como Solana, donde las posiciones han caído más de la mitad.
Sin embargo, en medio de este clima de miedo, aún quedan rastros de codicia. La actividad en el mercado de opciones sugiere que algunos traders se preparan para una volatilidad significativa.
06 Perspectiva desde los exchanges
Desde el punto de vista de los exchanges, a pesar de las intensas oscilaciones del mercado, el trading de derivados sigue creciendo.
Según datos de CryptoRank, el volumen de negociación de futuros en Gate alcanzó los 828 000 millones de dólares en octubre, con un aumento mensual del 17 %, lo que indica que la actividad de trading se mantiene robusta incluso en periodos turbulentos.
El mercado de derivados de criptomonedas ha madurado rápidamente en los últimos años. Los datos muestran que los eventos de liquidación forzosa han caído un 30 % interanual, reflejando una mejora continua en la gestión de riesgos tanto entre traders como en instituciones.
Este avance se debe a varias innovaciones clave en la industria cripto, como la mejora de las herramientas de gestión de riesgos, la educación generalizada del mercado, la entrada sostenida de capital institucional y unas políticas regulatorias más claras.
07 ¿Dónde está el suelo?
En cuanto a la pregunta más urgente del mercado—¿dónde está el suelo de Bitcoin?—los analistas siguen divididos.
K33 Research estima que el posible suelo se sitúa entre 84 000 y 86 000 $. Si la presión vendedora se intensifica, el precio podría caer aún más, acercándose al mínimo de abril y al precio medio de entrada de Strategy, en 74 433 $.
No obstante, hay señales positivas. El ratio put/call de opciones de Bitcoin ha bajado hasta 0,5, lo que indica que los participantes del mercado están más inclinados a apostar por subidas de precio que a cubrirse frente a caídas.
Un ratio inferior a 1,0 suele señalar un predominio de sentimiento alcista.
Los datos históricos muestran que, cuando el ratio put/call de Bitcoin cae a niveles similares, existe aproximadamente un 68 % de probabilidades de subidas de precio en los siguientes 30 días.
Perspectivas
Según el análisis de K33 Research, si esta corrección replica las dos más profundas de los últimos dos años, Bitcoin podría encontrar su suelo entre 84 000 y 86 000 $.
Si la presión vendedora se intensifica aún más, el mercado podría poner a prueba el mínimo de abril, en 74 433 $.
¿Verán finalmente los traders de futuros, "tercamente" alcistas, el rebote que esperan, o el mercado les dará una dura lección? La respuesta se revelará en la volatilidad que está por venir.
