TL;DR
- El informe de nóminas no agrícolas sorprende al mercado, aliviando el temor a una recesión, mientras que el aumento de la tasa de desempleo refuerza las expectativas de recortes de tipos.
- Los datos que llegan esta semana incluyen los índices de la Fed de EE. UU. de Chicago, Dallas y Richmond, la segunda estimación del PIB estadounidense del tercer trimestre, el PCE subyacente de octubre, etc.
- El mercado retrocede con fuerza: BTC cae un 7,88 %, ETH baja un 9,44 % y los ETF de BTC y ETH registran fuertes salidas semanales (–1 220M$ y –500,25M$).
- El sentimiento macro sigue débil: MicroStrategy arriesga la exclusión de índices, el Fear & Greed se mantiene en 19 (Miedo Extremo) y ETH/BTC baja hasta 0,326.
- Los altcoins sufren el mayor castigo: La capitalización total del mercado cripto cae un 7,48 %; excluyendo los principales, baja un 5,89 %; los activos fuera del top 10 se desploman un 9,18 %.
- Rendimiento del top 30: La caída media fue del –9,8 %. Solo BCH (+12,8 %), WLFI (+7,6 %) y LEO lograron subir. BCH se disparó por las posiciones largas de ballenas; WLFI sube pese a un incidente de seguridad y una quema de emergencia de 22,14M$. HYPE –14,7 % tras el desbloqueo de 320M$.
- La Fundación Ethereum presenta Interop Layer para resolver la fragmentación y la interoperabilidad entre L2.
- Aave Labs lanza una app de ahorro de alto rendimiento con depósitos asegurados y soporte para 12 000 bancos.
- Paxos presenta USDG0 para llevar liquidez regulada en dólares entre cadenas.
Panorama macro
El informe de nóminas no agrícolas sorprende al mercado, aliviando el temor a una recesión, mientras que el aumento de la tasa de desempleo refuerza las expectativas de recortes de tipos
En septiembre, EE. UU. sumó 119 000 empleos en nóminas no agrícolas, superando el consenso de 51 000, aunque las cifras de los dos meses previos se revisaron a la baja en un total de 34 000. La tasa de desempleo subió 0,1 puntos porcentuales hasta el 4,4 %, ligeramente por encima de lo esperado. El crecimiento del salario medio por hora bajó 0,2 puntos hasta el 0,2 % mensual, por debajo del 0,3 % previsto. Las horas semanales medias se mantuvieron estables en 34,2, en línea con las previsiones. La creación de empleo mejor de lo esperado ha reducido el temor del mercado a una recesión o a una fuerte desaceleración económica. Mientras tanto, la tendencia al alza del desempleo y el menor crecimiento salarial han alimentado las expectativas de posibles recortes de tipos por parte de la Reserva Federal.
Aunque los tipos actuales siguen siendo restrictivos, lo que deja margen a la Fed para recortar, las recientes señales de reactivación económica y el desacuerdo interno en la Fed han reducido la necesidad de un recorte en diciembre. La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, afirma que aún no ha tomado una decisión sobre un posible movimiento, mientras que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, considera que el banco central podría bajar su tipo clave. Como la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) ha anunciado que los datos de nóminas no agrícolas de octubre y noviembre se publicarán juntos el 16 de diciembre, el informe de septiembre es el último dato oficial de empleo que la Fed verá antes de su próxima reunión del FOMC. El foco se desplazará hacia las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo y otros indicadores sobre el impacto de los despidos y el cierre del gobierno.
Los datos que llegan esta semana incluyen los índices de la Fed de Chicago, Dallas y Richmond, la segunda estimación del PIB estadounidense del tercer trimestre, el PCE subyacente de octubre, etc. Debido a que la semana se acorta por el festivo de Acción de Gracias, aún se publicarán con retraso los datos de precios de producción y las encuestas empresariales de las Fed regionales, así como los datos de confianza del consumidor de Conference Board. El resto de datos se irán publicando progresivamente, mientras las consecuencias del cierre gubernamental de EE. UU. siguen afectando a la publicación oficial de datos. (1, 2)
Polymarket: Decisión de la Fed en diciembre
DXY
El dólar estadounidense se mantuvo por encima de 100 $ desde el pasado lunes, cerca de máximos de seis meses, mientras los inversores siguen evaluando las posibles vías de política de la Fed, en medio de claras divisiones entre los presidentes regionales del banco central. (3)
Rendimiento de bonos a 10 y 30 años de EE. UU.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses a corto y largo plazo cayeron el pasado viernes, tras declarar el presidente de la Fed de Nueva York que aún "ve margen para un ajuste adicional a corto plazo en el rango objetivo". (4)
Oro
El precio del oro se mantuvo estable la semana pasada, mientras los inversores aumentaban las apuestas por un recorte de tipos en EE. UU. en diciembre, tras la señal moderada del presidente de la Fed de Nueva York. (5)
Panorama de los mercados cripto
1. Principales activos
Ratio ETH/BTC
BTC cayó un 7,88 % durante la última semana, mientras que ETH retrocedió un 9,44 %, prolongando el impulso bajista del mercado. Los ETF de BTC acumulan ya cuatro semanas consecutivas de salidas netas, registrando –1 220M$ esta semana, y los ETF de ETH también muestran debilidad con –500,25M$ en salidas semanales. (6)
MicroStrategy se enfrenta a una posible exclusión de los índices MSCI y Nasdaq, ya que los activos digitales representan más del 50 % de sus activos totales, con un coste medio de BTC de 74 430 $, lo que añade presión adicional al sentimiento. (7)
El índice Fear & Greed permanece en "Miedo Extremo" en 19, y el ratio ETH/BTC baja otro 1,77 % hasta 0,326, señalando el peor comportamiento relativo de ETH. (8)
2. Capitalización total del mercado
Capitalización total del mercado cripto
Capitalización total del mercado cripto excluyendo BTC y ETH
Capitalización total del mercado cripto excluyendo el dominio del top 10
La capitalización total del mercado cripto bajó un 7,48 % la semana pasada. Si excluimos BTC y ETH, el mercado más amplio retrocedió un 5,89 %, mientras que los activos fuera del top 10 sufrieron una caída más acusada del 9,18 %. Esto indica que los altcoins experimentaron un retroceso notablemente mayor en comparación con los principales activos.
3. Rendimiento de los 30 principales criptoactivos
Fuente: Coinmarketcap y Gate Ventures, a 24 de noviembre de 2025
Entre los 30 principales criptoactivos, los precios bajaron una media del 9,8 % durante la semana. Solo BCH, WLFI y LEO lograron cerrar en positivo.
BCH lideró las subidas con un 12,8 %, impulsado por una destacada actividad de ballenas en Hyperliquid, donde grandes traders abrieron posiciones largas 10x en BCH por unos ~900 000 US$. (9)
WLFI subió un 7,6 %, a pesar de que el proyecto reveló un incidente de seguridad importante que afectó a monederos de usuarios antes de su lanzamiento oficial. El equipo respondió congelando los monederos afectados y realizando una quema de tokens de emergencia valorada en 22,14M US$. (10)
En el lado negativo, HYPE cayó un 14,7 % tras el desbloqueo de tokens por valor de 320M US$, lo que añadió una presión vendedora significativa. (11)
Principales novedades cripto
1. La Fundación Ethereum presenta Interop Layer para resolver la fragmentación y la interoperabilidad entre L2
La Fundación Ethereum ha presentado nuevos detalles sobre su Interop Layer, un protocolo on-chain diseñado para eliminar la fragmentación en el ecosistema L2 en rápido crecimiento. Basado en la abstracción de cuentas ERC-4337, Interop Layer convierte monederos y dapps en multichain nativas por defecto, permitiendo transferencias de activos e interacciones entre todos los rollups sin puentes ni experiencias de usuario específicas de cada cadena. Ya abierto para pruebas, esta iniciativa refuerza la hoja de ruta de escalabilidad a largo plazo de Ethereum al unificar la liquidez, mejorar la experiencia de los desarrolladores y devolver la sensación de cadena única al entorno EVM más amplio. (12)
2. Aave Labs lanza una app de ahorro de alto rendimiento con depósitos asegurados y soporte para 12 000 bancos
Aave Labs va a lanzar una app de ahorro que ofrece una tasa base del 5 %, hasta el 9 % con bonificaciones de actividad, y protección asegurada en depósitos de hasta 1M$. El producto conecta con más de 12 000 bancos y tarjetas de débito para la financiación en fiat, además de permitir transferencias ilimitadas de stablecoins, posicionando los rendimientos DeFi como una alternativa más segura y orientada al consumidor frente a las cuentas de ahorro fintech. Los intereses se generan a través de los mercados de préstamos sobrecolateralizados de Aave, donde Aave Labs captura el diferencial entre las tasas de usuario y los rendimientos subyacentes del protocolo. La app debutará en iOS y ya está abierta la lista de espera. (13)
3. Paxos lanza USDG0 para llevar liquidez regulada en dólares entre cadenas
Paxos Labs ha presentado USDG0, una extensión omnichain de su stablecoin regulada USDG, que permite mover una única oferta de dólares totalmente respaldada entre Hyperliquid, Plume y Aptos usando el estándar OFT de LayerZero. El diseño evita los activos envueltos y mantiene las protecciones regulatorias y el perfil de rendimiento referenciado al Tesoro de Paxos. Cada ecosistema puede integrar USDG0 en trading, préstamos o infraestructuras DeFi modulares, creando liquidez unificada sin puentes tradicionales. El lanzamiento amplía la Global Dollar Network, mientras Paxos sigue escalando la tokenización regulada, habiendo procesado más de 180 000M$ desde 2018. (14)
Principales acuerdos de inversión
1. 0xbow recauda 3,5M$ en ronda Seed ante la creciente demanda de infraestructuras de privacidad regulada
0xbow ha recaudado 3,5M$ en una ronda Seed liderada por Starbloom Capital, con el respaldo de Coinbase Ventures, BOOST VC y otros inversores para expandir Privacy Pools, un protocolo de privacidad conforme vinculado a la iniciativa Kohaku de la Fundación Ethereum. Apoyado por investigaciones previas de Vitalik Buterin, el sistema permite anonimizar fondos mientras filtra actores maliciosos. La financiación respalda extensiones multi-activo y el despliegue cross-chain, reforzando la posición de 0xbow como infraestructura de privacidad alineada con las expectativas regulatorias. (15)
2. El equipo de ex-BlackRock consigue 4,6M$ para HelloTrade — infraestructura móvil para trading de activos estadounidenses
HelloTrade ha recaudado 4,6M$ liderados por Dragonfly Capital, con el apoyo de Mirana Ventures y otros inversores para su plataforma blockchain que facilita el acceso global a activos estadounidenses. Fundada por antiguos responsables de activos digitales de BlackRock, el producto busca agilizar la participación transfronteriza en acciones y materias primas a través de una interfaz móvil. La financiación respalda el lanzamiento del producto, inversiones en seguridad y educación de usuarios, posicionando a HelloTrade para modernizar el acceso minorista a los mercados tradicionales mediante infraestructuras on-chain. (16)
3. Ledn recibe inversión estratégica de Tether para escalar préstamos con garantía BTC
Ledn ha recibido una ronda de inversión estratégica de Tether para escalar su plataforma de préstamos respaldados por bitcoin, tras originar más de 2 800M$ en préstamos y superar los 100M$ en ingresos recurrentes anuales. El capital respalda la infraestructura de custodia, riesgo y liquidación, a medida que el préstamo centralizado con garantía BTC crece entre minoristas e instituciones. Al permitir a los prestatarios desbloquear liquidez sin vender BTC, el acuerdo responde a la creciente demanda de crédito no dilutivo y posiciona a Ledn como infraestructura clave para la próxima ola de servicios financieros basados en bitcoin. (17)
Métricas del mercado de inversión
El número de acuerdos cerrados la semana pasada fue de 20, con Data acumulando 10 acuerdos, lo que representa el 50 % del total. Por su parte, Infra tuvo 5 (25 %), GameFi 1 (5 %) y DeFi 4 (20 %).
Resumen semanal de acuerdos de inversión, Fuente: Cryptorank y Gate Ventures, a 24 de noviembre de 2025
El importe total de financiación revelado la semana pasada fue de 1 410M$, el 35 % (7/20) de los acuerdos no publicaron la cantidad recaudada. El sector Infra lideró la financiación con 1 237M$. Los acuerdos más destacados: Kalshi 1 000M$, Kraken 200M$.
Resumen semanal de acuerdos de inversión, Fuente: Cryptorank y Gate Ventures, a 24 de noviembre de 2025
La recaudación semanal total subió a 1 410M$ en la tercera semana de noviembre de 2025, un aumento del 968 % respecto a la semana anterior. La financiación semanal fue un 279 % superior interanual para el mismo periodo.
Sobre Gate Ventures
Gate Ventures, el brazo de capital riesgo de Gate.com, se centra en inversiones en infraestructura descentralizada, middleware y aplicaciones que transformarán el mundo en la era Web 3.0. Colaborando con líderes del sector en todo el mundo, Gate Ventures apoya a equipos y startups prometedores que cuentan con las ideas y capacidades necesarias para redefinir las interacciones sociales y financieras.
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Referencias:
- S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-17-november-2025.html
- Fed Decision in December, Polymarket, https://polymarket.com/event/fed-decision-in-december?tid=1763953866107
- DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
- Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
- BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
- Micro Strategy’s exclusion from index, https://www.investing.com/news/analyst-ratings/microstrategy-stock-faces-index-exclusion-risk-jpmorgan-warns-93CH-4371553
- Hyperliquid whale’s position, https://hypurrscan.io/address/0x8d0e342e0524392d035fb37461c6f5813ff59244
- WLFI token burn, https://www.bitget.com/amp/news/detail/12560605074433
- Hyperliquid token unlock, https://www.odaily.news/en/post/5207726
- Ethereum Foundation unveils Interop Layer to solve L2 fragmentation and interoperability, https://www.theblock.co/post/379355/ethereum-foundation-interop-layer-l2-ecosystem-feel-like-one-chain
- Aave Labs introduces high-yield savings app with insured deposits rails and 12,000-bank support, https://www.theblock.co/post/379080/aave-labs-high-yield-savings-app-insurance-backed-protection-deposits-1-million
- Paxos launches USDG0 to bring regulated dollar liquidity across chains, https://cointelegraph.com/news/paxos-labs-announces-launch-of-new-stablecoin-usdgo
- 0xbow raises $3.5M Seed gound amid growing demand for regulated privacy rails, https://www.theblock.co/post/379395/0xbow-raises-3-5-million-seed-round-ethereum-foundation-backed-privacy-pools
- Former BlackRock team lands $4.6M for HelloTrade — mobile-first U.S. assets trading infrastructure, https://fortune.com/2025/11/20/former-blackrock-employees-raise-4-6-million/
- Ledn receives strategic investment from Tether to scale BTC-collateralized credit loan, https://tether.io/news/tether-makes-strategic-investment-in-ledn-expanding-opportunities-in-bitcoin-backed-lending/
